Анализ факторов успешности корпоративных венчурных фондов - Исследование ключевых факторов успеха корпоративных венчурных фондов: опыт зарубежных стран и современные тенденции в России

В ходе изучения существующей российской научной литературы было установлено, что авторы в большей степени акцентируют внимание на важности корпоративного венчурного фонда как инструмента инновационного развития компании и в меньшей степени уделяя внимание условиям, в рамках которых фонд может эффективно выполнят свою функцию. Различные факторы успешности корпоративных венчурных фондов рассматриваются в ряде европейских и американских публикаций и опросов. Под фактором успешности в менеджменте понимается важная либо ключевая область деятельности организации, которой необходимо уделить особое внимания для достижения поставленных целей.

В рамках своего исследования Philipp Dauderstдdt предлагает наиболее полную модель факторов успешности корпоративного венчуринга, которая представлена в таблице 5. Большинство данных факторов в той или иной комбинации подтверждаются большим количеством авторов, таких как Ian C. Yates, Edward B. Roberts, Haushik H. Gala, Julian Birkinshaw, Susan A. Hill и другими. Кроме того, те же факторы встречаются в рекомендательных документах различных консалтинговых агентств, в том числе Ernst &; Young, J. Thelander Consulting и других.

Таблица 5 - Факторы успешности корпоративного венчуринга

Фактор

Степень влияния

На что влияет

Стратегия

Стратегическая направленность деятельности КВФ

Низкая
    - Качество функционирования фонда; - Мотивационная политика для персонала; - Процесс отбора проектов; - Методика оценки деятельности фонда.

Финансовая направленность деятельности КВФ

Высокая

Проработанность стратегии КВФ

Высокая

Наличие предопределенных стратегических показателей эффективности

Высокая

- Целевые показатели деятельности фонда.

Наличие предопределенных количественных показателей эффективности

Высокая
    - Оценка деятельности фонда; - Оценка персонала фонда; - Мотивационная политика персонала; - Направление деятельности фонда; - Взаимодействие с источниками проектов.

Наличие предопределенных качественных показателей эффективности

Высокая

Возможность постоянного сокращения сроков рассмотрения проектов

Низкая
    - Конкурентоспособность фонда; - Конкурентоспособность головной компании; - Сокращение времени вывода новых продуктов головной компании.

Процесс инвестирования

Структурированный входящий поток проектов

Высокая
    - Уменьшение количества нецелевых предложений; - Получение информации о рынках и новых технологиях;

Интенсивное участие в синдицированных сделках

Высокая
    - разделение рисков между всеми инвесторами; - независимый анализ и контроль за ходом развития проекта со стороны каждого инвестора; - предоставление фонду возможности участия тех сделках, объем которых не может покрыть один фонд;

Повышение квалификации фонд за счет тесного взаимодействия с другими инвесторами.

Интенсивная и разноплановая поддержка портфельных компаний

Средняя

Поддержка со стороны КВФ может увеличить доходы компании и ускорить ее рост. Портфельным компаниям со стороны материнской компании могут предоставляться следующие возможности:

    - кобрендинг с головной компанией; - доступ к клиентской базе головной компании; - предоставление производственных мощностей; - покупка продукции портфельной компании головной компанией; - закупки по низким ценам за счет возможностей головной компании. - Взаимодействие с КВФ может также привести к изменению внутренней культуры портфельной компании.

Взаимодействие с широким кругом партнеров

Средняя
    - Процесс отбора проектов; - Процесс оценки проектов; - Поддержка в сопровождении и развитии проектов.

Возможные партнеры и их функции:

    - Университеты и институты как источник проектов и как экспортов для оценки технической составляющей проекта; - Внешние юристы как специалисты по структурированию сделок; - Технологические брокеры как эксперты для оценки проектов и как партнеры по развитию проектов на постинвестиционной стадии; - Консультанты и отраслевые эксперты как специалисты по оценке компаний;

Крупные компании как потенциальные покупатели портфельных компаний.

Сотрудничество внутри компании

Тесное взаимодействие КВФ с подразделениями головной компании
    - Технологический анализ проектов; - Передачи знаний от портфельных компаний бизнес-юнитам головной компании; - Использование ресурсов головной компании портфельной компанией; - Динамика роста портфельной компании.

Тесное взаимодействие КВФ с руководством компании

Высокая
    - Преодоление барьера взаимодействия между бизнес-юнитами материнской компании и портфельной компанией; - Информационная поддержка топ-менеджмента информацией о рынках и технологиях портфельных компаний.

Долгосрочное планирование сотрудничества внутри компании

Высокая

- Мотивацию бизнес-юнитов материнской компании во взаимодействии с КВФ.

Развитие портфельных компаний

Общая тенденция венчурных компаний в рамках рынка материнской компании

Высокая
    - Уровень компетенций проектов; - Интенсивность внедрения новых технологий; - Жизненный цикл продуктов; - Динамика появления новых отраслевых компаний.

Исследование также установило, что на функционирование фонда не влияет проработанная стратегия выхода из портфельных компаний и отсутствует необходимость выстраивания тесных взаимоотношений с внешними акционерами.

Тем не менее, в ходе изучения профильной литературы были также выявлены факторы, которые не представлены в указанной выше модели. Такая ситуация предположительно обусловлена направленностью работы Philipp Dauderstдdt на корпоративный венчуринг. Корпоративный венчурный капитал имеет более узкую направленность и связан с инвестированием только во внешние компании, что непосредственно связано с контролем за инвестициями как со стороны генеральных партнеров фонда, так и со стороны руководства корпорации. Как следствие мы получаем три дополнительных фактора успешности, которые специфичны именно для корпоративного венчурного инвестирования (Таблица 6).

Таблица 6 - Факторы успешности, характерные только для корпоративного венчурного капитала

Фактор

На что влияет

Независимость фонда в принятии решений об инвестициях;
    - Скорость принятия решений об инвестициях; - Качество функционирования фонда.

Умеренный контроль над портфельной компанией со стороны КВФ
    - Доходность портфельной компании; - Выгоды для бизнес-юнитов материнской компании.

Смешанная мотивационная политика для сотрудников
    - Привлечение высококвалифицированных сотрудников из классических венчурных фондов; - Инвестиционная стратегия.

Результатом данной главы стало предложение понятия корпоративного венчурного фонда как структурной единицы корпорации, предоставляющего корпоративный венчурных капитал и оказывающим поддержку портфельным компаниям за счет возможностей материнской компании. Были выявлены ключевые отличия корпоративных венчурных фондов от классических венчурных фондов в виде стратегии, организационной структуры, мотивационной политики и механизмов поддержки портфельных компаний.

Анализ зарубежной литературы показал, что деятельность КВФ может иметь различные формы, каждая из которых имеет свою группу факторов успешности. Данные факторы были выявлены и структурированы.

Похожие статьи




Анализ факторов успешности корпоративных венчурных фондов - Исследование ключевых факторов успеха корпоративных венчурных фондов: опыт зарубежных стран и современные тенденции в России

Предыдущая | Следующая