Облигации федерального займа (ОФЗ) - Управление государственным долгом

В июне 1995 года Минфин эмитировал новый вид облигаций - Облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК).

ОФЗ с переменным купонным доходом являются именными среднесрочными государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации.

Величина купонного дохода рассчитывалась отдельно для каждого периода его выплаты и объявлялась по первому купону не позднее чем за семь дней до даты начала размещения, а по следующим купонам, включая последний - не позднее чем за семь дней до даты выплаты дохода по предшествующему купону.

Процентная ставка купонного дохода с начала определялась на текущий день как средневзвешенная доходность к погашению отобранных выпусков ГКО по их средневзвешенной цене на вторичных торгах. Для расчета ставки купона отбирались такие выпуски ГКО, которые должны были быть погашены во временном интервале в 60 дней, серединой которого являлась дата выплаты купонного дохода, то есть 30 дней до и 30 дней после даты выплаты купона.

Доходность выбранных выпусков ГКО определялась как средневзвешенная по объемам выпусков в обращении величина за последние четыре торговые сессии до даты объявления купонного дохода (этот показатель являлся среднемесячным эффективным индикатором оборота вторичного рынка). Непосредственно ставка определялась также как средневзвешенная по объемам выпусков в обращение величина, рассчитанная по средневзвешенной доходности отобранных выпусков за четыре торговые сессии.

После 17 августа 1998 года, в результате новации, были выпущены новые ГКО-ОФЗ, по которым сразу был объявлен размер купона, с тех пор новых аукционов не проводилось,

Для ОФЗ чаще устанавливаются квартальные выплаты. Размещение ОФЗ, как и ГКО, производится на аукционе через уполномоченных дилеров, а вторичные торги - на ММВБ.

Для первого выпуска ОФЗ был определен срок обращения 378 дней (на первом аукционе было выставлено облигаций на сумму 1 трлн. руб., реализовано облигаций на сумму 587,6 млрд. руб.).

Помимо ОФЗ с переменным купоном (в августе 1997 г. Минфин практически отказался от размещения бумаг с переменным купоном), на рынке могут обращаться два вида облигаций с постоянным купонным доходам: облигации федерального займа с постоянным доходом (ОФЗ-ПД) и облигации федерального займа с постоянным купоном (ОФЗ-ПК). ОФЗ-ПД по сути своей являющиеся полным аналогом T-Notes, являются среднесрочными облигациями, со сроком обращения от 2 до 5 лет. В настоящее время на рынке торгуются ОФЗ-ПД, выпущенные в обращение в 1997 - 1998 гг..

Другой вид облигаций с постоянным купоном - это ОФЗ-ПК. Эти облигации относятся к долгосрочным и эмитируются на срок свыше 5 лет, то есть в американской терминологии являются T-Bonds.

Результатом новации в 1998г. стал выпуск облигаций с фиксированным купонным доходом - ОФЗ - ФД.

Похожие статьи




Облигации федерального займа (ОФЗ) - Управление государственным долгом

Предыдущая | Следующая