Теоретические основы управления денежными потоками предприятия, Понятие и классификация денежных потоков предприятия - Управление денежными потоками на предприятии

Понятие и классификация денежных потоков предприятия

В процессе осуществления всех видов финансовых и хозяйственных операций организации генерируют движения денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия представляет собой непрерывный во времени процесс и определяется понятием "денежный поток".

Денежный поток организации представляет собой совокупность поступлений и выплат денежных средств, формируемых в определенный период времени ее хозяйственной деятельностью.

Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического и текущего развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации целей развития предприятия.

Необходимость управления денежными потоками определяется следующими факторами: Пряничников С. Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - Н. Новгород: НОВО, 2011. С135.

Денежные потоки обслуживают практически все виды хозяйственной деятельности;

Управление денежными потоками создает возможность обеспечения финансового равновесия в организации в долгосрочной перспективе;

Рациональное формирование денежных потоков позволяет сократить потребность организации в заемном капитале;

Эффективное управление денежными потоками обеспечивает ускорение оборота капитала организации, повышает ее ликвидность и снижает риск неплатежеспособности.

Денежные потоки можно классифицировать по различным признакам.

Классификация денежных потоков организации Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Т.2. Ника-Центр, 2013. С. 129-140.:

По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков:

Денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

Денежный поток по отдельным видам деятельности предприятия - операционной, инвестиционной и финансовой;

Денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия;

Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока рассматривается как первичный объект самостоятельного управления.

По видам хозяйственной деятельности в соответствии с Международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

Денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции, от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные Международными стандартами учета;

Денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

Денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

Положительный денежный поток;

Отрицательный денежный поток.

Положительный денежный поток - совокупность поступлений средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций ("приток средств").

Отрицательный денежный поток - совокупность выплат денежных средств организацией в процессе осуществления всех видов ее хозяйственных операций ("отток денежных средств").

4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

Валовой денежный поток;

Чистый денежный поток. Чистый денежный поток во многом определяет финансовое равновесие и темпы роста рыночной стоимости предприятия. В зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательных потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка денежных активов.

Валовой денежный поток - совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов.

Чистый денежный поток - разница между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов.

5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

Избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, длительное время не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

Дефицитный денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании (ниже контрольной суммы денежных средств). Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает минимальную потребность (контрольную сумму) в расходовании денежных средств по всем направлениям хозяйственной деятельности предприятия.

6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

Настоящий денежный поток, который характеризует денежный поток предприятия как его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

Будущий денежный поток, который характеризует денежный поток предприятия как величину, приведенную по стоимости к конкретному будущему моменту времени.

Оба вида денежного потока отражают оценку стоимости денег во времени.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают:

Регулярный денежный поток, т. е. поток поступления или pacходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носит большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия; потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки; обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов, и т. п.;

дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени, например одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением имущества, покупкой франчайзинга, поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т. п.

Эти виды денежных потоков предприятия различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот, в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки бывают:

Потоками с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

Потоками с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока могут служить лизинговые платежи при согласовании сторонами неравномерных интервалов платежей на протяжении срока действия лизингового договора.

Таким образом, система основных показателей, характеризующих денежный поток, включает:

Объем поступления денежных средств;

Объем расходования денежных средств;

Объем чистого денежного потока;

Величину остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода;

Контрольную сумму денежных средств;

Распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительность таких интервалов определяются конкретными задачами анализа или планирования денежных потоков;

Оценку факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.

Связь между притоком и оттоком оборотного капитала и денежных поступлений характеризуется с помощью понятия производственно-коммерческого цикла, или периода оборота денежных средств.

Производственно-коммерческий цикл есть время между приобретением сырья и материалов и поступлением денежных средств от дебиторов за отгруженную продукцию.

Период оборота денежных средств, или финансовый цикл, -- это период между уплатой денежных средств за сырье и материалы и поступлением денежных средств от дебиторов за отгруженную продукцию.

Для определения времени производственно-коммерческого цикла рассчитывается период оборачиваемости или средняя продолжительность отрезка времени по отдельным элементам оборотного капитала: Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2012. С. 205.

Период оборачиваемости запасов сырья и материалов, т. е. продолжительность периода, в течение которого сырье и материалы находятся на складе перед передачей в производство;

Период оборачиваемости запасов готовой продукции -- продолжительность периода, в течение которого готовая продукция находится на складе перед реализацией;

Период оборачиваемости дебиторской задолженности -- продолжительность кредитного периода или время между продажей продукции и поступлением денежных средств за эту продукцию;

Период оборачиваемости кредиторской задолженности -- время между покупкой материалов и платежами поставщика.

На основе этих показателей оборачиваемости рассчитывается период оборотов денежных средств как разность между длительностью оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, с одной стороны, и продолжительностью кредиторской задолженности -- с другой.

В процессе анализа денежных потоков предприятия выявляют уровень достаточности формирования денежных средств, эффективность их использования, а также сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности).

Для этого рассматривается динамика объема положительного денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников. Темпы прироста положительного денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Особое внимание уделяется изучению соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования.

Соответственно анализируется динамика объема отрицательного денежного потока предприятия, а также структуры этого потока по направлениям расходования денежных средств, определяется, насколько соразмерно развивались за счет расходования денежных средств отдельные виды активов предприятия; по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.

Сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков определяет чистый денежный поток, характеризует роль и место чистой прибыли предприятия в его формировании; выявляет степень достаточности амортизационных отчислений с позиций необходимого обновления основных средств.

Основной целью управления денежными потоками выступает сбалансирование притоков и оттоков денежных средств для обеспечения финансового равновесия и развития организации.

В процессе осуществления всех видов финансовых и хозяйственных операций организации генерируют движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия представляет собой непрерывный во времени процесс и называется денежным потоком, который представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью.

Денежные потоки классифицируются по различным признакам: по направленности движения денежных средств; по методу исчисления объема денежных потоков; по уровню достаточности объема; по методу оценки во времени; по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде; по стабильности временных интервалов формирования регулярных денежных потоков.

Связь между притоком и оттоком оборотного капитала и денежных поступлений характеризуется с помощью понятия производственно-коммерческого цикла, или периода оборота денежных средств. На основе показателей оборачиваемости рассчитывается период оборота денежных средств как разность между длительностью оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, с одной стороны, и продолжительностью оборачиваемости кредиторской задолженности - с другой. Выбор конкретных способов ускорения притоков денежных средств зависит от характера и объема деятельности компании, географического расположения ее основных поставщиков и клиентов, уровня развитости финансово-платежной системы.

Похожие статьи




Теоретические основы управления денежными потоками предприятия, Понятие и классификация денежных потоков предприятия - Управление денежными потоками на предприятии

Предыдущая | Следующая