ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ, Сущность оборотного капитала и его значение для компании - Оборотный капитал

Сущность оборотного капитала и его значение для компании

Оборотные средства представляют собой важнейшую часть имущества предприятия. Оптимизация управления ими, состояние оборотных средств является одним из условий успеха и финансовой стабильности фирмы. В данном разделе работы мы рассмотрим суть понятия оборотного капитала, основные понятия, связанные с ним и роль оборотного капитала для компании. Начать необходимо с определения капитала как экономической категории. Подходы к его определению отличаются у разных авторов, несмотря на то, что капитал является краеугольным понятием в экономической теории. Дадим наиболее общее определение. Капитал - некие ресурсы, созданные человеком, которые используются им для получения различных товаров и услуг. Кроме того, эти ресурсы способны приносить доход. Поскольку в данной работе мы рассматриваем предприятие, то и проводить наш анализ будем на уровне предприятия. Таким образом, капитал (с точки зрения фирмы) - сумма всех материальных и денежных средств, которые используются в производстве. Вместе с тем в рамках фирмы существует поток капитала и запас, так что капитал можно разделить на основной и оборотный.

Это разделение капитала на две части имеет чрезвычайно важный смысл. Основной капитал направляется на создание основных производственных фондов. Стоимость запасов включается в стоимость готовой продукции в течение нескольких производственных циклов. Иными словами, основной капитал представляет собой материальные активы, которые фирма использует для обеспечения процесса производства продукции; срок эксплуатации основного капитала - более 12 месяцев[9, c.229].

Кроме основного капитала, или основных фондов, предприятию необходимы средства, которые затрачиваются на приобретение сырья, материалов, полуфабрикатов, топлива, тары, инструментов. Наличие именно таких средств является ключевым условием для того, чтобы фирма смогла существовать и успешно осуществлять хозяйственную деятельность. Такие средства и называются оборотными.

Оборотный капитал - мобильные активы в форме денег или материальных запасов, которые могут быть обращены в денежные средства в один производственный цикл [10, гл.13]. Иными словами, это та часть всего капитала, направленная на создание оборотных средств, которая возмещается фирме в виде дохода от реализации готового продукта (услуги) в течение одного производственного цикла. Более подробное определение оборотных средств дает Ковалев: "это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла" [8, гл.18]. В отличие от основного капитала, оборотный характеризуется более коротким сроком эксплуатации, его стоимость сразу включается в затраты на производство товаров и услуг, и он используется только в одном производственном цикле. Именно оборотный капитал делает возможным процесс производства и обращения на предприятии. Следует понимать, что оборотный капитал совершает постоянный кругооборот в фирме, видоизменяясь после каждого производственного цикла. В каждый новый цикл оборотные средства представлены уже не в том виде, в котором они были изначально. Совершая кругооборот в фирме, оборотный капитал может быть представлен в виде денежной, производственной и товарной формы (см. рис. 1.1). Именно поэтому оборотные средства разделяют на фонды обращения и производственные. К оборотным производственным фондам относятся такие средства, без которых невозможно производство товаров - запасы сырья, материалов, полуфабрикатов, топлива, инструментов и деталей. Тогда как фонды обращения представлены в виде готовой продукции, денежных средств и средств в расчетах. Фонды обращения выполняют важную функцию обеспечения ресурсами процесса обращения.

Рассмотрим процесс кругооборота средств на предприятии более подробно. На начальном этапе оборотные средства находятся в денежной форме - с помощью них предприятие закупает сырье, материалы, полуфабрикаты и другие необходимые средства производства. Таким образом, оборотные средства переходят из денежной формы в производственную, поскольку принимают вид производственных запасов. Иначе говоря, из фондов обращения оборотные средства переходят в фонды производства. В процессе второй стадии кругооборота запасы превращаются в готовый продукт, который можно реализовать, тем самым формируя из производственной формы оборотных средств - товарную. На этом этапе оборотные средства из производственных фондов переходят обратно в фонды обращения. После продажи готовой продукции фирма получает денежные средства, и кругооборот снова проходит по вышеозначенным стадиям. Важно отметить, что разность суммы полученных денежных средств от реализации готовой продукции и суммой средств, затраченных на приобретение средств производства и составляет денежные накопления фирмы. В данном процессе проиллюстрирована важнейшая функция оборотного капитала - производственная. Кроме того, оборотные средства оказывают большое влияние на сферу производства и обращения, в связи с этим можно выделить вторую функцию - расчетно-платежную.

В литературе встречается два подхода к понятию оборотного капитала. С одной стороны, оборотный капитал - общая сумма разных частей капитала, вложенного во все оборотные активы фирмы. Иначе говоря, оборотный капитал предприятия представляет собой сумму его оборотных активов. Согласно альтернативному мнению, при определении оборотного капитала необходимо учесть еще и обязательства фирмы[27, с.22]. Тогда оборотный капитал будет являться в виде суммы всех оборотных активов за вычетом суммы совокупной кредиторской задолженности[10, гл.13]. В то же время во втором подходе существует оговорка о том, что кредиторская задолженность представляет собой дополнительный заемный источник создания оборотного капитала. Таким образом, будем считать, что сумма оборотного капитала и оборотных активов эквивалентны.

С точки зрения иностранных исследований, определение оборотного капитала как разность между текущими активами и текущей задолженностью является ограниченным и неполным, а также может ввести в заблуждение. Для эффективной хозяйственной деятельности фирмы, необходимо учитывать не только размер оборотного капитала, но и объем инвестиций в текущие активы. Следует определять оборотный капитал с точки зрения обязательств как разность долгосрочного капитала и основных фондов. Более конкретное определение оборотного капитала - это сумма долгосрочного капитала, направленного на финансирование текущих активов[18, с.2].

Важно разделение оборотного капитала на чистый оборотный капитал и брутто-оборотный[5, гл.8].Именно чистый оборотный капитал и получается из разности оборотных активов и текущих обязательств (кредиторской задолженности). Кроме того, чистый оборотный капитал может быть представлен в виде разности между собственными и долгосрочными заемными средствами и внеоборотными активами. Это значение чистого оборотного капитала показывает, в какой степени оборотные активы могут быть финансированы за счет средств долгосрочных источников. В то же время, с точки зрения финансового менеджмента нецелесообразно проводить мероприятия по поддержанию равновесия между оборотными активами и текущими обязательствами, поскольку оно изменяется постоянно. Понятие чистого оборотного капитала чаще всего используется бухгалтерами, тогда как финансовые менеджеры под оборотным капиталом подразумевают именно оборотные активы. Таким образом, в центре их внимания находится брутто-оборотный капитал. Основная задача менеджеров - обеспечивать достаточный объем оборотных активов. Брутто-оборотный капитал включает инвестиции предприятия в такие оборотные активы, как денежные средства, ценные бумаги различного типа, дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы.

Обратимся к классификации оборотного капитала. Как для многих понятий, не существует единой классификации оборотного капитала, но можно использовать несколько критериев для разделения.

1) По характеру финансовых источников формирования:

A) Валовые оборотные активы - полный объем оборотных активов, сформированный из собственного и заемного капитала организации;

B) Чистые оборотные активы - чистый рабочий капитал, который равен разности оборотными активами и текущими финансовыми обязательствами;

C) Собственные оборотные активы - часть оборотных активов, формирующаяся из собственного капитала организации.

2) По видам:

A) Запасы сырья и материалов - предметы труда, которые в итоге становятся частью готовой продукции;

B) Запасы готовой продукции - готовые товары, принятые отделом технического контроля и хранящиеся на складе;

C) Дебиторская задолженность - долги перед предприятием со стороны других фирм и граждан;

D) Денежные активы - часть имущества фирмы, находящаяся в денежной форме;

E) Прочие виды оборотных активов (например, расходы будущих периодов).

3) По характеру участия в операционном процессе:

A) Оборотные активы, вовлеченные в производственный цикл предприятия - все материальные активы: сырье, материалы, полуфабрикаты, незавершенное производство, готовая продукция;

B) Оборотные активы, вовлеченные в финансовый цикл предприятия - денежные активы - дебиторская задолженность и пр.[10, гл.13].

4) По времени:

A) Фиксированный оборотный капитал - такая величина оборотных активов, которая удовлетворяет минимальные долгосрочные потребности организации;

B) Временный оборотный капитал - текущие активы, потребность в которых зависит от сезонных колебаний[5, гл.8].

Как мы убедились, оборотные средства включают в себя не только материальные ресурсы, но и денежные. Это значит, что от организации управления оборотными средствами и эффективности их использования на предприятии зависит как процесс материального производства, так и финансовая устойчивость.

Рассмотрим более подробно понятия фиксированного и временного оборотного капитала. Несложно понять, почему вторым вариантом названия этих видов капитала является постоянный и переменный оборотный капитал. Принцип постоянного оборотного капитала заключается в том, что любой организации необходим определенный минимум оборотных средств, который рассматривается как некоторый страховой запас или резервный капитал. Примером может выступать неизменный остаток денежных средств на расчетном счете, который необходим организации для стабильного осуществления хозяйственной деятельности. В то же время, фиксированный оборотный капитал постоянно изменяется. Поскольку фиксированный капитал отражает количество необходимого минимума оборотных средств, то у организации, размер которой постоянно растет, размер фиксированного капитала изменяется вместе с размером основных средств организации. Что касается переменного оборотного капитала, то он связан с теми оборотными активами, которые нужны в сезонные колебания. Примером служит потребность в дополнительных единицах сырья и материалов для поддержания высокого уровня продаж в пиковые периоды сезонной реализации готовой продукции.

Структура оборотных средств (соотношение элементов оборотных средств в общей сумме) различается в разных отраслях экономики. Более того, даже в рамках одной отрасли в разных секторах потребность в оборотном капитале может изменяться[15, с.2].

На структуру и состав оборотных средств влияет множество факторов, таких как производственные, экономические и организационные. Большую роль оказывает род деятельности организации. Например, на предприятиях с более долгим производственным циклом доля незавершенного производства высока, так же, как и высока доля расходов будущих периодов. В организациях с коротким циклом велика доля производственных запасов. Кроме того, на структуру оборотных средств большое влияние оказывает и качество готовой продукции - если предприятие произвело партию низкокачественного товара, то спрос на приобретение их упадет среди покупателей, и на складе сразу увеличится доля готовой продукции. Также на структуру влияет технический прогресс: например, если предприятие стало использовать безотходное производство, то количество запасов может снизиться, поскольку они становятся не нужны в прежнем объеме. Поскольку оборотные активы связаны с текущей деятельностью фирмы, то их состояние и оборачиваемость во многом обусловливает непрерывность операционного цикла. Именно поэтому понимание структуры оборотных средств и их отраслевых специфических особенностей чрезвычайно важно для наиболее эффективного управления оборотным капиталом.

Обратимся к основным принципам организации оборотных средств предприятия. Один из важнейших аспектов данного вопроса - нормирование. Благодаря именно этому принципу можно установить достаточный объем оборотных средств, что позволит им эффективно осуществлять свои функции на предприятии - производственную и платежно-расчетную. Выполнение этого принципа является ключевой задачей финансового менеджера. Нормы расхода - максимально возможные величины расхода сырья и материалов на единицу готовой продукции. При этом необходимо стремиться к снижению норм расхода. Существуют три вида нормирования оборотных средств:

    1. Аналитический - определение избыточных товарно-материальных ценностей путем досконального анализа; 2. Коэффициентный - корректировка норм оборотных средств предприятия в соответствии с изменениями коэффициентов производства; 3. Метод прямого счета - определение нормативов для каждого отдельного элемента оборотных средств.

Фонды обращения предприятия чаще всего не подлежат нормированию, тогда как производственные фонды и готовая продукция нормируемы.

Кроме нормирования, важным принципом организации оборотных средств выступает и использование их по целевому назначению. Оно заключается в том, что в случае направления части денежных средств из кругооборота средств (см схему 1) на покрытие убытков, оплату процентов по кредитам, на выплату налогов может произойти кризис в фирме. Из-за проблемы неплатежей очень важно разделить кредиторов по степени просроченности кредиторской задолженности, отделив тех, кому необходимо заплатить в кратчайшие сроки (например, выплаты кредитов и процентов по ним, налоги в бюджет) от тех, кто может еще подождать. Важно понимать, что выплаты по возможности должны быть сделаны в срок; если будет просрочка, то предприятие может быть обложено штрафными санкциями. Ко всему прочему, организация оборотных средств компании подразумевает контроль над сохранностью оборотных средств путем проведения обследований, обходов и ревизий.

Таким образом, обеспечение достаточного объема оборотного капитала для оплаты сырья, материалов, выплаты заработной платы работникам фирмы, является сложной задачей для финансового менеджера и сопряжено с решением ряда непростых практических проблем. Во-первых, нужно эффективно управлять запасами, поскольку они представляют собой важнейший элемент имуществафирмы. Существуют следующие способы оценки материально-производственных запасов при списании: по себестоимости каждой единицы (по той цене, по которой приобрели), по средней себестоимости, метод ЛИФО, метод ФИФО. Первый метод недостаточно хорош, поскольку при долгом хранении запасов снижается их себестоимость, а путем этого оборачиваемость их завышается искусственно. При втором методе оценка запасов изменяется от месяца к месяцу, что тоже неудобно. Что касается метода ЛИФО (Last In, First Out), то он заключается в том, что те запасы, которые последними поступили на склад, должны быть первыми направлены в производство. При этом нельзя использовать материалы из ранее приобретенных партий, пока не будет закончена последняя. Недостаток метода в том, что если первые приобретенные партии материалов стоят дешевле, чем последние, то после применения метода ЛИФО себестоимость готовой продукции растет, а прибыль компании - уменьшается. Данный метод отменен с 2007 года приказом Минфина в бухгалтерском учете[1].С 2015 года метод ЛИФО отменен и в налоговом учете[2].Согласно методу ФИФО (First In, First Out), материалы, приобретенные первыми, направляются в производство тоже первыми, и должны быть оценены по себестоимости первых партий. В условиях роста цен при использовании этого метода оценки прибыль максимальна при минимальной себестоимости приобретенных материалов.

Следующая проблема для увеличения оборотных средств - использование эффективной системы расчетов. Оказывая услуги или отгружая готовую продукцию другим фирмам, предприятие не получает оплату немедленно, являясь кредитором покупателей. Важно иметь некий реестр, список всех дебиторов, в котором будет указана информация о суммах и сроках платежей. Кроме того, необходимо тщательно отбирать потенциальных покупателей своей продукции, отбирая их по многим критериям. К этим критериям можно отнести историю прошлых платежей, финансовое положение фирмы-покупателя, прогнозы, собственные предпочтения[8, с.680-685].Предприятие должно разработать свою эффективную политику кредитования, в которой будут закреплены некоторые вопросы:

    - Срок предоставления кредита (определение максимально возможного срока оплаты поставленной продукции); - Стандарты кредитоспособности (использование критериев финансовой стабильности дебиторов и применение к некоторым фирмам скидок); - Создание резервов по сомнительным долгам (при появлении просроченной дебиторской задолженности). Сомнительный долг - задолженность, которая не была погашена в оговоренный срок и не имеет обеспечения[3, п.1]. Создание такого резерва дает более полную и реальную характеристику финансового состояния фирмы. Дебиторы из этого резерва должны быть тщательно проанализированы на возможность оплаты поставленной продукции.

Кроме того, некоторые дебиторы могут вообще не заплатить. Долг становится безнадежным - нереальным к взысканию, с истекшим сроком исковой давности[3, п.2].

Представленные данные могут служить иллюстрацией к тому, что структура и объем оборотных средств изменяется в разных сферах: так, в сфере обрабатывающего производства стоимость оборотных активов наиболее высокая - 18634688017 тысяч рублей (за 2015 год), что может быть объяснено высокой долей незавершенного производства и запасов. Минимальная стоимость оборотных активов в 2015 году наблюдается у гос. управления и соц. обеспечения - 21696147 тысяч рублей, что объясняется низким уровнем дебиторской задолженности и запасов.

Обратимся к особенностям структуры оборотных средств в нефтегазовой отрасли в целом. Если говорить о строительстве скважин, то этот процесс характеризуется отсутствием сырья; большой долей инструментов и быстроизнашивающегося оборудования, большого количества вспомогательных материалов. В этой области не производятся готовая продукция, нет полуфабрикатов. Кроме того, работы по бурению чаще всего проводятся вдалеке от населенных пунктов, поэтому большую долю занимают запасы.

Что касается области добычи: нет сырья, основных материалов и полуфабрикатов, в процессе не производится готовая продукция. Добытая нефть является незавершенным производством.

В области транспорта нефти и газа не происходит воздействия на продукцию, соответственно, нет и производства. Не используется сырье, но используется топливо; большой удельный вес вспомогательных материалов (для строительства нефте - и газопроводов).

Если говорить о переработке, то важным здесь является то, что присутствует сырье и вспомогательные материалы; основных материалов небольшое количество[6].

Похожие статьи




ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ, Сущность оборотного капитала и его значение для компании - Оборотный капитал

Предыдущая | Следующая