Понятие денежно-кредитной политики - Денежно-кредитная политика Центрального банка

Важным в изучении особенностей денежно-кредитной политики Банка России является, несомненно, понимание ее основных категорий и положений. Научной основой для проведения государством обоснованной, взвешенной кредитно-денежной политики, направленной на стабилизацию экономического развития, являются теория спроса и предложения денег, равновесие на денежном рынке.

Существует два совершенно разных определения денежно-кредитной политики:

    - денежно-кредитная политика конкретного государства (в нашем случае ЦБ РФ) - денежно-кредитная политика банка.

Вначале мы подробно рассмотрим первое понятие, а потом постепенно подойдем к рассмотрению банков и их кредитной политики.

Денежно-кредитная Политика Центрального Банка России (ЦБ РФ) -- Совокупность Мероприятий, Направленных На Изменение Денежной Массы В Обращении, Объема Кредитов, Уровня Процентных Ставок И Других Показателей Денежного Обращения И Кредита.

Ее Целью Является Регулирование И Изменение Экономической Активности В Стране, то есть контроль за экономической ситуацией, а также контролирование уровня инфляции с помощью учетной ставки Центробанка РФ.

Денежно-кредитная Политика представляет собой комплекс мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика служит одним из важнейших методов вмешательства государства в процесс воспроизводства.

Принято считать, что главной целью кредитно-денежной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции.

Кредитно-денежная Политика Состоит В Изменении Денежного Предложения С Целью Стабилизации Совокупного Объема Производства, Занятости И Уровня Цен.

Центральный банк -- главный, но не единственный орган регулирования. Существует целый комплекс регулирующих органов.

Осуществляя кредитное регулирование, государство преследует следующие цели: воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, оно таким образом достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспортеров на внешнем рынке. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом.

Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т. д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно, в Первом Случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во Втором Случае-- на ее сокращение, переход к политике "дорогих денег".

С Помощью Кредитного Регулирования Государство Стремится Смягчить Экономические Кризисы, Сдержать Рост Инфляции, В Целях Поддержания Конъюнктуры Государство Использует Кредит Для Стимулирования Капиталовложений В Различные Отрасли Народного Хозяйства.

Сегодня существует единое мнение о том, что кредитная политика осуществляется косвенными и прямыми методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает Лимиты Кредитования экономики (т. е. количественные ограничения кредита).

В Современных Условиях Развития Рыночной Экономики В Основе Денежно-кредитной Политики Лежит Принцип Компенсационного Регулирования.

Принцип Компенсационного Регулирования Включает Сочетание Двух Комплексов Мероприятий:

    1) Политики Денежно-кредитной Рестрикции (ограничения Кредитных Операций, Повышения Уровня Процентных Ставок, Торможения Темпов Роста Денежной Массы В Обращении); 2) Политики Денежно-кредитной Экспансии (стимулирование Кредитных Операций Через Снижение Нормы Процента И Увеличение Денежной Массы В Обращении).

Политика Денежно-кредитной Рестрикции (политика "дорогих Денег") применяется в условиях циклического оживления хозяйственной конъюнктуры.

Политика Денежно-кредитной Экспансии (политика "дешевых Денег") применяется в кризисной фазе цикла в условиях падения производства и увеличения безработицы. Она заключается в стимулировании кредитных операций банков, введении более льготных условий кредитования в целях хозяйственного оживления.

Основные Цели денежно-кредитной политики государства меняются в зависимости от уровня социально-экономического развития, на котором находится это государство. Приоритет целей денежно-кредитной политики определяется состоянием государственных финансов, стабильностью экономики государства или ее отсутствием, наличием сбалансированности доходов и расходов государственного бюджета или его дисбалансом.

В общем случае Основными Целями Денежно-кредитной Политики государства являются:

    - регулирование экономической активности агентов экономических отношений; - достижение уровня производства, характеризующегося минимальной безработицей; - создание экономики с крайне низким уровнем инфляции.

Поскольку в основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, изучающая, в том числе, процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом, постольку содержание той или иной концепции денежно-кредитной политики напрямую зависит от того, в рамках какого направления современной экономической мысли она сформирована.

К числу современных направлений экономической мысли принято относить Экономические Теории, сформировавшиеся в конце XIX -- начале XX вв.:

    - маржинализм; - монетаризм; - неолиберализм; - неоклассические направления -- австрийская, лозаннская, кембриджская, американская школы, неоклассическая теория роста П. Самуэльсона; - институционально-социологическое направление; - математические концепции экономического равновесия; - экономическое учение Дж. М. Кейнса -- кейнсианство, неокейнсианство.

Рассмотрим Две Основные Концепции, которые позволяют выбрать и зафиксировать схему функционирования отдельных экономических механизмов и принципов денежно-кредитной политики: кейсианскую теорию денег и монетаристский подход к теории денег.

Кейнсианство. Основные положения, отстаиваемые кейнсианцами в области теории денег, следующие.Рыночная Экономика Представляет Собой Неустойчивую Систему Со Многими Внутренними "пороками". Поэтому Государство Должно Регулярно Использовать Различные Инструменты Регулирования Экономики, В Том Числе Денежно-кредитные.

Цепочка причинно-следственных связей предложения денег и номинального ВНП такова: изменение денежного предложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что, в свою очередь, приводит к изменению в инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект -- к изменению в номинальном ВНП.

Основное Теоретическое Уравнение, На Котором Базируется Кейнсианство:

Y = C + G + I ± NX,

Где Y -- номинальный объем ВНП;

С -- потребительские расходы;

G -- государственные расходы на покупку товаров и услуг;

I -- частные плановые инвестиции;

NX -- чистый экспорт.

Кейсианская теория говорит, что цепь причинно-следственных связей между предложением денег и номинальным ВНП достаточно велика, а центральный банк при проведении денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки и, соответственно, как изменится величина BНП).

Кроме того, между приростом денег в обращении, инвестициями и наполнением рынка товарами и услугами существует определенный временной лаг. И, наконец, наращивание денежного предложения при неизменном спросе может завести экономику в так называемую "ликвидную ловушку": процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет означать исключительно высокое предпочтение ликвидности. Если при этом предложение денег продолжает увеличиваться, то процентная ставка может уже не реагировать на это, т. к. ниже определенного уровня она не может опуститься. Если же ставка процента не реагирует на изменение денежного предложения, то рвется цепь причинно-следственных связей между ростом количества денег в обращении и номинальным ВНП.

Монетаризм. Перейдем к характеристике монетаристского подхода в регулировании экономики.

В целом в 70-х гг. XX в. наблюдался кризис кейнсианской школы. В экономической науке преобладающим стало неоклассическое направление, в том числе его современная форма -- монетаризм.

Главный Теоретик Современного Монетаризма -- Известный Американский Экономист, Лауреат Нобелевской Премии М. Фридмен.

В самых общих чертах основные положения современного монетаризма таковы.

Монетаризм Базируется На Убеждении, Что Рыночная Экономика -- Внутренне Устойчивая Система. Все Негативные Моменты -- Результат Некомпетентного Вмешательства Государства В Экономику, Которое Надо Свести К Минимуму.

Корреляция между денежным фактором (массой денег в обращении) и номинальным объемом ВНП обнаруживается более тесная, чем между инвестициями и ВНП. Динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег. Монетаристы отмечают, что существует определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта связь выражается Уравнением Обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением количественной теории денег:

M Ч V = P Ч Q,

Где М -- Количество Денег В Обращении;

V -- Скорость Обращения Денег;

Р -- Средняя Цена Товаров И Услуг;

Q -- Количество Товаров И Услуг, Произведенных В Рамках Национальной Экономики В Течение Определенного Периода Времени (обычно За Год).

Произведение Р Ч Q равно совокупному объему денежных средств, обернувшихся в течение года. Количество проданных товаров и услуг за определенное время (QT ) примерно равно объему производства за тот же период (YT ). Тождества здесь нет, т. к. за период t могут перепродаваться товары, которые были созданы ранее, скажем, за период (t - 1). Эти товары войдут в показатель QT, но не войдут в показатель текущего объема производства YT.

Поскольку доля таких товаров в общем кругообороте достаточно мала, экономисты допускают равенство QT = YT. Если Р -- средняя цена единицы произведенной продукции, то:

M Ч V = P Ч Y,

Где Р х Y -- объем производства в денежном выражении, или номинальный объем ВНП.

Тогда Y можно рассматривать как реальный объем ВНП, а Р -- как дефлятор ВНП. В количественной теории денег вполне корректно сделать допущение о постоянстве скорости обращения денег. Такое допущение является абстракцией, поскольку показатель V, конечно, меняется, но очень незначительно, а существенные изменения могут быть обусловлены качественными преобразованиями в организации денежного обращения, что происходит нечасто и вполне предсказуемо (например, широкое внедрение "пластиковых" денег, расширение сети банкоматов и т. п.).

Опуская теоретические рассуждения, отметим лишь то обстоятельство, что изменение номинального объема ВНП обусловлено только изменением цен.

Таким образом, В Соответствии С Количественной Теорией Денег Уровень Цен Пропорционален Количеству Денег В Обращении. Но если это так, то и изменение уровня цен будет находиться также в определенной зависимости от изменения денежного предложения.

В свою очередь, Изменение Уровня Цен -- это показатель темпа инфляции. Следовательно, прирост денежной массы будет определять, согласно количественной теории денег, темп инфляции. М. Фридмен Выдвинул "денежное Правило": Государство Должно Поддерживать Обоснованный Постоянный Прирост Денежной Массы В Обращении.

Монетарное правило М. Фридмена предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении -- в пределах 3--5% в год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике. В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 3--5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику будет ниже 3--5% годовых, то темп прироста ВНП будет падать. В заключение отметим, что современные теоретические модели денежно-кредитной политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в котором учтены рациональные моменты каждой из теорий.

Инструменты денежно-кредитной политики

Общее состояние экономики в большой мере зависит от состояния денежно-кредитной сферы. Поэтому государственное регулирование денежно-кредитной сферы может быть успешным лишь в том случае, если государство через центральный банк способно воздействовать на масштабы и характер операций коммерческих банков.

В Соответствии Со Ст. 35 ФЗ "О Центральном Банке РФ" К Числу Основных Инструментов И Методов Денежно-кредитной Политики Банка России Относятся:

    1) Процентные Ставки По Операциям Банка России; 2) Нормативы Обязательных Резервов, Депонируемых В Банке России (резервные Требования); 3) Операции На Открытом Рынке; 4) Рефинансирование Кредитных Организаций; 5) Валютные Интервенции; 6) Установление Ориентиров Роста Денежной Массы; 7) Прямые Количественные Ограничения; 8) Эмиссия Облигаций От Своего Имени.

Кратко рассмотрим основные из них.

Вначале обратим внимание на Политику Учетной Ставки (дисконтная Политика) или Ставку Рефинансирования.

Ставка Рефинансирования -- Это Процент, Под Который Центральный Банк Предоставляет Кредиты Финансово Устойчивым Коммерческим Банкам, Выступая Как Кредитор В Последней Инстанции.

Учетная Ставка -- Процент (дисконт), По Которому Центральный Банк Учитывает Векселя Коммерческих Банков, Что Является Разновидностью Их Кредитования Под Залог Ценных Бумаг.

Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает центральный банк. Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми. При получении кредита коммерческими банками увеличиваются резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении. И, наоборот, увеличение учетной ставки (ставки рефинансирования) делает займы невыгодными. Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, т. к. они становятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения. Среди инструментов монетарной политики -- политика учетных ставок (ставок рефинансирования) занимает второе по значению место после политики центрального банка на открытом рынке (а в некоторых странах является главным инструментом управления предложения денег) и проводится обычно в сочетании с деятельностью центрального банка на открытом рынке.

Перейдем к характеристике другого инструмента денежно-кредитной политики Банка России --Изменению Нормы Обязательных Резервов Коммерческих Банков.

Механизм действия этого инструмента денежно-кредитной политики заключается В Следующем:

    - Если Центральный Банк Увеличивает Норму Обязательных Резервов, То Это Приводит К Сокращению Свободных Резервов Банков, Которые Они Могут Использовать Для Проведения Ссудных Операций. Соответственно, Это Вызывает Мультипликационное Уменьшение Денежного Предложения; - При Уменьшении Нормы Обязательных Резервов Происходит Мультипликационное Расширение Предложения Денег.

Этот инструмент монетарной политики является, по мнению специалистов, наиболее мощным, но достаточно грубым, поскольку затрагивает основы всей банковской системы. Даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать значительные изменения в объеме банковских резервов и вызывать значительные изменения в кредитной политике коммерческих банков.

Помимо экономических методов, посредством которых центральный банк проводит денежно-кредитную политику, им могут использоваться в этой области и Административные Методы Воздействия.

К Ним Относится, Например, Использование Количественных Кредитных Ограничений. Этот Метод Кредитного Регулирования Представляет Собой Количественное Ограничение Суммы Выданных Кредитов.

В отличие от рассмотренных выше методов регулирования, ограничение кредита является прямым методом воздействия на деятельность банков. Также кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия-заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки стремятся выдавать кредиты, в первую очередь, своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются главными жертвами данной политики. Нужно отметить, что добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловой активности.

Также Центральный Банк Может Устанавливать Различные Нормативы (коэффициенты), Которые Коммерческие Банки Обязаны Поддерживать На Необходимом Уровне.

К Ним Относятся Нормативы Достаточности Капитала Коммерческого Банка, Нормативы Ликвидности Баланса, Нормативы Максимального Размера Риска На Одного Заемщика И Некоторые Дополняющие Нормативы. Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками.

Так же Центральный Банк Может Устанавливать Необязательные, Так Называемые Оценочные Нормативы, Которые Коммерческим Банкам Рекомендуется Поддерживать На Должном Уровне. Очевидно, что использование административного воздействия со стороны центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке исключительно вынужденных мер.

Похожие статьи




Понятие денежно-кредитной политики - Денежно-кредитная политика Центрального банка

Предыдущая | Следующая