Расчет показателей экономической эффективности проекта - Влияние расширения ассортимента на улучшение финансового состояния предприятия "Глазов-Молоко"

Эффективность проекта должна оцениваться с различных точек зрения. В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инновационных проектов и их отбору для финансирования, основными методами оценки экономической эффективности являются:

    § метод чистого дисконтированного дохода (ЧДД); § метод срока окупаемости; § метод индекса доходности и рентабельности проекта; § метод внутренней нормы доходности; § расчет точки безубыточности проекта.

Показатели экономической эффективности проекта рассчитываются с использованием расчета денежных потоков (приложение 6).

1. Чистая текущая стоимость (чистый дисконтированный доход) NPV.

Данный показатель основан на сопоставлении дисконтированной стоимости денежных поступлений за прогнозируемый период и инвестиций. Под денежными поступлениями (притоком наличности) понимается сумма чистой прибыли и автоматизированных отчислений.

, (11)

Где NPV - чистая текущая стоимость;

IC - начальная сумма инвестиций;

r - ставка дисконтирования;

Ri - доход в периоде i, i=1, 2...n.

Если инвестиции носят разовый (единовременный) характер, чистая текущая стоимость определяется по формуле:

Подставляя имеющиеся данные в формулу, получим:

.

Так как, то проект эффективный, его следует принять.

2. Индекс доходности PI (рентабельность инвестиций).

Индекс доходности - это относительный показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков и величины первоначальных инвестиций в проект.

Индекс доходности показывает величину текущей стоимости доходов в расчете на каждый рубль чистых инвестиций, что позволяет выбирать между инвестиционными альтернативами.

Если инвестиции осуществлены разовым вложением, то данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

, (12)

Где PI - индекс доходности (рентабельность инвестиций);

IC - начальная сумма инвестиций;

r - ставка дисконтирования;

Ri - доход в периоде i, i=1, 2...n.

Подставляя имеющиеся данные в формулу, получим:

.

Так как, то проект эффективный, его следует принять.

3. Внутренняя норма доходности (окупаемости, рентабельности) IRR.

IRR - это ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.

Если для реализации проекта получена банковская ссуда, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.

Инвестиция эффективна, если IRR превышает заданную ставку дисконта или равна ей. Если это условие выдерживается, инвестор может принять проект, в противном случае он должен быть отклонен.

Уровень IRR можно определить, рассчитывая NPV при различных значениях ставки дисконтирования (r) до того значения, пока величина NPV не примет отрицательное значение, после чего значение IRR находят по формуле:

, (13)

Где IRR - внутренняя норма доходности (окупаемости, рентабельности);

ra - ставка дисконтирования, при которой NPV имеет положительное значение;

rb - ставка дисконтирования, при которой NPV имеет отрицательное значение;

NPVa - чистая текущая стоимость при ставке дисконтирования ra;

NPVb - чистая текущая стоимость при ставке дисконтирования rb.

При этом должны соблюдаться следующие неравенства:

.

На основании полученных данных найдем значение IRR для рассматриваемого проекта по приведенной выше формуле:

.

Неравенства выполняются:

.

Точность вычислений IRR зависит от интервала между ra и rb. Чем меньше длина интервала между минимальным и максимальным значением ставки дисконтирования, когда функция меняет знак с "+" на "-", тем точнее величина IRR.

Рассчитаем уточненное значение IRR при длине интервала 3% в приложении 8 (ra = 12 % rb = 15 %).

.

Неравенства выполняются:

.

При такой ставке дисконтирования текущие доходы по проекту будут равны инвестиционным затратам, IRR=13,38 % является верхним пределом процентной ставки, по которой фирма может окупить кредит для финансирования инвестиционного проекта. Для получения прибыли фирма должна брать кредит по ставке менее 13,38 %.

Так как IRR> r, то есть, то проект следует принять.

4. Срок окупаемости инвестиций PP.

Срок окупаемости проекта, представляет собой дату, начиная с которой чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положительное значение.

На практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости:

, (14)

Где t - - последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимают отрицательное значение;

ЧДД - последнее отрицательное значение ЧДД;

ЧДД + первое положительное значение ЧДД.

Таким образом:

(лет).

В течение 1 года 1 месяца инвестиции будут погашены кумулятивным доходом. Таким образом, данный проект окупается на 7-й месяц 2006 года. Это не превышает срок реализации данного проекта, а, следовательно, подтверждает экономическую эффективность данного проекта.

5. Рентабельность

Среднегодовая рентабельность проекта является разновидностью индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации проекта. Этот показатель показывает, какой доход приносит вложенная в проект единица инвестиций:

(15)

Где ИД - индекс доходности;

n - количество периодов реализации проекта.

Таким образом:

%.

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является положительная рентабельность проекта.

Итак, общие условия принятия проекта на основе рассчитанных показателей эффективности:

Проект следует принять, так как соблюдены все неравенства для принятия проекта.

Похожие статьи




Расчет показателей экономической эффективности проекта - Влияние расширения ассортимента на улучшение финансового состояния предприятия "Глазов-Молоко"

Предыдущая | Следующая