Зарубежные индексы - Влияние макроэкономических факторов

В условиях современной экономики фондовые биржи различных стран взаимосвязаны друг с другом. Так развитые фондовые биржи могут оказывать влияние на фондовые рынки развивающихся стран. Фондовые рынки являются одним из важнейших показателей развития экономики страны, как сильные экономики оказывают влияние на слабые экономики, так и фондовые биржи развитых стран могут воздействовать на менее развитые.

В ходе исследования влияния макроэкономических показателей на динамику фондовых бирж стран БРИКС, необходимо отметить, что экономики и фондовые рынки данных стран зависят от динамики фондового рынка США. В качестве основного показателя, который демонстрирует динамику американского фондового рынка является индекс S&;P500. Данный показатель был выбран, так как он отражает настроение инвесторов на глобальных рынках.

Так в статье Bernd Hayo и Ali M. Kutan (2004) исследовали влияние новостей, цены на нефть и развитие глобального рынка на российский финансовый рынок. При помощи теста Грейнджера на причинность была исследована связь между американским фондовым индексом и российским фондовым индексом с сентября 1995 года по ноябрь 2001. Результаты исследования показали, что американский фондовый индеек S&;P оказывает влияние российский фондовый индекс RTS.

Однако в статье Lakshmi Kalyanaraman1 и Basmah Al Tuwajri (2014) наблюдается другой результат. Авторы с помощью векторной модели коррекции ошибок (VECM) исследовали влияние макроэкономических показателей на саудовскую фондовую биржу. Одним из показателей был выбран индекс S&;P 500. Исследование показало, что индекс S&;P 500 не оказывает никакого влияния на цены на акции. Таким образом, цены на акции в Саудовской Аравии определяются внутренними макроэкономическими показателями.

Таким образом, результаты работ показывают, что есть страны с формирующимися рынками, которые зависят и которые не зависят от развитых рынков, что, в конечном счете, может сказываться в большей или меньшей степени на цены на акции в развивающихся странах.

Проанализировав основные макроэкономические факторы, можно сделать вывод, что изученные вышерассмотренные эмпирические исследования демонстрируют различные результаты и выводы. Так в одних исследованиях была прослежена сильная положительная связь между доходностью акций и макроэкономическими переменными, в других - слабая связь, а в некоторых отсутствует данная связь. Данное различие в результатах и выводах заключается в использовании авторами различных методологий, переменных и периодов исследования. Существует также разница в исследуемой области, что значительно влияет на поведение макроэкономических показателей. Тем не менее, большинство исследований подтверждают наличие взаимосвязи между макроэкономическими переменными и доходностью акций и в краткосрочном, и в долгосрочном периодах.

Похожие статьи




Зарубежные индексы - Влияние макроэкономических факторов

Предыдущая | Следующая