Рыночная дисциплина - Рыночная дисциплина и иностранные банки: роль названия банка

Рыночная дисциплина -- это ситуация, при которой вкладчики реагируют на рискованность банков по средством привнесения большего или меньшего количества вкладов (количественная дисциплина), а также требования более или менее высокой ставки процента (ценовая дисциплина). Примером исследования рыночной дисциплины на развитом рынке может служить работа Maechler, McDill (2005), в которой авторы рассматривают американский рынок вкладов. Исследователи смотрят на роль рыночной дисциплины в условиях желания вкладчиков забрать свои вклады из банков. В такой ситуации банк может захотеть компенсировать потерю вкладов с помощью поднятия ставки процента.

Исследователи показывают, что подобная процедура усложняется с помощью рыночной дисциплины и становится менее доступной. Сначала количественная и ценовая дисциплина рассматриваются как эндогенный процесс. Затем авторы рассматривают экзогенную составляющую роста ставки процента по депозитам.

Таким образом, делается вывод о том, насколько банк имеет возможность привлечь не застрахованные депозиты по средством поднятия ставки. Оказывается, это могут себе позволить только "здоровые" банки с низким уровнем риска, и сделать они это могут только на уровне высокой ставки процента. То есть рыночная дисциплина повышает цену привлечения не застрахованных депозитов и делает этот процесс менее доступным для рискованных банков.

В работе Inakura, Shimizutani (2010) рассматривается рыночная дисциплина на японском рынке вкладов. Япония в 1980-х годах перешла от банковской системы, полностью регулируемой государством, к более свободной системе, в которой рыночной дисциплине предстояло постепенно заменить дисциплину государственную. Авторы указывают на тот факт, что страхование вкладов ослабляет рыночную дисциплину, то есть вкладчики становятся менее чувствительными к риску. Исследователи смотрят на изменения в поведении вкладчиков, вызванные изменениями в схемах страхования вкладов, с помощью сопоставления широкой базы опросов домохозяйств и информации о банках. Результаты подтверждают наличие связи между знаниями потребителей о качестве банков и систем страхования вкладов с их выбором смены банка. Вкладчики "наказывали" слабые банки, забирая из них депозиты и перенося свои накопления в более "здоровые" организации. Таким образом в статье показано подтверждение количественной рыночной дисциплины на японском рынке.

В работе Hasan et. al. (2013) исследуются рыночная дисциплина в переходных экономиках Центральной Европы. Данная работа является особенно важной в контексте нашей темы при рассмотрении влияния кризиса. Авторы указывают на тот факт, что на рынке Центральной Европы доминируют иностранные банки. Во время кризиса финансовая нестабильность была частично перенесена в Центральную Европу из-за границы. Авторы фокусируют свое внимание не просто на рыночной дисциплине, а на типах сигнала о риске, на которые реагировали вкладчики. База данных, используемая авторами, включает не только информацию о финансовых показателях банков, но и информацию о материнских компаниях, сплетнях, распространяемых о данных банках в источниках массовой информации, информацию о вливаниях капитала. Рассматривается вопрос того, на базе какой именно информации вкладчики принимали решение о рискованности банка. Оказалось, что, во-первых, кризис не повлиял на чувствительность потребителей к изменению финансовых показателей банка. Во-вторых, большее влияние на вкладчиков оказали сплетни, распространяемые в газетах касательно материнской компании банка. Интересно, что данный эффект присутствовал и для банков, чье название отличалось от материнского. Влияние негативных сплетен оказалось сильнее, чем положительных отзывов. Объявление о финансовой помощи со стороны материнского банка воспринималось вкладчиками как сигнал о повышенном риске.

Работа Levy-Yeyati et. al. (2004) посвящена особенностям эмпирического изучения рыночной дисциплины на развивающихся рынках. Авторы указывают на важность принятия во внимание институциональных и систематических факторов, которые оказывают влияние на рыночную дисциплину. К институциональным факторам относятся: существование хорошо-функционирующих рынков, уровень государственного участия, наличие гарантий и уровень раскрытия информации банками. Все эти факторы влияют на остроту восприятия вкладчиками риска. Системный риск вызван макроэкономическими факторами. Во-первых, данный риск влияет на качество активов участников риска, что может вести к противоположным реакциям, чем ожидаемые. Во-вторых, данный риск приводит к ухудшению показателей банков. В данном случае вкладчики могут не реагировать на эти ухудшения, поскольку они происходят и в экономике в целом. Данные наблюдения не должны служить доказательством отсутствия рыночной дисциплины на рынке.

В работе Romera, Tabak (2010) исследуется бразильский рынок вкладов. Авторы указывают на следующие позитивные последствия рыночной дисциплины: снижение общего уровня риска, тенденция к прозрачности рынка, повышение эффективности работы банковской системы и снижение издержек общества по надзору за банками из-за повышения прозрачности. Своей целью исследователи ставили подтвердить наличие рыночной дисциплины на бразильском рынке вкладов. Наиболее отчетливо была выявлена количественная рыночная дисциплина в период кризиса. Наиболее значимыми оказались коэффициенты при переменных капитала и ликвидности.

Работа Martinez Peria, Schmukler (2001) посвящена исследованию рыночной дисциплины в 80-90 годах в Аргентине, Чили и Мексике. Авторы фокусируют внимание на влиянии на рыночную дисциплину таких факторов, как кризис и страхование депозитов. Авторы ожидают, что страхование депозитов ослабит чувствительность вкладчиков к риску. В то время как кризис имеет "пробуждающий" эффект и провоцирует повышенный контроль со стороны вкладчиков. Авторы отмечают, что во время кризиса страхование депозитов теряет свое влияние на рыночную дисциплину, поскольку вкладчики не могут быть уверены в безопасности своих вложений, даже если те застрахованы. Результаты подтверждают присутствие как количественной, так и ценовой рыночной дисциплины на рынках Аргентины, Чили и Мексики. В работе отмечается, что не только крупные вкладчики оказывают влияние на дисциплину, как можно было бы подумать. Исследователи не обнаружили значимой разницы между крупными и мелкими вкладчиками: и те и другие дисциплинируют банки. Ни одна из систем страхования депозитов не привела к отсутствию рыночной дисциплины. Что касается кризиса, то во время и перед ним рыночная дисциплина довольно ограничена. Время после кризиса отмечается повышенной чувствительностью вкладчиков к риску, как и предсказывали авторы.

Demirguc-Kunt, Huizinga (2000) фокусируют внимание на различных типах страхования вкладов и их влиянии на рыночную дисциплину. Страхование вкладов призвано защитить банки от набегов вкладчиков, которые могут оказаться для банка губительными. Но у него есть и обратный эффект - снижение чувствительности вкладчиков к рискованности банков. Своей целью авторы ставят выяснить насколько страхование вкладов препятствует рыночной дисциплине. На широкой выборке, в которую входят как развитые, так и развивающиеся страны, авторы показывают, что даже несмотря на разнообразные методы страхования вкладов, которые в них применяются, рыночная дисциплина остается, хотя чувствительность вкладчиков к риску и снижается. Исследователи указывают, на две причины, по которым так происходит. Во-первых, потребители не полностью уверены в своей системе страхования. Во-вторых, они могут терпеть негативные последствия в виде издержек по возвращению вкладов, даже если система страхования функционирует правильно.

Особый интерес представляют работы, в которых рассматривается рыночная дисциплина в России. Ungan et. al. (2006) отмечают, что рыночная дисциплина на российском рынке вкладов играет важную роль, во-первых, так как в России присутствует большое количество банков (на момент 2005 года более 1000) на очень крупной территории, что может быть тяжело контролировать государству. Во-вторых, так как рыночная дисциплина усиливает конкуренцию, поскольку вкладчики несут депозиты в банки, берущие на себя меньшие риски. Авторы находят подтверждение количественной рыночной дисциплине, то есть вкладчики вносили больше депозитов в менее рискованные банки, на российском рынке вкладов в период с 2000 по 2005 год. "Факторы риска оказались незначимыми относительно требования более высокой ставки процента". (Ungan et. al. 2006, стр. 99)

Karas et. al. (2006) также находят присутствие количественной рыночной дисциплины на российском рынке вкладов, в то время как присутствие ценовой дисциплины является слабым. Тем не менее, авторы замечают, что отсутствие ценовой дисциплины не приводит к выводу о слабости рыночной дисциплины в целом. Вкладчики рассматривают ставку процента "как дополнительный показатель институциональной стабильности и не исключительно как механизм, через который банки соревнуются за получение наибольшего финансирования и предлагают компенсацию за риск или финансовые неудачи, отраженные в их отчетности". (Karas et. al. 2009, стр. 37) То есть повышение ставки процента - это сигнал о принятии банком дополнительного риска, и оно может не привести к желаемому притоку депозитов.

В работе Пересецкий (2008) автор, наоборот, находит подтверждение ценовой рыночной дисциплине на российском рынке вкладов. Автор указывает на тот факт, что в предыдущих работах (Ungan et. al. (2006) и Karas et. al. (2006)) ценовая дисциплина не была обнаружена из-за использования неявной ставки процента, рассчитанной как отношение процентных расходов к общему объему депозитов. Пересецкий использует актуальные процентные ставки, указанные на сайтах банков. Автор рассматривает изменения в ценовой рыночной дисциплине вызванные введением системы страхования вкладов. Результаты подтверждают, что система страхования вкладов ослабляет рыночную дисциплину, а значит увеличивает вероятность банковского кризиса.

Работа Hosono et. al. (2004) представляет собой кросс-кантри исследование эффективности рыночной дисциплины и влияния на нее различных регуляторов и способов надзора. Россия - одна из стран, которые исследуют авторы. Был взят период с 1995 по 2002 год. В данном случае авторы не нашли подтверждения присутствия ни ценовой, ни количественной рыночной дисциплины на российском рынке вкладов.

Похожие статьи




Рыночная дисциплина - Рыночная дисциплина и иностранные банки: роль названия банка

Предыдущая | Следующая