Анализ движения, структуры и динамики денежных потоков предприятия - Управление свободными денежными средствами предприятия

Анализ движения, структуры и динамики денежных потоков ОАО "ЕВРАЗ ЗСМК" проведем на основе данных отчетов о движении денежных средств предприятия за 2011-2013 годы.

Весь денежный поток предприятия разделен и учитывается по трем направлениям деятельности: операционная, инвестиционная и финансовая. В соответствии с этой градацией составим таблицы, графики и проведем анализ изменения денежных потоков.

На рисунке № 1 представлена общая динамика положительного и отрицательного потока по операционной деятельности предприятия.

Динамика рисунка № 1 демонстрирует неоднородность изменения потоков по операционной деятельности. Так, в 2011 году поступления по операционной деятельности превышали размер платежей более чем в 2 раза. В 2012 году ситуация коренным образом изменилась, наблюдается дефицит поступлений по операционной деятельности. В 2012 году он составил 1,78% от величины положительного денежного потока, а в 2013 году 1,53 %.

Кроме этого, на рисунке № 1 очевидно сокращение общей величины положительного денежного потока в исследуемый период на 2,57 % по сравнению с базовым 2011 годом. В то время как, величина отрицательного денежного потока выросла на 4,28 %. С одной стороны, относительные величины изменения потоков не значительны. Но, с другой стороны, изменения в абсолютном выражения исчисляются миллиардными суммами. Это свидетельствует о недостаточно рациональном планировании и управлении движением денежным потоков предприятии в целом. А сохранение такой динамики может привести к потере ликвидности, нарастанию финансовой зависимости и существенному недостатку оборотных средств.

Подробная динамика изменения денежных потоков по операционной деятельности представлена в Приложении № 1.

Из данных Приложения № 1 следует, что наибольший удельный вес в структуре поступлений от операционной деятельности занимают поступления от реализации товаров и услуг - более 98-99%. За исследуемый период этот показатель увеличился на 0,57%. При этом данный показатель снизился в абсолютном выражении. Прочие поступления занимают менее 1% в структуре.

Наибольшая часть денежных средств расходуется на расчеты с поставщиками и подрядчиками - более 75,3% в 2013 году. Динамика структуры данного показателя отражает его снижение на 6,7%.

Второе место в структуре оттока средств занимают прочие платежи более 17%. А третье место в структуре занимают расходы на оплату труда. Отмечается рост доли средств идущих на оплату труда на 2,98%, данная динамика характерна и для абсолютного значения расходов по данной статье. Остальные статьи, по которым происходит отток средств, занимают от 0 до 1,5%.

Динамика расходов и поступлений по текущим операциям демонстрируют концентрацию предприятия на основном производстве. В результате этого, к концу исследуемого периода чистый денежный поток по текущей деятельности отрицателен.

Общая динамика положительного и отрицательного потока по инвестиционной деятельности представлена на рисунке № 2.

Динамика положительного и отрицательного потока денежных средств по инвестиционной деятельности за 2011 - 2013гг., тыс. руб.

Тенденции, представленные на рисунке № 2, показываю, что на предприятии сокращается общая величина потоков по инвестиционной деятельности, свидетельствуя о сокращении ее масштабов в целом по предприятию. В течении исследуемого периода положительный поток по инвестиционной деятельности превышает отрицательный денежный поток. При этом величина положительного денежного потока сократилась по сравнению с базовым 2011 годом на 87,7 %, а величина отрицательного потока сократилась практически на 89 %.

Подробная динамика изменения денежных потоков по инвестиционной деятельности представлена в Приложении № 2. Из данных Приложения № 2 следует, что на предприятии в исследуемый период изменился приоритет в инвестиционной политике если в 2011 году наибольший удельный вес приходился на возврат средств от предоставленных займов и от продажи долговых ценных бумаг более 94%, то с 2012 года наибольшие поступления приходятся на проценты по долговым финансовым вложениям и аналогичные поступления от долевого участия в других организациях в приделах 90%. Эта ситуация была сформирована еще 2011 году путем осуществления краткосрочных финансовых вложений.

Осуществление расхода средств происходит в русле принятой политики. В этой связи с 2012 года существенно сократилась доля расходов в связи с приобретением долговых ценных бумаг, предоставление займов другим лицам с 57,9% до 0,27%. В то время как выросла доля финансирования приобретения, создания, модернизации, реконструкции и подготовки к использованию внеоборотных активов в 2013 году с 12,64 до 98,35%%.

Сформированная инвестиционная политика позволяет предприятию иметь приличный положительный чистый денежный поток по этому виду деятельности. Однако он имеет тенденцию на сокращение более чем на 80% в виду активных вливаний во внеоборотные активы. Данные вливания производятся с целью обеспечения работоспособности предприятия на будущий период.

Динамика положительного и отрицательного потока денежных средств по финансовой деятельности за 2011 - 2013гг., тыс. руб.

Динамика рисунка № 3 демонстрирует неоднородность изменения потоков по финансовой деятельности. Так, в 2011 году наблюдается существенный дефицит положительного денежного потока по финансовой деятельности предприятия. Его величина составляет более 32% от величины положительного денежного потока. В 2012 и 2013 годах положительный денежный поток превышает отрицательный. Данное превышение нарастает. Оно в 2012 году составляет 8,51 %, а 2013 году составляет 16,68%. Несмотря на выравнивание ситуации в движении денежных средств по финансовой деятельности. Необходимо отметить, что единой политики по формированию денежного потока не применяется.

Подробная динамика изменения денежных потоков по финансовой деятельности представлена в Приложении № 3. Из данных Приложения № 3 следует, что предприятие достаточно интенсивно использует заемные средства, которые занимают подавляющую долю в структуре поступлений по финансовой деятельности 99,99%. Это обстоятельство предопределяет и превалирование доли расходы средств по финансовой деятельности на погашение кредитов и займов - 99,93%. В динамике отмечается прирост займов и кредитов в результате чего формируется положительный чистый денежный поток с динамикой на существенное повышение. Это может создать ситуацию нехватки средств для расчета с кредиторами в будущем. Поскольку в последнем периоде кредиты составляют примерно 38 млрд. руб., а возврат средств по ним составляет лишь 31,6 млрд. руб.

Общая динамика положительного и отрицательного потока денежных средств по предприятию в целом за 2011 - 2013гг. представлена на рисунке № 4.

Динамика показателей рисунка № 4 демонстрирует, что в течении исследуемого периода происходит сокращение общего объема денежных потоков по предприятию. Так, сокращение положительного денежного потока за исследуемый период составляет 10,82 %, сокращение по отрицательному денежному потоку за этот же период составляет более 13 %. Необходимо отметить и то, что динамика по сокращению денежного потока предприятия однородна в тенденции на снижение, отсутствуют скачки на повышение объемов денежных средств предприятия. В совокупности это свидетельствует о сокращении способности предприятия к генерированию денежных средств. Положительным момент является лишь тот факт, что между положительным и отрицательным потоком денежных средств в целом по предприятию не наблюдается дефицита денежных средств.

Динамика общего положительного и отрицательного потока денежных средств в целом по предприятию за 2011 - 2013гг., тыс. руб.

Однако, чтобы добиться такого результата предприятие постоянно прибегает к существенным заимствованиям на финансово-кредитном рынке. А это не является благоприятным моментом в данной ситуации для предприятия. Сохранение такой политики приведет предприятие к потери ликвидности и приблизит его к банкротству.

Таким образом, наблюдается сокращение общей величины положительного денежного потока по операционной деятельности, в то время как, величина отрицательного денежного потока возрастает, способствуя формированию дефицита денежных средств по операционной деятельности. В совокупности движение средств показывает, что предприятие теряет ликвидность в результате снижение поступлений от операционной деятельность в настоящее время и создает предпосылки по формированию неустойчивой финансовой ситуации в виду недостатка средств на погашение кредитов и займов.

Это свидетельствует о недостаточно рациональном планировании и управлении движением денежным потоков предприятии в целом. А сохранение такой динамики может привести к потере ликвидности, нарастанию финансовой зависимости и существенному недостатку оборотных средств. Поэтому предприятию необходимо обеспечить поступление денежных средств по текущей деятельности в основном за счет реализации скорректировав политику по своим договорам с покупателями. В рамках финансовой деятельности необходимо акцентировать внимание на оформлении кредитных отношений, поскольку поступления от них средств в перспективе может стать не достаточным для того, чтобы перекрыть величины необходимые на погашение кредитов и расчеты с кредиторами и поставщиками.

Похожие статьи




Анализ движения, структуры и динамики денежных потоков предприятия - Управление свободными денежными средствами предприятия

Предыдущая | Следующая