, Экономическая сущность и классификация денежных потоков организации - Анализ денежных потоков ОАО "Агрокомбинат Дзержинский"

Денежный поток - это приток и отток денежных средств и их эквивалентов, получаемых организацией от всех видов деятельности и расходуемых на обеспечение дальнейшей деятельности.

Под Денежными средствами понимают остаток денежных средств и денежных эквивалентов на расчетных, валютных, специальных банковских счетах (депозитах), в кассе.

Эквиваленты денежных средств представляют собой краткосрочные высоколиквидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денежных средств и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности, со сроком размещения обычно не более трех месяцев (а также овердрафтное кредитование).

Приток денежных средств осуществляется за счет: выручки от продажи товаров (продукции, работ и услуг), иного имущества; полученных авансов, кредитов и займов; средств целевого финансирования; дивидендов и процентов по финансовым вложениям; безвозмездного получения средств и др.

Отток денежных средств возникает вследствие: покрытия текущих (операционных) и инвестиционных затрат; платежей в бюджет и взносов в государственные внебюджетные фонды; выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг; финансовых вложений и др. (Финансовый менеджмент. Учебник / Т. В. Кириченко - М.: Издательско-торговая корпорация "Даньков и К". 2013. - 484с.)

Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной организацией продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений - это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки финансового состояния организации. Однако она была бы неполной, если бы отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж. В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег определяет возможности и направления развития организации; превышение денежных поступлений (приток) на платежами (отток) обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли. Однако при этом необходимо иметь ввиду, что организации необходимо иметь постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность.

Отличие потока денежных средств от выручки и прибыли заключается в следующем. Выручка - учетный доход от реализации продукции или услуг за данный период, отражающий как денежные, так и неденежные формы дохода; прибыль - разность между учетными доходами от реализации и начисленными расходами на реализованную продукцию; поток денежных средств - разность между всеми полученными и выплаченными организацией денежными средствами за определенный период времени. Денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизация, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистая сумма долга, заемные и авансированные средства.

Величина каждого из этих показателей и тенденции их изменений характеризуют эффективность работы организации и служат индикаторами основных проблем, стоящих перед организацией.

Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т. е. финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.

Управление потоками денежных средств объединяет все это и предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.

Денежный поток управление прогнозирование

Сформулируем основные характеристики денежных потоков организации как объекта финансового управления, которые комплексно отражают сущностные стороны этой категории.

1. Денежный поток как объект финансового управления хозяйственной деятельностью организации отражает денежные отношения организации как внешнего, так и внутреннего характера.

К внешним следует относить денежные отношения организации с бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами, с прямыми участниками и учреждениями инфраструктуры финансового рынка, с партнерами по операционной деятельности и учреждениями инфраструктуры товарного рынка, с органами производственной инфраструктуры, с другими хозяйствующими субъектами.

К внутренним следует относить денежные отношения между головным и дочерними организациями, между различными структурными подразделениями ("центрами ответственности"), между организацией и его учредителями (акционерами), между организацией и персоналом и т. п.

Опосредуя денежные отношения, входящие в сферу финансов организации, денежный поток является объектом его финансового управления в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

2. Денежный поток организации как процесс, непосредственно связанный с функционированием денег и денежной системы страны. Содержанием денежного потока организации является движение особого вида его активов - денег и их эквивалентов [23, с.149]. Если действующая в стране денежная система функционирует нормально, она позволяет существенно расширить и интенсифицировать денежные потоки организаций на всех стадиях кругооборота их денежных активов, способствует эффективному использованию этих активов во всех видах хозяйственной деятельности.

И наоборот, если денежная система страны несовершенна, это приводит к замедлению денежных потоков организаций, несбалансированности отдельных их видов по объему и во времени, что отрицательно сказывается как на темпах их развития, так и на эффективности их хозяйственной деятельности.

3. Денежный поток организации как процесс, связанный с формированием, распределением и использованием его капитала. Основу денежного потока организации составляет движение денежных активов, принадлежащих ему на правах собственности, т. е. собственный капитал в денежной форме. Денежный поток на конкретную дату можно рассматривать как дискретную величину капитала организации в денежной форме, характеризуемую размером запаса его денежных активов (соответственно любое изменение этой дискретной величины в динамике отражает характер денежного потока организации в рассматриваемом периоде времени).

Высокая степень связи денежного потока организации с формированием, распределением и использованием его капитала определяет необходимость учета в процессе управления этими потоками теоретических основ и механизмов функционирования капитала отдельных хозяйствующих субъектов, и в первую очередь таких аспектов, как оборот капитала, стоимость капитала, структура капитала и некоторых других.

4. Денежный поток организации как процесс, отражающий использование организацией различных форм кредита. Движение денежных средств организации неразрывно связано с движением используемого им ссудного капитала, привлекаемого для осуществления хозяйственной деятельности в форме кредита. Каким бы высоким не был уровень самофинансирования операционной и инвестиционной деятельности организации, хозяйствующим субъектам для обеспечения ускоренного роста и повышения рентабельности собственного капитала необходимо привлекать кредитные денежные ресурсы.

Привлекаемый организацией кредит оказывает активное воздействие на объем и структуру денежных потоков организации, их интенсивность (скорость обращения денежных активов), а также сбалансированность отдельных их видов.

Эффективное управление денежными потоками организации требует знания особенностей и форм ссудного капитала, механизма формирования ставки процента на кредитном рынке, а также специфики организации кредитной системы страны (совокупности кредитных отношений, институтов и инструментов).

    5. Денежный поток организации как процесс, характеризующий оборот и трансформацию отдельных видов его активов. Используемые организацией денежные активы находятся в постоянном движении, которое сопровождается постоянным изменением их видов и форм. Под циклом оборота активов понимается период полного завершения кругооборота отдельных их функциональных групп и видов, в результате чего они возвращаются к исходной своей форме - денежным активам. Кругооборот активов постоянно генерирует связанные с ним денежные потоки организации. 6. Денежный поток организации как процесс, обеспечивающий генерирование экономического эффекта. Способность генерировать экономический эффект является одной из важнейших характеристик денежного потока организации. Основной формой экономического эффекта, генерируемого денежными потоками организации, выступает "чистый денежный поток" (разница между совокупными объемами положительного и отрицательного денежного потока) [3, с. 208]. Уровень чистого денежного потока характеризует способность капитала в денежной форме обеспечивать различную степень самовозрастания его стоимости. 7. Денежный поток организации как процесс, отражающий формы и объемы функционирования организации на товарном и финансовом рынках. Формирование денежных потоков различных видов неразрывно связано с функционированием организации на конкретных рынках. Объем операций организации по привлечению и расходованию денежных средств формирует как совокупный объем, так и видовую структуру его денежных потоков. Уровень развития рыночных отношений в стране и отдельных видов рынков является важным фактором формирования объемов, структуры и интенсивности денежных потоков отдельных субъектов хозяйствования. 8. Денежный поток организации как процесс, осуществляемый с учетом фактора времени. Функционирование денежного капитала во времени всегда представляет собой результат избранной его собственниками альтернативы - использовать его в целях текущего потребления определенного объема благ или вовлечь его в дальнейший экономический процесс для получения этих благ в большем количестве через определенный период времени. 9. Денежный поток организации как процесс, осуществляемый с учетом фактора риска. Уровень риска использования денежных средств находится в прямой зависимости от уровня ожидаемого эффекта денежного потока (чистого денежного потока), в частности от уровня доходности отдельных хозяйственных операций, формируя единую шкалу "доходность - риск" при их осуществлении. Эта шкала отражает среднерыночные количественные параметры уровня риска использования капитала в денежной форме в различных и видах предпринимательской деятельности, соответствующие конкретным параметрам уровня ожидаемой его доходности. Фактор риска является важным объективным атрибутом формирования денежных потоков организации и должен обязательно учитываться в процессе управления ими. 10. Денежный поток организации как процесс, осуществляемый с учетом фактора ликвидности. Формируемый организацией денежный поток должен определенный уровень запаса денежных средств в целях поддержания постоянной платежеспособности. Такой запас создается в организации, как в форме разнообразных видов денежных активов, так и в форме их эквивалентов (краткосрочных финансовых инструментов инвестирования) [19, с. 207]. Соответственно уровнем ликвидности денежного потока выступает отношение среднего запаса денежных активов и их субститутов к объему расходования денежных средств в определенном периоде.

Формируя структуру активов организации с позиций обеспечения ликвидности его денежного потока, необходимо обеспечить в их составе достаточный объем таких их видов, которые при необходимости могут быть быстро конверсированы в денежную форму по своей реальной стоимости.

Проведенный обзор наиболее существенных характеристик денежного потока организации показывает, насколько многоаспектной с теоретических и прикладных позиций является эта экономическая категория. При этом все рассмотренные характеристики, отражающие особенности движения денежных средств организации в разных его аспектах, тесно взаимосвязаны и требуют комплексного отражения при определении экономической сущности денежного потока. С учетом рассмотренных основных характеристик экономическая сущность денежных потоков организации в наиболее обобщенном виде может быть сформулирована следующим образом: денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Понятие "денежный поток организации" является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной систематизации терминологии, связанной с этим процессом. Рассмотрим систематизацию денежных потоков по тем основным классификационным признакам, которые характеризуют общую их совокупность.

Одна из наиболее глубоких классификаций представлена И. А. Бланком (19 признаков классификации) по следующим основным признакам:

1. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

A) Денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется финансовыми выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления финансовых средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

B) Денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления финансовых средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки финансовых средств, обслуживающие инвестиционную деятельность организации;

C) Денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты финансовых средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в финансовой форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие финансовые потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности организации.

2. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

A) Положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений финансовых средств в организации от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин "приток финансовых средств");

B) Отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат финансовых средств организацией в процессе осуществления всех видов ее хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин "отток финансовых средств").

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками организации оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

3. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков организации:

A) Валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования финансовых средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

B) Чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием финансовых средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности организации, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока по организации в целом, отдельным структурным ее подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП=ПДП-ОДП

Где ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений финансовых средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования финансовых средств) в рассматриваемом периоде времени.

Как видно из формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности организации и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка ее финансовых активов.

4. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков организации:

A) Избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления финансовых средств существенно превышают реальную потребность организации в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого финансового потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности организации;

B) Дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления финансовых средств существенно ниже реальных потребностей организации в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании финансовых средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

5. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

A) Настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток организации как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

B) Будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток организации как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Рассматриваемые виды денежного потока организации отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям организации;

6. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков организации:

A) Регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования финансовых средств по отдельным хозяйственным операциям (финансовым потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью организации; потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов;

B) Дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование финансовых средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций организации в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование финансовых средств, связанное с приобретением организацией целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи.

Рассматривая эти виды денежных потоков организации, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки организации могут рассматриваться как дискретные. И наоборот - в рамках жизненного цикла организации преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

7. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

A) Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования финансовых средств носит характер аннуитета;

B) Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

Классификация денежных потоков позволяет целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов в организации.

Рассмотренная в данном разделе сущность и классификация денежных потоков дает полное представление об этой экономической категории финансового менеджмента. Имея понятие о денежных потоках и изучив их основные характеристики и виды, можно сделать выводы о задачах и функциях управления финансовыми потоками, выполняемых для достижения основной цели управления организацией - возрастанию ее рыночной стоимости.

Похожие статьи




, Экономическая сущность и классификация денежных потоков организации - Анализ денежных потоков ОАО "Агрокомбинат Дзержинский"

Предыдущая | Следующая