Способы защиты от недружественных поглощений. - Корпоративная реструктуризация компаний
Специалисты в области российских слияний и поглощений сходятся в том, что лучший способ защиты от захвата - это его недопущение. Рейдеры всегда действуют быстро. Поэтому, когда захват уже начался, на выстраивание хорошей обороны может просто не хватить времени, да и обойдется она очень дорого. Поэтому очень важны меры, которые заранее уменьшают шансы рейдеров на победу, так что они могут даже не рискнуть начать захват.
Главные принципы, которым должен следовать основной собственник компании, чтобы чувствовать себя спокойно, довольно просты: консолидация голосующих акций в своих руках, недопущение конфликтов между акционерами компании, ведение бизнеса в соответствии с законодательством, уважение прав миноритариев, а также структура активов, делающая захват сложным и затратным делом. Все это не гарантирует иммунитет компании от захвата, но существенно снижает его вероятность.
Концентрация голосующих акций в своих руках является самой очевидной мерой. Конфликты между акционерами, а также между менеджментом и миноритариями создают благодатную почву для привлечения неудовлетворенных акционеров рейдером на свою сторону.
Нарушение законодательства грозит исками, которые могут привести к аресту акций компании или производственных активов.
Защищающаяся сторона нередко просит помощи у органов государственной власти. Частыми бывают обращения к губернаторам, депутатам и даже президенту.
Часто для защиты от возможного поглощения разные активы компании "раскидывают" по разным юридическим лицам, оформляют их в собственность оффшоров. Такую сложную и непрозрачную структуру захватить очень сложно.
Еще одним способом защиты является выход на западные рынки через IPO. Для осуществления IPO структуру бизнеса придется упростить и сделать прозрачной. Однако рейдер серьезно подумает, прежде чем напасть на публично торгуемую на Западе компанию с большим числом западных институциональных инвесторов.
Все эксперты сходятся в убеждении, что крайне важную роль при враждебных поглощениях играет фактор неожиданности. Первый ход всегда делает рейдер, а это, безусловно, очень важное преимущество, если компания не готова к захвату. Очень важно отслеживать все подозрительные события, которые происходят вокруг компании. Например, участившиеся проверки различными государственными органами без видимых оснований или негативные публикации в прессе могут быть началом рейдерской атаки. Неплохо для компании поддерживать с различными органами государственной власти и регистратором, чтобы эти действующие лица могли предупредить об опасности и чтобы они не заняли сторону рейдера в конфликте.
Наконец, если атака уже началась, то нужно стараться противодействовать рейдеру всеми возможными способами: добиваться отмены решений суда, подавать встречные иски, устраивать контрскупку акций, аппелировать к общественному мнению. Важно делать все быстро, оставаясь, насколько это возможно, в рамках закона, так как любые нарушения законодательства при защите могут быть использованы рейдером против компании.
Похожие статьи
-
Зарубежный опыт. Чтобы разобраться в российском рынке корпоративного контроля, необходимо сначала понять, как враждебные поглощения происходят в развитых...
-
Реструктуризация компании путем приватизации. - Корпоративная реструктуризация компаний
Во всем мире, а последние годы и в России, получили широкую практику продажа государственной собственности и приобретение компаний частным капиталом....
-
Сущность корпоративной реструктуризации. Существование тесной зависимости между состоянием внешней среды, поведением компании и ее внутренней средой...
-
Механизм реструктуризации компаний. - Корпоративная реструктуризация компаний
Факторы Характеристика Политические Законодательство Политическая стабильность Формы собственности Уровень жизни Капитал Поставщики Потребители...
-
Задачи реструктуризации компаний. - Корпоративная реструктуризация компаний
Реструктуризация осуществляется на основе так называемого бизнес-плана или его более традиционной разновидности -- организационного проекта,...
-
В ходе изучения существующей российской научной литературы было установлено, что авторы в большей степени акцентируют внимание на важности корпоративного...
-
Агентская теория - Детерминанты дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала
Суть агентской теории заключается в том, что менеджеры компании по своей природе заинтересованы в увеличении своего личного благосостояния. Если за ними...
-
Применимость теории иерархии в России - Структура капитала российских компаний
Поведение менеджеров в соответствии с теорией иерархии является наиболее распространенным в России. Если проанализировать характеристики теории иерархии,...
-
Учет затрат на производстве является не только сугубо "механической" деятельностью, но и творческой, так как бухгалтеру-экономисту требуются как широкие...
-
Анализ структуры и динамики финансовых результатов - Анализ финансового состояния компании
Проанализируем отчетность компании JTB и определим, есть ли стратегическая направленность в деятельности компании. Для анализа воспользуемся финансовой...
-
Затраты компании сферы туризма - Анализ финансового состояния компании
Туристический бизнес очень разветвленный: это целая сеть отелей, транспортных компаний, средств развлечений и объектов координации всех этих элементов....
-
Описание проекта компании "ЭкоЗдрав" и анализ отрасли 1970 - 1980 годы нашего века были посвящены разоблачению преступлений против природы и страстным...
-
Анализ результатов оценки двух, специфицированных в данном исследовании, моделей позволил выявить следующие тенденции в отношении детерминант дивидендной...
-
Исходная выборка - Детерминанты дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала
С целью исследования детерминант дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала была сформирована выборка компаний на основе базы данных...
-
В ходе исследования было проведено 8 интервью, 5 из которых проводились в форме личной встречи, 2 по телефону и 1 по электронной почте. В связи с...
-
Теория "Синицы в руках" впервые была представлена в работах Линтера (Lintner, 1956) и Гордона (Gordon, 1959, 1962). Согласно данной теории инвесторы...
-
Сигнальная теория - Детерминанты дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала
Сигнальная теория дивидендов зародилась в исследованиях Линтнера (Lintner, 1956), который выявил тот факт, что цена акции компании зависит от изменения...
-
Технологическая защита банкнот - Детекторы валют. Технологическая защита банкнот
Для изготовления банкнот чаще всего применяется специальная высокосортная бумага (подложка), в значительной мере определяющая их качество и...
-
Управление затратами является одной из основных задач высшего менеджмента любой компании: необходимо не только корректно рассчитать себестоимость...
-
Понятие и классификация инвестиционных фондов Неотъемлемой частью современной экономики является свободное движение капитала. Капитал - ресурсы...
-
ПОСТАНОВКА ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКОЙ ПРОБЛЕМЫ - Структура капитала российских компаний
Очевидно, поведенческие особенности фирм в отношении финансового рычага компании возникают под влиянием различных факторов. В таком случае встает...
-
Описание переменных - Анализ влияния сделок M&;amp;A на операционную эффективность компаний
Прежде всего, определимся со способом расчета зависимой переменной. Выбор был осуществлен в пользу показателя рентабельности активов (ROA). Поскольку мы...
-
Данная часть будет посвящена разработке гипотез на основании проведенного обзора литературы из предыдущей части, а также выбору методологии исследования....
-
Экономические выгоды и издержки слияний - Основы управления корпоративными финансами
Экономическая прибыль (англ. Economic profit ) -- это прибыль, остающаяся у предприятия после вычета всех затрат, включая альтернативные...
-
В отличие от метода событий, где требуемая информация берется с фондового рынка, данный метод строится, как и следует из названия, на основе финансовой...
-
ПРЕДМЕТ ИССЛЕДОВАНИЯ Существует множество причин, по которым большинству правительств, корпораций, международных организаций, банков, финансовых...
-
Финансовые посредники - Финансовые рынки и институты
Кредитные организации депозитного типа Наиболее распространенными финансовыми посредниками выступают организации депозитного типа. В развитых странах их...
-
Заключение - Дивидендная политика предприятия
В ходе работы были рассмотрены основные вопросы, связанные с процессом выбора и формирования дивидендной политики предприятия. Можно сделать следующие...
-
ВВЕДЕНИЕ - Характеристика Акционерного общества. Понятие Акция
В условиях перехода к рыночным отношениям в экономике Украины и сложившейся в данный момент кризисной экономической и политической ситуации отношения...
-
Активное управление портфелем Активное управление акциями. Этот метод можно назвать классическим для управления инвестициями. Он опирается на следующие...
-
Анализ возможных выходов из проекта - Оценка эффективности венчурного финансирования
Выход из финансируемого проекта является самой значимой частью для инвестора и заключительным этапом финансирования проекта. Инвестор заинтересован в...
-
МЕТОДОЛОГИЯ ИССЛЕДОВАНИЯ, Описание выборки - Структура капитала российских компаний
Описание выборки Для первого типа исследования была взята выборка, отвечающая следующим требованиям: 1. Компании не должны принадлежать к финансовому...
-
Автоматизация имеет большое значение для процесса финансового планирования. Управляющим и экономистам компаний, формирующим финансовые планы и отвечающим...
-
Финансовая отчетность АО "Олжа" выражена в казахстанских тенге ("тенге"), который является функциональной валютой и валютой представления финансовой...
-
ТЕОРЕТИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ - Структура капитала российских компаний
Одной из самых первых работ по структуре капитала корпораций является теорема Модильяни-Миллера. Теорема основана на нескольких предпосылках: случайное...
-
ВВЕДЕНИЕ - Структура капитала российских компаний
Существующие условия нестабильности экономики ставят задачу найти адекватные внешней среде подходы и приоритеты в управлении финансами организаций и...
-
Для проверки влияния финансового кризиса на инвестиции компаний в качестве базы для исследования была использована выборка из 687 публично торгуемых...
-
Модели ценообразования на туристическом рынке - Анализ финансового состояния компании
Правильность выбора тактики ценообразования определяется тем, что цена относится к конъюнктурной категории: значение цены может быть скорректировано под...
-
Представительство Tumlare Corporation A/S в Санкт-Петербурге является офисом компании Tumlare Corporation A/S (Дания), которая в свою очередь входит в...
-
Практика применения модели и рекомендации по ее внедрению - Анализ финансового состояния компании
Суть применения системы стандарт-костинга к учету затрат заключается в расчетах, основанных не на фактически произведенных услугах и ценах на них, а в...
Способы защиты от недружественных поглощений. - Корпоративная реструктуризация компаний