Влияние инфляции при определении настоящей и будущей стоимости денег - Финансово-математические основы инвестиционного проектирования
В инвестиционной практике постоянно приходится считаться с корректирующим фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает стоимость денежных средств. Это связано с тем, что инфляционный рост индекса средних цен вызывает соответствующее снижение покупательной способности денег.
При расчетах, связанных с корректировкой денежных потоков в процессе инвестирования с учетом инфляции, принято использовать два основных понятия
- - номинальная сумма денежных средств, - реальная сумма денежных средств.
Номинальная сумма денежных средств не учитывает изменение покупательной способности денег. Реальная сумма денежных средств - это оценка этой суммы с учетом изменения покупательной способности денег в связи с процессом инфляции.
В финансово-экономических расчетах, связанных с инвестиционной деятельностью, инфляция учитывается в следующих случаях:
- O при корректировке наращенной стоимости денежных средств, O при формировании ставки процента (с учетом инфляции), используемой для наращения и дисконтирования, O при прогнозе уровня доходов от инвестиций, учитывающих темпы инфляции.
В процессе оценки инфляции используются два основных показателя:
- O темп инфляции Т, характеризующий прирост среднего уровня цен в рассмотренном периоде, выражаемый десятичной дробью, O индекс инфляции I (изменение индекса потребительских цен), который равен 1+Т.
Корректировка Наращенной Стоимости с учетом инфляции производится по формуле
(4.3)
Где - реальная будущая стоимость денег,
Fn - номинальная будущая стоимость денег с учетом инфляции.
Здесь предполагается, что темп инфляции сохраняется по годам.
Если r - номинальная ставка процента, которая учитывает инфляцию, то расчет реальной суммы денег производится по формуле:
, (4.4)
То есть номинальная сумма денежных средств снижается в (1+Т)n раза в соответствии со снижением покупательной способности денег.
Пример 3. Пусть номинальная ставка процента с учетом инфляции составляет 50%, а ожидаемый темп инфляции в год 40%. Необходимо определить реальную будущую стоимость объема инвестиций 200,000 грн.
Подставляем данные в формулу (4.4), получаем
Если же в процессе реального развития экономики темп инфляции составит 55%, то
Таким образом, инфляция "съедает" и прибыльность и часть основной суммы инвестиции, и процесс инвестирования становится убыточным.
В общем случае при анализе соотношения номинальной ставки процента с темпом инфляции возможны три случая:
- 1. r = T : наращение реальной стоимости денежных средств не происходит, так как прирост их будущей стоимости ПОГЛОЩАЕТСЯ инфляцией 2. r > T : реальная будущая стоимость денежных средств возрастает несмотря на инфляцию 3. r < t : реальная будущая стоимость денежных средств снижается, то есть процесс инвестирования становится убыточным.
Взаимосвязь номинальной и реальной процентной ставок.
Пусть инвестору обещана реальная прибыльность его вложений в соответствии с процентной ставкой 10 %. Это означает, что при инвестировании 1,000 сум. через год он получит 1,000 х (1+0.10) = 1,100 сум. Если темп инфляции составляет 25 %, то инвестор корректирует эту сумму в соответствии с темпом: 1,100 х (1+0.25) = 1,375 сум. Общий расчет может быть записан следующим образом
1,000 х (1+0.10) х (1+0.25) = 1,375 сум.
В общем случае, если rр - реальная процентная ставка прибыльности, а Т - темп инфляции, то номинальная (контрактная) норма прибыльности запишется с помощью формулы
Величина rз + rзT имеет смысл инфляционной премии.
Часто можно встретить более простую формулу, которая не учитывает "смешанный эффект" при вычислении инфляционной премии
Эту упрощенную формулу можно использовать только в случае невысоких темпов инфляции, когда смешанный эффект пренебрежимо мал по сравнению с основной компонентой номинальной процентной ставки прибыльности.
Отношение К Инфляции В Реальной Практике. Прогнозирование темпов инфляции очень сложный процесс, протекающий на фоне большого количества неопределенностей. Это особенно характерно для стран с неустойчивым экономическим положением. Кроме того, темпы инфляции в отдельные периоды в значительной степени подвержены влиянию субъективных факторов, слабо поддающихся прогнозированию. Поэтому один из наиболее реально значимых подходов может состоять в следующем: стоимость инвестируемых средств и суммы денежных средств, обеспечивающих возврат, пересчитываются из национальной валюты в одну из наиболее устойчивых твердых валют (доллар США, фунт стерлингов Великобритании, немецкие марки). Пересчет осуществляется по биржевому курсу на момент проведения расчетов. Процесс наращения и дисконтирования производится в данном случае не принимая во внимание инфляцию. Конкретная процентная ставка определяется исходя из источника инвестирования. Например, при инвестировании за счет кредитов коммерческого банка в качестве показателя дисконта принимается процентная ставка валютного кредита этого банка.
Похожие статьи
-
Деньги дисконтирование процент инфляция В основе концепции стоимости денег во времени лежит следующий основной принцип: Доллар сейчас стоит больше, чем...
-
Техника оценки стоимости денег во времени позволяет решить ряд важных задач сравнительного анализа альтернативных возможностей вложения денег. Рассмотрим...
-
Поскольку процесс инвестирования, как правило, имеет большую продолжительность в практике анализа эффективности капитальных вложений, обычно приходится...
-
Элементы теории процентов - Финансово-математические основы инвестиционного проектирования
В процессе анализа инвестиционных решений принято использовать сложные проценты. Сложным процентом называется сумма дохода, которая образуется в...
-
Определение необходимого объема выборки - Основы эконометрики
В практике проектирования выборочного наблюдения возникает вопрос о необходимой численности выборки, которая необходима для обеспечения определенной...
-
Определение риска при проведении внешнеэкономической операции методом экспертных оценок
Валютные риски Валютные риски представляют собой вероятность денежных потерь в результате изменения курса валюты (реальной стоимости денег) за какой-то...
-
На основе произведенных ранее расчетов индексов цен переменного состава, фиксированного состава, индекса структурных сдвигов может быть определено и...
-
Сушки (температура материала 100...200 °C - здесь происходит частичное испарение воды); подогрева (200...650 °C - выгорают органические примеси и...
-
Виды и формы инвестиций Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть...
-
Валовой внутренний продукт (ВВП) - общий показатель экономической деятельности страны, центральный макроэкономический показатель системы национальных...
-
Теплоотдача при пленочной конденсации водяного пара - Выпаривание раствора хлорида калия
Для водяного пара в случае конденсации на пучке горизонтальных труб осредненный по всему пучку коэффициент теплопередачи можно рассчитать по формуле:...
-
Основные понятия и определения проблемы прогнозирования - Прогнозирующие системы
Необходимо отметить, что мы рассматриваем прогнозирование в целях планирования производства или управления запасами. Таким образом, наш интерес лежит в...
-
В конце XIX в. началось промышленное производство молочной кислоты при участии молочнокислых бактерий Lactobacillus delbrueckii, L. leichmannii и L....
-
Монетаризм - Основы экономической теории
Монетаризм - это одно из направлений неолиберализма, возникшее в США в рамках Чикагской школы. Это учение отводило деньгам определяющую роль в...
-
Данные для расчета: Основная реакция: (1) Побочные реакции: Рабочий объем катализатора - 24 м3. Расход оксида углерода и метанола на побочные продукты с...
-
Эксперименты физические и математические - Основы научных исследований
Эксперимент (от лат. experimentum - проба, опыт) - метод познания, при помощи которого в контролируемых условиях изучаются явления имманентного мира. В...
-
Особенности расчетов индексов цен - Основы эконометрики
В рыночном хозяйстве особое место среди индексов качественных показателей отводится индексам цен. Основным назначением индекса цен является оценка...
-
Собственно-корреляционные параметрические методы изучения связи - Основы эконометрики
Измерение тесноты и направления связи является важной задачей изучения и количественного измерения взаимосвязи социально-экономических явлений. Оценка...
-
Пусть необходимо подобрать оптимальные настройки для объекта с передаточной функцией (9). Степень затухания, к примеру, ш= 0.75. Ниже даются рекомендации...
-
Система усовершенствованных моделей позволяет удовлетворительно воспроизводить кинетику СО-токсичности ДВС при изменении нагрузки, цикловой подачи...
-
Моделирование бизнес процессов может иметь различную направленность. Это зависит от того, какие проблемы предполагается решить с его помощью. Учет...
-
Керамика -- изделия из неорганических материалов (например, глины) и их смесей с минеральными добавками, изготавливаемые под воздействием высокой...
-
Статистический средний индекс Статистические индексы - Это обобщающие относительные показатели, характеризующие изменение величины явления простого или...
-
Модели теории игр. Основные определения и термины В разных областях целенаправленной деятельности, например при разработке и эксплуатации АСУ, часто...
-
Теоретические основы процесса Реакторы смешения - это емкостные аппараты с мешалкой или циркуляционным насосом. Человечество давно пользуется...
-
Пояснительная записка Используя методику расчета и нормативно-правовую базу, разработаем автоматизированную информационную систему по начислению...
-
Алюминий является потенциальным нейротоксином [5; 10]. Предполагаемые места реализации его нейротоксического действия: белковый синтез, транспорт...
-
Зависимость скорости реакции от температуры определяется правилом Вант-Гоффа : При повышении температуры на каждые 10о скорость большинства реакций...
-
Фенол - токсичное вещество. При попадании на кожу он разъедает ее и вызывает ожог с последующим образованием язв. При попадании фенола на кожу необходимо...
-
Бизнес-процесс - логически завершенная цепочка взаимосвязанных и повторяющихся видов деятельности, в результате которых ресурсы предприятия используются...
-
Литература - Практическое применение модели Марковица
1. Лутц Крушвиц. Инвестиционные расчеты. - СПб, 2001. 2. Брэйли Р., Майерс С. "Принципы корпоративных финансов". Пер. с англ. - М. "Олимп-бизнес". 1997г....
-
Задание 4, Задание 5, Задание 6 - Экономические показатели и способы их расчета
Организация обладает капиталом в 100 млн руб.; рентабельность активов -- 20%. Определите каким должен быть объем продаж, для того чтобы обеспечить...
-
Технико - экономическое обоснование - Частотный преобразователь
При определении экономической эффективности применения частотного преобразователя на объектах учитываются следующие факторы: А) экономия электроэнергии...
-
Экономические методики валютного прогнозирования - Прогнозирующие системы
Мировая практика выработала два основных подхода к прогнозированию динамики валютного курса - фундаментальный и технический. Фундаментальный подход...
-
Для нахождения цепного показателя абсолютного прироста воспользуемся формулой: темп прирост прогноз производство = - Таб.15 Показатель Формула Год Расчет...
-
Выбор номинального напряжения для варианта I Номинальное напряжение можно предварительно определить по известной передаваемой мощность Р и длине линии L...
-
РАСЧЕТ КАПИТАЛЬНЫХ ЗАТРАТ - Экономическое обоснование проекта металлообрабатывающего предприятия
Таблица 19 Стоимость зданий предприятия Цеха Стоимость зданий, грн Механосборочный 565443,88 Термический 224946,19 Инструментальный 80534,94...
-
Тема, с которой мы сегодня ознакомимся это "Применение матриц при решении экономических задач." Рассмотрим как с помощью матриц можно решать...
-
Определение потерь напряжения на участках линий в нормальном и послеаварийном режимах для варианта I Проверка по потере напряжения выполняется как для...
-
Определение рабочей скорости газового потока - Абсорбция аммиака
Рабочую скорость газа принимают в зависимости от технических, эксплуатационных, экономических и других факторов. Обычно она превышает половину скорости...
Влияние инфляции при определении настоящей и будущей стоимости денег - Финансово-математические основы инвестиционного проектирования