Рынок валютных фьючерсов - Валюта и валютные отношения
Фьючерсная операция относится к числу Срочных Валютных сделок. Она представляет собой куплю-продажу валютных активов по цене, фиксируемой в момент заключения сделки, которая исполняется через определенный промежуток времени. Разница между валютным курсом дня заключения и дня исполнения фьючерсной сделки называется Спрэд.
Основой осуществления данной операции является фьючерсный контракт (фьючерс). Валютный фьючерс - контракт, означающий обязательство его сторон продать или купить определенное количество конкретной валюты на определенную дату (в будущем) по курсу, установленному при заключении сделки. При этом фьючерс может Перепродаваться его покупателем, т. е. переходить от одного владельца к другому. Благодаря этому фьючерсная сделка относится к числу операций с Производными финансовыми (валютными) инструментами, т. е. является неконверсионной операцией.
Рынок валютных фьючерсов обладает рядом особенностей:
- - валютные фьючерсы торгуются только централизованно, на биржах по правилам аукциона; - фьючерсные контракты стандартизированы. Это касается таких их условий, как сумма, срок, гарантийный депозит, метод расчета; - стандартизированность контрактов минимизирует расходы на проведение соответствующих торговых операций; - торговля фьючерсами осуществляется через расчетную палату (клиринговый дом), которая является посредником для всех участников торгов, т. е. продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца. Это позволяет упростить торговлю и обеспечить гарантию выполнения ее участниками своих обязательств; - по валютным фьючерсам реальной поставки валюты, как правило, не происходит, а участники данной операции получают лишь разность между первоначальной ценой заключения контракта и ценой, сложившейся на день заключения обратной сделки.
Рынок валютных фьючерсов имеет двух основных пользователей - хеджеров и спекулянтов, которые противоположным образом относятся к валютному риску. Хеджеры стремятся его минимизировать, спекулянты - повысить его уровень, что создает возможности для получения дополнительных доходов. В качестве хеджеров на рынке валютных фьючерсов выступают:
- - экспортеры, которые стремятся зафиксировать в национальных денежных единицах суммы будущих поступлений экспортной выручки в иностранной валюте; - импортеры, страхующиеся от роста расходов от возможных колебаний валютного курса.
При более широком взгляде на рынок фьючерсов к числу хеджеров можно отнести различные финансовые организации - пенсионные, инвестиционные фонды, банки и т. д. Например, они, являясь обладателями определенного портфеля государственных ценных бумаг, опасаются снижения их курса в случае повышения процентных ставок по депозитам и кредитам. Для страхования возможных рисков указанные финансовые организации продают ценные бумаги, используя фьючерсный контракт. Если процентные ставки повысятся, доход от фьючерса частично покроет убытки от обесценения портфеля ценных бумаг.
Механизм торговли фьючерсами на всех биржах имеет много общего и в основных чертах сводится к следующему. Клиент, желающий купить или продать валюту с применением фьючерсного контракта, заключает договор-поручение на брокерское обслуживание. Чтобы обеспечить выполнение участниками сделки взятых обязательств, ими резервируется в расчетной (клиринговой) палате на гарантийном депозите залоговая сумма (первоначальная маржа), которая колеблется от 0,04 до 6% от номинальной цены контракта и ежедневно переоценивается. Клиринговая палата также устанавливает минимальный нижний предел маржи - часто 75% первоначальной залоговой суммы. Это значит, что денежная сумма на депозитном (маржевом) счете участника торгов не должна опускаться ниже этого предела.
Взятие биржей залога означает, что участник торгов Открывает Позицию, которая имеет текущую и расчетную цену. Текущая цена позиции - это стоимость фьючерса на день открытия позиции. Расчетная цена Позиции - это определяемая котировальной комиссией стоимость фьючерса на конец торговой сессии.
Права и обязанности Продавца по фьючерсному контракту заключаются в поставке валюты по цене контракта, если он завершается реализацией, или в компенсации потерь в результате роста его цены в размере разницы цен открытия и закрытия позиции, или в получении выгоды вследствие падения цены фьючерса в том же размере.
Закрытие позиции, означающее прекращение прав и обязанностей сторон по контракту, осуществляется путем:
- - выполнения в установленном порядке условий по предмету фьючерса, т. е. реализации контракта; - заключения обратного фьючерсного контракта; - выкупа, если фьючерс был заключен на предмет продажи; - продажи, если фьючерс был заключен на предмет купли.
Взаимодействие противоположных (встречных) позиций, т. е. продажа фьючерса в случае его покупки и его покупка в случае продажи, называется Офсет.
Права и обязанности Покупателя по фьючерсному контракту заключаются в получении валюты по цене контракта, если он завершается реализацией, или компенсации потерь в результате снижения его цены в размере разницы цен открытия и закрытия позиции, или в получении выгоды вследствие роста цены фьючерса в том же размере.
При Выигрыше Залог возвращается участнику торгов либо после выполнения им своих обязательств (покупки-продажи валюты), либо в случае заключения противоположной сделки, т. е. закрытия позиции.
При Проигрыше Участнику торгов возвращается разница между суммой депозита и понесенным убытком. Если убыток превышает данную сумму, он должен быть погашен.
Залоговая сумма может быть реализована по рыночному курсу с оформлением соответствующего акта в случае, если: 1) истекает срок действия залоговых средств; 2) потери участника торгов превышают установленный процент стоимости депозита (например, 40%); 3) возникает угроза обесценения залога. О данной возможности участник торгов уведомляется не менее чем за два дня.
Доходность фьючерсной сделки определяется Маржей - разностью между курсами валют на день открытия и закрытия позиции или на день заключения контракта и на день его исполнения.
При закрытии позиции маржа каждого участника торгов равна разности между ценами контрактов в сделке, по которой он был продавцом, и в сделке, где он был покупателем.
Итак, валютный фьючерс является достаточно удобным современным финансовым инструментом, расширяющим возможности хеджирования валютных рисков (по сравнению с форвардными сделками) и позволяющим получать доходы от производимых с ним операций.
Похожие статьи
-
Форвардные сделки, их доходность - Валюта и валютные отношения
Срочная торговля валютой (форвардные операции) существенно отличается от сделок спот прежде всего тем, что момент заключения контракта и момент его...
-
Осуществление валютного контроля начинается с оформления паспорта сделки (далее - ПС) - документа, требуемого для контроля за исполнением сделки, за...
-
Валютные риски и управление ими - Инструменты мирового валютного рынка
Большая подвижность валютных курсов, сложность и значительные размеры валютных рынков привели к возникновению специфической группы рисков, которые...
-
Валютный рынок функционирует благодаря Валютным операциям - конкретным действиям его участников, направленным на достижение определенных целей. К числу...
-
Становление системы валютного регулирования в РФ - Валюта и валютные отношения
Валютное регулирование - явление достаточно динамичное. Оно находится в непрерывном становлении, меняя свои основные характеристики в зависимости от...
-
Рынок наличных сделок с валютой - Валюта и валютные отношения
Рынок наличной валюты (рынок наличного товара, наличных денег, англ. cash market, сокр. РНВ) - это рынок для продажи и покупки реально имеющихся валют....
-
Рынок валютных опционов - Валюта и валютные отношения
Валютный опцион - Контракт, который устанавливает право, но не обязательство одному из участников сделки купить или продать определенное количество...
-
Валютный рынок - это определенным образом организованная совокупность отношений по купле-продаже валюты одной страны за валюту другой страны или ценных...
-
Валютный курс как цена валюты. Виды валютных курсов - Валюта и валютные отношения
Валютный курс - пропорция, в которой валюта одной страны обменивается на валюту другой. Валютный курс - это своеобразная цена национальной валюты,...
-
Инструкция Банка России от 4 июня 2012 г. N 138-И "О порядке представления резидентами и нерезидентами уполномоченным банкам документов и информации,...
-
Резиденты и нерезиденты, осуществляющие в РФ валютные операции, имеют право: 1) знакомиться с актами проверок, проведенных органами и агентами валютного...
-
Таможенные органы как орган валютного контроля - Валюта и валютные отношения
В системе валютного регулирования и валютного контроля таможенные органы РФ также играют очень важную роль. Компетенция таможенных органов при...
-
Информационная основа валютного контроля - Валюта и валютные отношения
Информационную основу валютного контроля составляет необходимая для осуществления органами и агентами валютного контроля и их должностными лицами своих...
-
Подведение итогов проверки - важный и ответственный этап ее проведения. От него в значительной мере зависят перспективы производства дела об...
-
Нормативная правовая основа валютного контроля - Валюта и валютные отношения
Валютный контроль не может осуществляться, не имея соответствующих основ. Под основами валютного контроля следует понимать необходимые условия, которые...
-
Практика применения валютных ограничений в РФ - Валюта и валютные отношения
Зарубежный опыт применения валютных ограничений содержит для России Два главных урока . Первый урок состоит в том, что при установлении валютных...
-
Валютная котировка. - Валюта и валютные отношения
Валютная Котировка - это цена одной валюты, выраженная в другой. Как правило, другой валютой, через которые выставляются валютные котировки, выступают...
-
Обозначение валют. Классификация иностранной валюты - Валюта и валютные отношения
В соответствии с международными правилами все функционирующие в мире валюты имеют свои обозначения. В России они отражаются в Общероссийском...
-
Ответственность за нарушения валютного законодательства устанавливается статьей 15.25 КоАП РФ. Она определяет вид нарушения, а также вид и меру...
-
Понятие международных расчетов. Особенности их осуществления - Валюта и валютные отношения
Международные расчеты - Система организации и регулирования платежей по денежным требованиям и обязательствам в иностранной валюте, которые возникают при...
-
Проверка проводится в несколько этапов: 1-ый: Процедура рассмотрения должностными лицами таможенных органов документов, необходимых проведения проверки ....
-
Порядок переоформления и закрытия паспорта сделки - Валюта и валютные отношения
Резидент представляет в банк ПС заявление о закрытии ПС в следующих случаях: при переводе ПС из банка ПС в связи с переводом контракта (кредитного...
-
Валютные отношения и государство - Валюта и валютные отношения
Между валютными отношениями и экономикой существует прямая связь, заключающаяся в их взаимном влиянии. Поэтому регулирование валютных отношений следует...
-
Сущность и классификация валютных операций - Инструменты мирового валютного рынка
Банковская система и банковское обслуживание как составляющие финансовой системы любой страны играют решающую роль в ее современном экономическом...
-
Механизм валютного контроля внешней торговли и его эволюция в России - Валюта и валютные отношения
Механизм валютного контроля внешней торговли представляет собой определенным образом организованную совокупность действий и взаимодействий органов и...
-
Конвертируемость валют и ее уровни - Валюта и валютные отношения
Конвертируемость - способность валюты данной страны обмениваться на валюты других стран и принимать участие в различного рода валютных операциях. Степени...
-
Виды, функции и участники валютного рынка - Валюта и валютные отношения
Валютный рынок - это определенным образом организованная совокупность отношений по купле-продаже валюты одной страны за валюту другой страны или ценных...
-
Органы и агенты валютного контроля - Валюта и валютные отношения
Валютный контроль как особый элемент механизма валютного регулирования отличается своей субъективной стороной. Если валютное регулирование осуществляется...
-
Введение - Инструменты мирового валютного рынка
В последние годы в нашей стране сложилась новая экономическая ситуация, что привело к увеличению коммерческих банков и прочих услуг. Вложение валюты в...
-
Особое место в составе нормативно-правовой базы валютного контроля занимает Федеральный закон от 10.12.2003 г. № 173-ФЗ "О валютном регулировании и...
-
Динамика валютных курсов - Валюта и валютные отношения
Валюта денежный конвертируемость биржевой Валютный курс - параметр валютного рынка, находящийся в непрерывном изменении, поэтому он всегда...
-
Валютный контроль как элемент механизма валютного регулирования - Валюта и валютные отношения
Применение государством валютных ограничений в качестве инструмента валютного регулирования вызывает необходимость совершения им определенных...
-
Национальная и иностранная валюта. Валютные ценности - Валюта и валютные отношения
Нормативное определение валюты, отражающее ее формальные характеристики, содержится в Федеральном законе "О валютном регулировании и валютном контроле"...
-
Валюта и валютные отношения - Валюта и валютные отношения
Валютные отношения - специфическая форма денежных отношений, которая возникает в процессе функционирования валюты в международном обороте товаров, услуг...
-
Необходимость валютного регулирования, его цели задачи и принципы - Валюта и валютные отношения
Для Реализации целей валютной политики государство применяет соответствующее средство. В качестве такого средства выступает валютное регулирование....
-
Международные аспекты валютной политики России - Валюта и валютные отношения
Валютная политика регулируется национальном законодательством и международными правовыми актами. В современных условиях значение сферы международных...
-
Органы и агенты валютного контроля и их должностные лица в пределах своей компетенции и в соответствии с законодательством Российской Федерации имеют...
-
Валютная политика и экономические интересы государства - Валюта и валютные отношения
Экономические интересы государства существенно отличаются от экономических интересов любого другого субъекта (предприятия). Они не ограничиваются только...
-
Административный метод валютного регулирования и его инструменты - Валюта и валютные отношения
Хотя применение косвенного метода наиболее полно отвечает принципам валютного регулирования и занимает соответствующее место в его механизме,...
-
Выявление нарушений валютного законодательства во внешнеэкономической сфере составляет основную направленность деятельности органов и агентов валютного...
Рынок валютных фьючерсов - Валюта и валютные отношения