Биржевой рынок - Устройство биржи, ее участники

Организованный или биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи, как особого, институционально-организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества, а операции совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа, как мы уже выяснили, - это организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.

Признаки классической фондовой биржи:

    1) это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т. е. наличием торговой площадки; 2) на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен и т. д.); 3) существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи; 4) наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур; 5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним; 6) установление официальных (биржевых) котировок; 7) надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

Функции фондовой биржи:

    А) создание и поддержание постоянно действующего рынка; Б) определение цен; В) распространение информации о финансовых инструментах, ценах на них и условиях обращения; Г) поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников; Д) выработка правил и стандартов проведения операций; Е) индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и фондового рынка.

Фондовая биржа по российскому законодательству определяется как организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и надлежащее распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств.

Кроме того, к российской бирже предъявляют следующие требования:

    А) должна получить лицензию на деятельность в качестве фондовой биржи; Б) не может действовать в качестве инвестиционного института; В) не вправе выпускать ценные бумаги за исключением собственных акций; Г) не допускается неравноправное членство, временное членство и сдача брокерских мест в аренду; Д) членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют деятельность, указанную в главе 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг". Е) наделяется определенными регулирующими правами (требования к инвестиционным институтам, квалификационные права допуска).

Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства. Она организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. (6; с.125)

Фондовая биржа выступает в качестве торгового, профессионального и технологического ядра рынка ценных бумаг, кроме того, биржа является предприятием.

И в международной и в российской практике биржи функционируют в группе дочерних компаний и структур, выполняющих вспомогательные функции. Создание при бирже дочерних юридических лиц используется для следующих целей: а) организация отдельных торговых площадок (фьючерсные рынки и т. д.), б) создание клирингово-расчетных и депозитарных организаций, в) удаления "за рамки" биржи коммерческих операций и услуг, не соответствующих неприбыльному статусу фондовой биржи.

Организационная структура фондовых бирж отражает выполняемые биржами функции, которая в обобщенном виде выглядит следующим образом:

79

Рисунок 3. Организационная структура фондовых бирж

Подразделения биржи осуществляют следующую деятельность:

    1. Организация рынка:
      - установление правил торговли и организации деятельности рынка; - допуск новых членов на биржу, исключение членов; - допуск на рынок ценных бумаг (листинг);
    2. Текущее управление биржевым рынком:
      - организация текущей работы рынка (трейдинг); - организация и надзор за текущей работой учетно-операционных, клиринговых и депозитарных систем; - сбор, анализ и распространение текущей биржевой информации; - организация и надзор за текущей работой рынков отдельных видов ценных бумаг (фьючерсные и опционные секции и т. п);
    3. Надзор за состоянием рынка:
      - контроль состояния и тенденций развития биржевого рынка; - внешнее наблюдение и оценка финансово-хозяйственного положения эмитентов, ценные бумаги которых обращаются на фондовой бирже; - внешнее наблюдение и оценка финансово-хозяйственного положения компаний-членов фондовой биржи; - дисциплинарное наблюдение и административные санкции; - арбитраж споров и разногласий между членами и биржи, а также ее членами и клиентами.

Принципом создания высших органов фондовых бирж в международной практике является представительство всех сторон, участвующих в биржевом рынке, для того, чтобы на верхнем уровне управления биржей работал механизм консолидации интересов и принятия сбалансированных решений, обеспечивающих устойчивую, без потрясений работу биржевого рынка. (11; с.74)

Похожие статьи




Биржевой рынок - Устройство биржи, ее участники

Предыдущая | Следующая