Настоящая стоимость будущих доходов от проекта тем меньше, чем больше ставки доходности, используемая при дисконтировании - Финансовый анализ предприятий

Верно.

Доходность входит в число показателей эффективности и используется в данной книге применительно к финансовым активам и капиталу. Это относительный показатель, рассчитываемый соотнесением дохода (D), генерируемого данным финансовым активом, и величины инвестиции в этот актив, т. е. в наиболее общем виде он может быть представлен следующим образом:

K = D * Cl

Финансовый менеджмент стоимость рентабельность

В зависимости от вида финансового актива в качестве дохода чаще всего выступают дивиденд, процент, прирост капитализированной стоимости. Таким образом, существуют различные варианты расчета доходности. Этот показатель измеряется в процентах или долях единицы; первый измеритель используется для вербальной, или описательной, характеристики финансового актива, второй - при проведении расчетов.

В анализе речь может идти о двух видах доходности - фактической и ожидаемой. Первая рассчитывается и имеет значение лишь для ретроспективного анализа. Гораздо больший интерес представляет ожидаемая доходность, которая рассчитывается на основе прогнозных данных в рамках имитационного перспективного анализа и используется для принятия решения о целесообразности приобретения тех или иных финансовых активов.

Приобретая некий финансовый актив, например акций, инвестор вправе рассчитывать на два вида потенциальных доходов:

    - дивиденд; - доход от прироста капитала.

Очевидно, что оба поступления не являются безусловными и могут состояться, как правило, в случае эффективной работы компании, чьи акции были приобретены, не являются безусловными и могут состояться, как правило, в случае эффективной работы компании, чьи акции приобретены. Оговорка "как правило" сделана потому, что, например, динамика дивидендов и прибыли совершенно не обязаны совпадать. Так, многие компании в экономически развитых странах нередко считают целесообразным выплатить дивиденды даже в том случае, если отчетный год закончен с убытком. Причина такой на первый взгляд нелогичной политики заключается в том, чтобы избежать нежелательных последствий сигнального эффекта негативной информации.[2]

Формула

Дает простейший алгоритм расчета доходности. Первое слагаемое в формуле представляет собой текущую доходность (в приложении к акциям она называется также дивидендной); второе слагаемое носит название капитализированная доходность. Из приведенной формулы хорошо видно, что общий доход (или, что в данном случае равносильно, общая доходность) имеет два компонента, причем в зависимости от успешной работы и стратегии развития компании, эмитировавшей данный актив, весомость того или иного компонента может быть различной. Таким образом, выбирая для покупки акции той или иной компании, инвестор должен расставить для себя приоритеты - что важнее, дивиденды или доход от прироста капитала

Похожие статьи




Настоящая стоимость будущих доходов от проекта тем меньше, чем больше ставки доходности, используемая при дисконтировании - Финансовый анализ предприятий

Предыдущая | Следующая