Оценка эффективности инвестиционного проекта - Инвестиционный проект в сельском хозяйстве

На основе приведенных данных по необходимым инвестициям для реализации инвестиционного проекта по созданию птицефермы в г. Джизак, в Узбекистане, прогнозируемым объемам выручки от продаж, а также общим расходам, рассчитаем общий денежный поток, чистый денежный поток и кумулятивный денежный поток для первых трех лет реализации проекта (табл.3.17)

Таблица 3.17 - Расчет денежных потоков инвестиционного проекта для первых трех лет реализации

Показатели

1-год

2-год

3-год

Общая выручка от продаж

324725,58

371114,95

463893,69

Доля расходов проданных товаров

243 057,04

276 102,09

342 192,18

Общий денежный поток

81 668,54

92 806,35

117 288,49

Амортизация

9 164,81

9 164,81

9 164,81

Административные расходы

7 916,28

7 916,28

7 916,28

Прочие расходы

5 315,24

6 074,56

7 593,20

Операционный денежный поток

77 601,83

87 980,33

110 943,82

Процентные платежи по кредитам

13 953,49

10 325,58

3 627,91

Налоги

16 236,28

18 555,75

23 194,68

Чистый денежный поток

47 412,06

59 099,00

84 121,23

Погашение кредита

4 651,16

55 813,95

55 813,95

Денежный поток после погашения кредита

42 760,90

3 285,04

28 307,28

Финансовое требование

Денежный поток

42 760,90

3 285,04

28 307,28

Кумулятивный денежный поток

42 760,90

46 045,94

74 353,22

Коэффициент обслуживания долга

3,3

1,05

1,48

Используя данные по объему выручки по годам и расходам производства, рассчитываем валовую прибыль от проекта. С учетом административных, эксплуатационных, финансовых и других расходов получаем сумму чистой прибыли по проекту для первых трех лет.

На основе рассчитанных валовой и чистой прибыли, определяем уровень рентабельности проекта - чистую и валовую рентабельность. Результаты расчетов позволяют говорить о рентабельности рассматриваемого инвестиционного проекта в целом (табл.3.18).

Таблица 3.18 - Ожидаемая прибыль и уровень рентабельности инвестиционного проекта

Показатели

1-год

2-год

3-год

Выручка от продаж на год

324 725,58

371 114,95

463 893,69

Выручка от продаж на четверть

81 181,39

92 778,74

115 973,42

Выручка от продаж на месяц

27 060,47

30 926,13

38 657,81

Выручка от продаж на день

889,66

1 016,75

1 270,94

Чистая выручка от продаж

324 725,58

371 114,95

463 893,69

Расходы производства

243 057,04

276 102,09

342 192,18

Валовая прибыль

81 668,54

95 015,19

121 701,51

Админстративные расходы

7 916,28

7 916,28

7 916,28

Другие эксплуатационные расходы

5 315,24

6 074,56

7 593,20

Операционный доход

68 437,02

81 022,03

106 192,04

Финансовые расходы

13 953,49

10 325,58

3 627,91

Налоговая льгота

54 483,53

70 696,44

102 564,13

Другие налоги и платежи

16 236,28

18 555,75

23 194,68

Чистя прибыль

38 247,25

52 140,70

79 369,44

Уровень рентабельности

Чистая рентабельность

12%

14%

17%

Валовая рентабельность

25%

26%

26%

Чистая прибыль

На день

104,79

142,85

217,45

На месяц

3 187,27

4 345,06

6 614,12

На четверть

9 561,81

13 035,17

19 842,36

Однако, поскольку такие расчтеы не учитывают фактор времени и не позволяют оценить зависимость проекта от изменения процентных ставок, проведем оценку экономической эффективности проекта используя формулы, приведенные в предыдущем разделе.

При этом, будем исходить из предположения, что в последущие годы птицеферма будет работать на полную мощность, т. е. при максимальной загрузке, и показатели чистой прибыли, а также суммы денежных потоков после 3-го реализации проекта как минимум будут равны соответсвующим показателям за 3-й год.

В первую очередь рассчитаем чистую текущую стоимость проекта. Расчет будем проводить для 5 лет. В качестве ставки дисконтирования принимаем среднюю процентную ставку по депозитам в долларах США, которая действует на текущий момент в Узбекистане. Денежный поток, согласно Методике ЮНИДО (1972 г.), рассчитываем как сумму чистой прибыли и амортизационных отчислений соответствующих годов:

Полученный результат по расчету ЧТС свидетельствует о том, что инвестировать в данный проект выгодно, поскольку ЧТС проекта больше нуля (65373,78$ > 0).

Учитывая ограниченность инвестиционных ресурсво проведем расчет рентабельности инвестиционного проекта, что позволит определить какую прибыль можно будет получить при реализации проекта на 1 долл. США вложенных средств:

Полученное значение рентабельности подтверждате выводы сделанные ранее по критерию ЧТС и свидетельствует о целесообразности реализации инвестиционного проекта.

Учитвая тот факт, что процентные ставки могут изменяться со временем и это неприменно будет отражаться на прибыльности проекта, узнаем граничное значение нормы дисконтирования, превышение которой будет делать проект нецелесообразным для реализации. Для этого рассчитаем внутреннюю норм прибыли (ВНП) проекта.

Для определения ВНП, находим ставку дисконтирования, при которой ЧТС проекта будет меньше нуля. Это 20%. В качестве ставки дисконтирования, при которой ЧТС больше нуля примем 7%:

Таким образом, ВНП проекта составляет:

Полученное значение ВНП проекта означает, что данный инвестиционнй проект будет экономически приемлемым, если ставка дисконтирования, т. е. доходность альтернативного проекта, не будет превышать 16%.

Для более полной оценки эффективности проекта рассчитаем его срок окупаемости, что позволит узнать продолжительность наименьшого периода, по истечении которого птицеферма полностью окупится:

То есть в течение 3-х лет и около 2-ух месяцей инвестиционный проект полностью окупится.

Таким образом, рассматриваемый инвестиционный проект по созданию птицефермы в г. Джизак в Узбекистане, согласно проведенной оценке эффективности, является экономически приемлемым и выгодным для реализации, так как ЧТП проекта больше нуля - ЧТС = 65373,78$, рентабельность проекта соответсвенно больше единицы - РІ = 1,3, ВНП = 16%, а срок окупаемости проекта составляет 3, 43 года.

Похожие статьи




Оценка эффективности инвестиционного проекта - Инвестиционный проект в сельском хозяйстве

Предыдущая | Следующая