Эмпирическое исследование, Описание данных - Влияние значений финансовых коэффициентов на вероятность банкротства компании

Описание данных

Данные для исследования получены из базы Руслана, предоставляемой компанией Бюро Ван Дайк. Эта база содержит данные финансовой отчетности компаний России, Украины и Казахстана. В рамках проводимого исследования, интерес представляют данные российских компаний. Помимо финансовой отчетности, база данных содержит также некоторую нефинансовую информацию, которая была использована в исследовании. Это данные об отраслевой принадлежности компаний по классификации NACE, а также информация об упоминаниях компаний в официальных источниках, публикующих сообщения, связанные с банкротством компаний.

Информации о банкротствах, содержащейся в исходных данных, оказалось недостаточно для разделения выборки на подгруппы банкротов и небанкротов. Статус компаний был дополнительно проверен с использованием электронной картотеки арбитражных дел, расположенной по адресу http://kad. arbitr. ru/.

Отдельно стоит отметить используемое определение банкротства компаний. Следуя примеру работы Людмилы Луговской (Lugovskaya, 2009), в качестве точки признания банкротом выбрана введенная судом процедура наблюдения. С юридической точки зрения, процедура наблюдения является начальной стадией процесса банкротства, однако должник официально банкротом не является. После периода наблюдения возможен набор исходов, который включает, как официальное банкротство (конкурсное производство в отношении должника), так и исходы, которые не означают признание должника банкротом (прекращение дела о банкротстве, введение внешнего управления, заключение мирового соглашения и другие).

Процедура наблюдения вводится по решению суда на основании заявления должника или кредитора. Она подразумевает назначение судом временного управляющего. Управляющий должен обеспечить сохранность активов компании-должника и собрать информацию о финансовом состоянии компании. На основании отчета временного управляющего, суд принимает решение о дальнейшем статусе компании-должника. Существующий директор компании продолжает исполнять свои обязанности, однако он ограничен в принятии некоторых решений, которые потенциально могут навредить интересам кредиторов.

Введение процедуры наблюдения подразумевает, что суд имел для этого достаточно веские основания. Как правило, в суд о признании должника банкротом обращаются кредиторы, что означает наступление частичной неплатежеспособности должника. Поэтому уже на стадии процедуры наблюдения должник причиняет неудобства кредиторам, что можно трактовать как финансовую несостоятельность, которая, в свою очередь, является более широким понятием, чем юридическое банкротство в рамках законодательства РФ.

Рассматривая феномен банкротства прежде всего с экономической точки зрения, видится разумным использовать в качестве точки отсчета введение процедуры наблюдения.

Большинство существующих работ по тематике предсказания банкротств в качестве исследуемых выборок используют либо крупные компании, залистованные на фондовых биржах, либо малые и средние предприятия. Между этими двумя категориями находится обширный сегмент, который достаточно редко попадает в область исследования. Данная работа рассматривает промежуточный сегмент компаний, которые являются крупными и значимыми участниками национальной экономики, но не торгуются на публичных биржах. Формальный перечень критериев отбора компаний приведены ниже.

При создании выборки, отбор компаний проводился следующим образом:

    - Из базы данных "Руслана" отбираются только российские компании (как существующие на данный момент, так и существовавшие ранее); - С точки зрения правовой формы отбираются только акционерные общества - наиболее распространенная организационная форма, присущая крупным предприятиям; - С точки зрения структуры владения выбираются частные компании, то есть незалистованные на фондовых биржах; - Для отсечения небольших предприятий устанавливается критерий размера. Наилучшим показателем для оценки размера компании видится величина совокупных активов, так как она относительно устойчива при процессе банкротства в отличии от выручки. Данные по численности персонала доступны не для всех компаний; - Дополнительно были исключены компании, предоставляющие коммунальные услуги (коды D и E по классификации NACE), телекоммуникационные компании (код J) и компании, занимающиеся предоставлением финансовых и страховых услуг (коды K и L), а также компании, без обозначения отраслевой принадлежности.

Итоговая выборка представляет несбалансированную панель, включающую 282 обанкротившиеся компании и 3 150 не обанкротившиеся за период с 2011 по 2015 года. Следуя сложившейся практике, фирма считалась наблюдаемой в 2015 году, если за этот год был известен ее статус банкрота/небанкрота, а за 2014 год доступна ее финансовая отчетность.

Распределение фирм по годам выглядит следующим образом:

Распределение компания по годам, шт.

Год

2011

2012

2013

2014

2015

Небанкроты

2212

2308

2674

2745

2109

Банкроты

60

41

55

54

72

В разрезе отраслевой принадлежности выборка имеет следующий вид:

Распределение компаний по отраслям, шт.

Отрасль

Код по NACE

Небанкроты

Банкроты

Сельское хозяйство

A

292

32

Производство

C

1303

143

Строительство

F

318

49

Розничная торговля

G

256

15

Профессиональные услуги

M

461

12

Прочие

B, H, I, N, O, Q, R, S

520

31

Подробные описательные статистики по финансовым коэффициентам приведены в Приложении №1.

Исследование предполагает создание предсказательной модели, поэтому исходная выборка, после процедуры отчистки от выбросов, была разделена на две подвыборки. Каждая подвыборка включала в себя 5 740 наблюдений: в выборку для разработки модели входили 126 наблюдений по банкротам и 5 614 наблюдений по небанкротам; в тестовую выборку вошли оставшиеся 125 наблюдений по банкротам и 5 615 наблюдений по небанкротам. Между выборками компании были распределены случайно, без процедуры какого-либо подбора.

Похожие статьи




Эмпирическое исследование, Описание данных - Влияние значений финансовых коэффициентов на вероятность банкротства компании

Предыдущая | Следующая