Постановка задачи. - Оценка чувствительности рисков при изменении определяющих факторов

Вернемся к постановке задачи анализа чувствительности приоритетов инновационно-инвестиционных проектов. Выше отмечено, насколько широка область их применения. Несмотря на потенциальную эффективность инновационных проектов экспертно-аналитического моделирования в риск-анализе, пока нельзя говорить о широком использовании экспертно-аналитического моделирования практиками, непосредственно занятыми реализацией инвестиционных проектов, и специалистами консалтинговых фирм. Данное явление обусловлено несколькими причинами, прежде всего креативностью решения конкретных проблем, к которым относится риск-анализ инвестиционных проектов промышленных предприятий. Существующие методики риск-анализа инвестиционных проектов на базе экспертно-аналитического моделирования фрагментарны и не охватывают все его стороны; в частности, не развиты методы анализа чувствительности инвестиционных проектов к изменению факторов риска.

В математическом плане здесь следует выделить две подзадачи:

Оценку изменений приоритетов направлений инвестирования, обусловленных вариацией оценок парных суждений об относительной значимости видов риска;

Оценку изменений приоритетов рисков тех или иных видов, обусловленных вариацией оценок парных суждений об относительной значимости направлений инвестирования.

Обе подзадачи - не одномерные и характеризуются не скалярной выходной переменной, а многомерным вектором приоритетов. Основная идея экспертно-аналитического подхода к количественной оценке рисков инвестиционных проектов состоит в представлении слабоструктурированной проблемы в виде когнитивной иерархической модели, которая в простейшем случае имеет три уровня: фокус (цель), набор рисков разных видов, альтернативные проекты. Если речь идет о рисках инвестиционных проектов промышленных предприятий, то это следующие уровни:

Фокус - оценка приоритетов риска альтернативных инвестиционных проектов;

Набор рисков инвестиционных проектов;

Альтернативные инвестиционные проекты.

Рассмотрим конкретный пример риск-анализа проектов промышленного предприятия по модернизации производственного процесса. В основу когнитивной иерархической модели риск-анализа положена ее трехуровневая структура:

Цель - риск-анализ проектов промышленного предприятия по модернизации производственного процесса;

Виды проектных рисков:

Производственный;

Инвестиционный;

Рыночный;

Финансовый;

Социальный;

Институционально-правовой;

Экологический;

Политический.

Альтернативные проекты:

Переход на менее затратные технологии;

Замена изношенного и морально устаревшего оборудования;

Выпуск продукции, новой для предприятия;

Обучение кадров.

Для успешной работы экспертов необходимо располагать четкой классификацией рисков и факторов риска инвестиционных проектов. В научной литературе представлены различные классификации проектных рисков, но наиболее удачной представляется классификация, согласно которой:

Производственный риск - риск невыполнения планируемых объемов работ и/или увеличения затрат, недостатки производственного планирования и, как следствие, увеличение текущих расходов предприятия;

Инвестиционно-финансовый риск - риск возможного обесценивания инвестиционно-финансового портфеля, состоящего из собственных ценных бумаг и приобретенных;

Рыночный риск - риск, связанный с возможным колебанием рыночных процентных ставок собственной национальной единицы и зарубежных курсов валют;

Финансовый риск - риск, связанный с осуществлением операций с финансовыми активами;

Институционально-правовой риск - риск, возникающий в связи с возможной нескоординированностью целей и задач проекта, а также процесса его реализации с особенностями институционально-правовой среды, в которой реализуется проект;

Социальный риск - риск, связанный с социальными последствиями реализации инвестиционного проекта и, соответственно, социальной неподготовленностью проекта и возможностью отторжения этих изменений социальной средой;

Экологический риск - риск, обусловленный экологическими последствиями реализации проекта, то есть возможностью нанесения ущерба природной среде в результате выполнения проекта.

С учетом характера инновационно-инвестиционных проектов промышленного предприятия по модернизации производственного процесса институционально-правовой, экологический и политический риски можно исключить из анализа. Следовательно, в первой подзадаче есть пять видов риска, рассматриваемых как входные переменные и три выходные переменные (четвертое направление "обучение кадров" также можно исключить из анализа ввиду низкого его приоритета), а во второй подзадаче - три направления инвестиций в качестве входных переменных и пять выходных переменных - видов риска. Первая подзадача - основная, вторая - дополнительная. Решение указанных подзадач требует создания эмпирической базы для моделирования чувствительности рисков, и здесь будет полезным обратиться к имитационному эксперименту. Очевидно, что для его реализации нет необходимости привлекать экспертов - достаточно изменить их оценки в ту или иную сторону.

Похожие статьи




Постановка задачи. - Оценка чувствительности рисков при изменении определяющих факторов

Предыдущая | Следующая