Управление государственным долгом - Основы финансов

Финансы государственный бюджет доход

Существование государственного долга предполагает обязанность государства им управлять.

Понятие управления государственным долгом может рассматриваться в широком и узком смыслах.

Управление государственным долгом в широком смысле предполагает:

    * формирование политики в отношении государственного долга; * определение основных показателей и предельных значений государственной задолженности; * выделение приоритетных направлений использования привлеченных ресурсов и т. д.

Определение политики в отношении государственного долга и его верхний предел устанавливают законодательные органы власти, а оперативное управление им осуществляет исполнительная власть.

Управление государственным долгом в узком смысле - это совокупность мероприятий органов власти по выплате доходов кредиторам и погашению займов, а также порядок, условия выпуска (выдачи) и размещения долговых обязательств, а также по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга.

Цель управления государственным долгом заключается в нахождении оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению.

В основу управления государственным долгом положены следующие принципы:

    * безусловности - обеспечение режима безусловного выполнения государством всех обязательств перед инвесторами и кредиторами, которые государство, как заемщик, приняло на себя при заключении договора заимствования средств; * единства и полноты учета - учет в процессе управления государственным долгом всех заимствований, осуществленных органами власти различных уровней; * согласованности - создание максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика; * снижения рисков - выполнение всех необходимых действий, позволяющих уменьшить как риски кредитора, так и риски инвестора (размещение и погашение займов таким образом, чтобы максимально снизить влияние колебаний конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций рынка ценных бумаг на рынок государственных обязательств); * оптимальности структуры - создание такой структуры государственных заимствований, при которой выполнение обязательств по ним было бы сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало бы наименьшее отрицательное влияние на экономику страны; * гласности (прозрачности) - предоставление достоверной и своевремен-ной информации о параметрах заимствований всем заинтересованным в ней пользователям (соблюдение открытости при выпуске займов, обеспечение доступа международных рейтинговых агентств к достоверной информации об экономическом положении в стране для поддержания высокой кредитной репутации и рейтинга страны-заемщика и другие принципы.

К основным методам управления государственным долгом относятся следующие:

    - рефинансирование, т. е. погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов. Рефинансирование неоднократно использовалось в нашей стране, в частности, при погашении задолженности по государственному трехпроцентному внутреннему выигрышному займу 1966 г., а также при выпуске казначейских обязательств государства в середине 50-х гг.. - конверсия - изменения доходности займа. В целях снижения расходов по управлению государственным долгом государство чаще всего снижает размер выплачиваемых процентов по займам. Однако не исключено и повышение доходности государственных ценных бумаг для кредиторов. Такая операция была проведена, например, в 1990 г., когда доходность облигаций 3% - ого выигрышного займа была увеличена до 9%, а казначейских обязательств - с 5 до 10%. - консолидация - изменение условий займа, связанное с их сроками. Чаще всего это превращение части имеющейся задолженности в новую с более длительным сроком погашения. Например, в 1938 г. была проведена консолидация свободно обращавшихся займов с обменом старых облигаций на новые, срок действия которых был увеличен вдвое (до 20 лет). Однако возможна и обратная операция - уменьшение срока действия государственных ценных бумаг. Так, в 1990 г. срок функционирования казначейских обязательств был сокращен с 16 до 8 лет. - унификация - объединение нескольких ранее выпущенных займов. Такая мера предусматривает уменьшение количества видов обращающихся одновременно денных бумаг, что упрощает работу и сокращает расходы государства по системе госу-дарственного кредита. Унификация займов была проведена в 1930 г.: одновременно с вы-пуском займа "Пятилетка-в четыре года" на его облигации обменивались облигации зай-мов индустриализации и укрепления крестьянского хозяйства. - отсрочка - консолидации при одновременном отказе государства от выплаты дохода по займам. Это происходит в тот момент, когда правительство уже выпустило слишком много займов и условия их эмиссии не были достаточно выгодны для государства. В таких случаях большая часть поступлений от реализации облигаций новых займов направляется на выплату процентов и погашений по ранее выпущенным займам. Чтобы разорвать этот порочный круг правительство объявляет об отсрочке погашения займов, которая отличается от консолидации тем, что при отсрочке не только отодвигаются сроки погашения, но и прекращается выплата доходов. Во время консолидации займов владельцы облигаций продолжают получать по ним свой доход. В 1957 г. в нашей стране было принято решение о прекращении выпуска займов, распределяемых среди населения по подписке, и об отсрочке погашения ранее выпущенных займов на 20 лет. - аннулирование - отказ государства от погашения государственного долга. Может проводиться по двум причинам.

Во-первых, в случае финансовой несостоятельности государства, т. е. его банкротства.

Во-вторых, в случае, прихода к власти новых политических сил, которые по определенным причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущих властей. Так, в январе 1918г. правительство РСФСР аннулировало все дореволюционные внутренние и внешние займы. Советская власть не признала финансовых обязательств царской администрации и Временного правительства, которые направляли заемные средства в основном на подготовку к войне и ведение боевых действий, а также на подавление революционного движения.

В настоящее время законодательством РФ предусмотрена реструктуризация долга, под которой понимается погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований (принятием на себя других долговых обязательств) в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания долговых обязательств и сроков их погашения. В Бюджетном кодексе РФ отмечается, что реструктуризация долга может быть осуществлена с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга.

Реструктуризация является основным методом регулирования внешнего долга.

Важной является сфера управления государственным долгом, связанная с определением условий и выпуском новых займов. При определении условий эмиссии займов, главными из которых являются уровень доходности ценных бумаг для кредиторов, срок действия займов, способ выплаты доходов, государство обязано руководствоваться не только интересами достижения максимальной финансовой эффективности займов, но и учитывать реальную конъюнктуру на финансовом рынке. Успех новых займов может быть обеспечен только в том случае, если правильно учтены положение в экономике, состояние денежного обращения, уровень доходности и сроки действующих займов, предоставляемые льготы кредиторам и многие другие факторы.

Органы государственной власти, управляющие государственным долгом и их полномочия:

Президент РФ устанавливает основные приоритеты бюджетной политики на кратко - и среднесрочную перспективы.

Федеральное Собрание РФ устанавливает в законе о федеральном бюджете верхний предел государственного долга, осуществляет контроль за состоянием государственного долга РФ.

Правительство РФ организует систему оперативного управления государственным долгом, утверждает источники и параметры заимствований.

Центральный банк РФ согласует вопросы политики управления государственным долгом с денежно-кредитной и валютной политикой, осуществляет операции по размещению долговых обязательств РФ, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним или в иной форме.

Министерство финансов РФ осуществляет заимствования от имени Правительства РФ, реализует правительственную долговую стратегию, обеспечивает бюджетное планирование в части государственного долга.

Департамент международных финансовых отношений, государственного долга и государственных финансовых активов обеспечивает осуществление функций Минфина по выработке государственной политики и нормативно - правовому регулированию в сфере государственного долга (Положение от 29.07.2005 № 199).

Правовое регулирование общественных отношений, возникающих в процессе функционирования государственного кредита обусловлено важностью их эффективной организации.

Правовой основой государственного кредита, в первую очередь, является Конституция Российской Федерации, где в п. 3 ст. 104 говорится: "Законопроекты о введении или отмене налогов, освобождении от их уплаты, о выпуске государственных займов, об изменении финансовых обязательств государства, другие законопроекты, предусматривающие расходы, покрываемые за счет федерального бюджета, могут быть внесены только при наличии заключения Правительства Российской Федерации". Пункт 4 ст. 75 Конституции РФ закрепляет, что государственные займы выпускаются в порядке, определяемом федеральным законом, и размещаются на добровольной основе.

Помимо конституционных норм правовую основу государственного кредита с 1 января 2000 г. образуют соответствующие нормы Бюджетного кодекса РФ, который служит целям финансового регулирования, устанавливает общие принципы бюджетного законодательства Российской Федерации, правовые основы функционирования бюджетной системы Российской Федерации, определяет основы бюджетного процесса в Российской Федерации, основания и виды ответственности за нарушение бюджетного законодательства Российской Федерации, а глава 14 "Государственный и муниципальный долг" регулирует долговые отношения.

Похожие статьи




Управление государственным долгом - Основы финансов

Предыдущая | Следующая