Различные методические подходы к проведению финансового анализа - Анализ и оценка финансового состояния предприятия ОАО "Завод сыродельный Ливенский"

Разные авторы предлагают разные методики финансового анализа. Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

    1. Экспресс-анализ финансового состояния, 2. Детализированный анализ финансового состояния.

В. В Ковалев рассматривает экспресс-анализ финансового состояния организации.

Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В. В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста. Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.

Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.

Третий этап - основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей (таблица 1).

Таблица 1.2

Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа

Направление анализа

Покатели

1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования

1.1. Оценка имущественного положения

    -Величина основных средств и их доля в общей сумме активов. -Коэффициент износа основных средств. -Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации.

1.2. Оценка финансового положения

    -Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников. -Коэффициент покрытия (общий). -Доля собственных оборотных средств в общей их сумме. -Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников. -Коэффициент покрытия запасов.

1.3. Наличие "больных" статей в отчетности

    -Убытки. -Ссуды и займы, не погашенные в срок. -Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность. -Векселя выданные (полученные) просроченные.

2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности

2.1. Оценка прибыльности

    -Прибыль. -Рентабельность общая -Рентабельность основной деятельности

2.2. Оценка динамичности

    -Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала. -Оборачиваемость активов -Продолжительность операционного и финансового цикла. -Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.

2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала

    -Рентабельность авансированного капитала. -Рентабельность собственного капитала.

В. В. Ковалев предлагает проводить экспресс-анализ финансового состояния по выше изложенной методике. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.

Цель детализированного анализа финансового состояния - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.

В. В. Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности организации:

    1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования; - характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности; - выявление "больных" статей отчетности. 2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования; - оценка имущественного положения; - построение аналитического баланса-нетто; - вертикальный анализ баланса; - горизонтальный анализ баланса; - анализ качественных сдвигов в имущественном положении; - оценка финансового положения; - оценка ликвидности; - оценка финансовой устойчивости. 3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования. - оценка основной деятельности; - анализ рентабельности; - оценка положения на рынке ценных бумаг.

Характеристика основных показателей, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности будет проведена в практической части данной работы.

Рассмотрим далее методику анализа финансового состояния, предлагаемую И. Т. Балабановым. Движение любых ТМЦ, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности. Характеристику финансового состояния И. Т. Балабанов предлагает провести по следующей схеме:

    - анализ доходности (рентабельности); - анализ финансовой устойчивости; - анализ кредитоспособности; - анализ использования капитала; - анализ уровня самофинансирования; - анализ валютной самоокупаемости.

Анализ доходности хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли, или доходов. Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность, или прибыльность производственно-торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции.

В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие. Финансово устойчивым считается такая организация, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, НМА, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности, считает И. Т. Балабанов, являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяет основное внимание.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

    - состав и размещение активов хозяйствующего субъекта; - динамики и структуры источников финансовых ресурсов; - наличия собственных оборотных средств; - кредиторской задолженности; - наличия и структуры оборотных средств; - дебиторской задолженности; - платежеспособности.

Е. С. Стоянова особое внимание уделяет специфическим методам анализа: это расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету финансовых коэффициентов.

Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом управлении по Е. С. Стояновой, являются:

    - коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал); - коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально - производственных запасов и длительность операционного цикла); - коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов организации, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала); - коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов); - коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Организация, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности. Организация, использующие кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага.

ЭФР = (1 - Сн) Ч (КР - Ск) Ч ЗК/СК, (38)

Где:

ЭФР

--

Эффект финансового рычага, %.

Сн

--

Ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.

КР

--

Коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.

Ск

--

Средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.

ЗК

--

Средняя сумма используемого заемного капитала.

СК

--

Средняя сумма собственного капитала.

Большое внимание Е. С. Стоянова уделяет операционному анализу, называемому также анализом "издержки - объем - прибыль", отражающим зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства.

Ключевыми элементами операционного анализа служит: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.

Порог рентабельности - эта такая выручка от реализации, при которой организация уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. Вычислив порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема производства - ниже этого количества предприятию производить не выгодно: обойдется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара. Наращивается и масса прибыли. Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.

Порог рентабельности = Зпост*В/(В-Зпер), (39)

Где:

ЗПост.- затраты постоянные,

В - выручка,

ЗПер. - затраты переменные.

Похожие статьи




Различные методические подходы к проведению финансового анализа - Анализ и оценка финансового состояния предприятия ОАО "Завод сыродельный Ливенский"

Предыдущая | Следующая