Модель Кейгана. Бюджетный дефицит, сеньораж и инфляция, Модель Кейгана с экзогенно заданным темпом роста денежной массы - Анализ денежной массы
Если считать, что всегда выполняется простейшее уравнение количественной теории денег, т. е. имеет место равенство
,
А реальный выпуск Y и скорость обращения денег V не изменяются во времени, то темп инфляции будет совпадать с темпом роста денежной массы:
.
Однако предположение о том, что скорость обращения денег V постоянна, оправдано не всегда. В частности, когда инфляция значительна, то естественно предполагать, что в этом случае скорость обращения денег выше, чем в случае нулевой инфляции. И в целом можно считать, что скорость обращения денег является возрастающей функцией от уровня инфляции, точнее, от ожидаемой инфляции. Модель, учитывающая такую возможность в явном виде, разработана Ф. Кейганом при исследовании различных случаев гиперинфляции.
Модель Кейгана с экзогенно заданным темпом роста денежной массы
В модели Кейгана спрос на реальные денежные остатки определяется равенством
,
Где c>0 и a>0 - константы, - ожидаемый уровень инфляции, т. е. ожидаемое значение величины.
В свою очередь, ожидания по поводу инфляции формируются адаптивно по правилу
, ( 2 .1 )
Где b>0. Это равенство означает, что инфляционные ожидания растут, если действительная инфляция их превосходит, и падают в противном случае.
В рамках данной модели можно исследовать несколько проблем. Сначала рассмотрим динамику инфляции и инфляционных ожиданий в рамках простейшего предположения, что темп роста денежной массы является экзогенно заданной константой.
Предположим, что спрос на реальные денежные остатки всегда совпадает с предложением.
Мы имеем или, иначе,
.
Продифференцировав обе части этого равенства по времени и вспомнив формулу, получаем
( 2.2 )
Последнее равенство вместе с (2.1) означает, что между и имеет место соотношение
, ( 2.3 )
Которое задает на плоскости прямую
,
Которая пересекает прямую в точке.
Соотношения (2.1) и (2.2) задают движение по прямой (2.3) и только по ней. Тем самым в модели неявно предполагается, что если в некоторый начальный момент времени состояние модели находилось за пределами этой прямой, то уровень инфляции мгновенно подстраивается под ожидаемый уровень так, чтобы выполнялось равенство (2.3).
Исследуем два случая ab<1 и ab>1 (оставив случай ab=1 в качестве упражнения). Рассмотрим рисунки 2.1 (a) и (b). В обоих случаях если, то движение будет происходить вверх по прямой (2.3), а если - то вниз. Если ab<1, то будем иметь
, .
В этом случае состояние равновесия устойчиво. Если же ab>1, то состояние равновесия неустойчиво, а движение зависит от состояния в начальный момент времени t=0. Если и, то
, ,
А если и, то
, . ( 2 .4 )
Итак, если ab<1, то в конце концов уровень инфляции будет определяться темпом роста денежной массы. А вот в случае ab>1 инфляция, переходящая в гиперинфляцию, может произойти в результате панического бегства от денег. Такое может происходить из-за большой чувствительности спроса на реальные денежные остатки по отношению к ожидаемой инфляции (большое a) и большой чувствительности ожиданий к разности (большое b). Возможность гипердефляции, представленная соотношением (2.4), конечно же, не может претендовать на содержательную значимость.
Похожие статьи
-
Модель Кейгана при заданном размере реального сеньоража - Анализ денежной массы
Одна из основных причин, по которой государство может увеличивать денежную массу, - это возможность покрыть дефицит государственного бюджета посредством...
-
Инфляция - Анализ денежной массы
Инфляция - это процесс роста общего уровня цен на товары и услуги. Иными словами, инфляция - это процесс обесценивания денег. Если и - это уровни цен в...
-
Основные понятия - Анализ денежной массы
Деньги - это такие активы, которые используются при совершении сделок. Обычно выделяют три функции денег. Они служат средством обращения, мерой стоимости...
-
Корреляционный анализ - Анализ денежной массы
На сайте Центробанка www. cbr. ru найдем статистику (см. приложение), в которой приводятся данные с 1 января 2000 года по апрель 2006 по показателям: М2,...
-
Причины и последствия инфляции - Анализ инфляционных процессов в Российской экономике
Повышение цен и появление излишнего количества денег - это лишь внешние проявления инфляции. Ее глубинной причиной является нарушение пропорций...
-
Денежная масса, проблемы денежного оборота в России - Проблемы организации денежного обращения
Одним из основных количественных показателей денежного обращения является денежная масса - совокупность покупательных, платежных и накопленных средств,...
-
Понятие и сущность инфляции Инфляция как явление экономическое, существует уже длительное время. Инфляция служит "тормозом" на пути к интенсивному...
-
Финансирование дефицита - Анализ денежной массы
Дефицит государственного бюджета можно покрывать не только с помощью печатания денег, но и за счет увеличения государственного долга через выпуск...
-
Изменение скорости обращения денег и, соответственно, объема денежной массы, зависит от многих факторов. как общеэкономических (циклического развития...
-
Сущность инфляции Суть инфляции заключается в том, что национальная валюта обесценивается по отношению к товарам, услугам и иностранным валютам,...
-
Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных...
-
Предложение денег - Анализ денежной массы
Важную роль в процессе предложения денег играет банковская система, поскольку большая часть денег экономических агентов хранится на банковских счетах....
-
Денежные теории, Количественная теория денег, Теория денег К. Маркса - Денежные отношения
В основе денежно - кредитной политики лежит теория денег, изучающая, в том числе процесс воздействия денег и денежно - кредитной политики на состояние...
-
Введение - Инфляция и стабилизация денежного обращения
На протяжении столетий с изменением форм собственности, типов ценообразования, денежных систем изменялись причины, следствия, формы проявления...
-
Инфляция в 2015 году в России может превысить 15%. По словам Алексея Улюкаева, министра экономического развития РФ, к концу 2015 года уровень инфляции...
-
Анализ динамики инфляции в России Инфляция - сложный социально-экономический процесс, который в разные периоды развития российской экономики трактовался...
-
Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов...
-
Выбор модели денежного потока. При оценке бизнеса мы можем применять одну из двух моделей денежного потока: ДП для собственного капитала или ДП для всего...
-
Основные задачи, цели и формы денежно-кредитной политики - Денежно-кредитная политика
Кредитный денежный система развитие Денежно-кредитная политика, по определению Юдина И. Н ? это "комплекс мер в области денежного обращения и...
-
Виды денежно-кредитной политики - Сущность фискальной и монетарной политик государств
Опираясь на рассмотренные инструменты, центральный банк реализует цели кредитно-денежной политики -- стабилизацию денежной массы или процентной ставки....
-
Причины инфляции - Инфляция и стабилизация денежного обращения
Почему во время крупных войн столь стремительно растут цены? Почему во время быстро прогрессирующей инфляции цены делают миллионный скачок; страна с...
-
Заключение - Денежная масса и ее агрегаты - белорусский опыт, проблемы, перспективы
Воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом и влияет на объем денежной массы в...
-
Практическая часть данной работы состоит в разработке и дальнейшем тестировании эконометрических моделей, которые отразят влияние на российский...
-
Введение - Денежная масса и ее агрегаты - белорусский опыт, проблемы, перспективы
Переход нашей экономики на рыночные отношения резко повысил значение денег. Проблемы денежного хозяйства становятся основными и в практических...
-
Денежный оборот и его законы - Денежные отношения
Количество денег, необходимых для оборота, т. е. формы денег, подчиняется своим особенным законам. С учетом первых двух функций денег такой закон...
-
Законы денежного обращения - Проблемы организации денежного обращения
Деньги являются объективной экономической категорией. Их появление и обращение происходят в соответствии с объективными экономическими законами. Закон...
-
Банк России принимает решения в области денежно-кредитной политики на основании оценки текущей экономической ситуации и среднесрочного...
-
Анализ формирования доходов госбюджета и новая система межбюджетных отношений Доходы бюджетов представляет собой часть национального дохода, подлежащую...
-
Чем более запущена инфляционная болезнь, тем труднее государству осуществлять меры антиинфляционного регулирования. Воздействовать приходится не только...
-
Одной из актуальных задач проводимой экономической политики в Республике Беларусь является формирование эффективного подхода к учету и планированию...
-
Эмпирические оценки модели детерминант вероятности осуществления дивидендных выплат На первом этапе проводилось исследование детерминант вероятности...
-
Планирование денежных потоков охватывает три основных его вида: Стратегическое планирование, в процессе которого прогноз движения денежных потоков...
-
Денежный поток - это приток и отток денежных средств и их эквивалентов, получаемых организацией от всех видов деятельности и расходуемых на обеспечение...
-
Понятие, сущность и классификация денежных потоков Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам...
-
Анализ и прогноз расходов. - Модель Гордона
На данном этапе оценщик должен: Учесть ретроспективные зависимости и тенденции; Изучить структуру расходов, в особенности соотношение постоянных и...
-
Процент как равновесная цена на рынке ссудного капитала - Ссудный капитал
Ставка процента. Количественным выражением ссудного процента является норма (ставка) процента. Норма процента определяет, какую часть прибыли заемщик...
-
Динамика валютных курсов - Валюта и валютные отношения
Валюта денежный конвертируемость биржевой Валютный курс - параметр валютного рынка, находящийся в непрерывном изменении, поэтому он всегда...
-
Понятие денежного обращения В Федеральном законе "О центральном банке Российской Федерации (банке России)" установлены правовые основы функционирования...
-
Заключение - Анализ финансового состояния
Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта...
-
Расчет величины стоимости в пост прогнозный период. - Модель Гордона
Определение стоимости в пост прогнозный период основано на предпосылке о том, что бизнес способен приносить доход и по окончании прогнозного периода....
Модель Кейгана. Бюджетный дефицит, сеньораж и инфляция, Модель Кейгана с экзогенно заданным темпом роста денежной массы - Анализ денежной массы