Характеристика основных видов акций. Отличия привилегированных акций от обыкновенных - Антиинфляционная политика государства

Акция (share) -- это один из видов эмиссионных ценных бумаг, свидетельствующая о праве ее владельца на определенную часть капитала акционерного общества и получение части дохода предприятия в виде дивидендов, пропорционально количеству акций. Дает право на участие ее владельца в управлении предприятием, а также на часть оставшегося имущества акционерного общества после его ликвидации. Обычно на акции отображена сумма, которая считается номиналом акции или номинальной стоимостью, а та цена по которой она продается на рынке ценных бумаг называется курсом акции, который может варьироваться в зависимости от спроса и предложения. В Федеральном Законе "О рынке ценных бумаг" акции дается следующее определение: "Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации" Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изменениями на 21 июля 2014 года)..

Акции дают возможность привлечь капитал в акционерную компанию, в связи с чем акционеры получают определенные права, поскольку являются фактическими владельцами ценных бумаг.

В наше время есть два основных типа акций - обыкновенные и привилегированные акции. Судя по их названию можно предположить, что первый тип акций предназначается для рядовых акционеров. Относительно второго типа акций стоит сказать, что он предназначен для крупных акционеров, которые имеют особые права. Однако в реальном мире все обстоит немного иначе. Так, каждый из двух типов акций имеет собственные особенности, недостатки, а также особенности.

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций. При полной оплате акций акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. Сертификат акций должен содержать те же реквизиты, которые характерны для акции, а также указание на количество акций, которые принадлежат владельцу (акционеру).

В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и на предъявителя. Согласно Федеральному закону "Об акционерных обществах" все акции общества являются именными. Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. Поэтому акционерное общество может принять решение о дополнительном выпуске акций только при наличии в уставе сведений об объявленных акциях. Причем объем выпускаемых дополнительных акций не может быть больше объявленных.

Федеральным законом "Об акционерных обществах" предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. При этом описаны два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (действующая редакция от 21.07.2014)..

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии. Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались. Кроме того, владелец кумулятивной привилегированной акции в порядке, установленном законом, получает право голоса.

Характеризуя конвертируемые акции, следует подчеркнуть, что возможна конвертация Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - С. 173.:

    - в другие ценные бумаги; - акций с большей номинальной стоимостью в акции с меньшей номинальной стоимостью и наоборот; - акций с большим объемом прав в акции с меньшим объемом прав и наоборот; - акции в акции при консолидации и расщеплении.

Говоря о привилегированных акциях, то они двойственны. Если посмотреть на них с одной стороны, становится понятно, что они предоставляют своим держателям целый ряд специальных прав, а с другой может показаться, что привилегированные акции ограничивают владельцев в праве активно принимать участие в управлении деятельностью компанией. Стоит отметить, что это право есть у владельцев обычных акций. Отметим, что по привилегированным акциям выплачиваются достаточно большие дивиденды, причем в обязательном порядке и в первую очередь. Но держатели таких акций не владеют правом голоса на общем собрании акционеров. Определенные права привилегированных акций полностью зависимы от конкретной компании.

Зачастую их определяют, руководствуясь законодательством, а также уставными документами организации. Касательно максимально допустимой доли привилегированных ценных бумаг в уставном капитале компании скажем, что она устанавливается на законодательном уровне. На территории Российской Федерации номинальная стоимость привилегированных акций не имеет возможности устанавливаться выше 25% от размера капитала компании, который является установленным. Акционерам, являющимся держателями привилегированных акций, выплачиваются дивиденды в первую очередь. Стоит отметить, что если таким держателям дивиденды не выплачиваются, то они получают право голоса на общих собраниях акционеров, причем по закону. Вследствие этого стоимость их акций ползет вверх. Интересен тот факт, что держатели привилегированных акций в случае неполучения дивидендов не имеют права обращаться в суд с иском.

Держатели обыкновенных акций имеют право голосовать на общих собраниях акционеров. Те дивиденды, которые выплачиваются по обыкновенным акциям, напрямую зависят от текущей прибыли общества акционеров. Любопытно знать, что дивиденды по обыкновенным акциям могут быть отменены в том случае, если деловая жизнь компании идет на спад. Держатели обыкновенных акций, как правило, получают дивиденды только тогда, когда свои дивиденды получили держатели привилегированных акций.

Согласно российскому законодательству, доля обыкновенных акций (номинальная стоимость) может составлять 75% и даже больше от суммы установленного капитала компании.

Касательно выбора типа акций для приобретения скажем, что все в этом случае зависит от размера Вашего капитала т поставленной цели. Интересно, что биржевая стоимость таких ценных бумаг, как обыкновенные акции, в России чаще всего выше, чем цена привилегированных акций. Для крупных вкладчиков сама по себе возможность принимать участие в управленческой деятельности, которая предоставляется обыкновенными акциями, более привлекательна, чем повышенные и обязательные дивиденды.

Некрупным частным инвесторам, которые хотят получать прибыль от роста фондового рынка и не хотят принимать участие в управленческой деятельности, подходят по большей части именно привилегированные акции.

Обратить внимание стоит на то, что выплата дивидендов может ограничиваться на юридическом уровне. Согласно законодательству России она выплата дивидендов не производится в том случае, когда существуют проблемы у компании с оформлением бухгалтерской отчетности, а также судебных решений.

Держатели обоих типов, обыкновенных и привилегированных акций, получают дивиденды, которые снижаются по отношению к прибыли компании в цене по причине налогообложения компании, в том числе взимания налога на прибыль компании. Изменение стоимости обоих типов акций зачастую происходит практически на одном уровне.

Акции неэффективно работающего предприятия имеют низкую рыночную цену, а эффективного предприятия -- высокую. Владелец последних может их выгодно продать. Тогда его доход будет равен разности между ценой продажи и ценой покупки акций. Кроме того, владелец акции может рассчитывать на дивиденд -- часть прибыли акционерного общества, приходящейся на одну акцию. Ставка дивиденда рассчитывается по формуле:

D=(Pr/S)*100%

Где: d -- размер дивиденда в %; Рг -- часть прибыли предприятия, направляемая на выплату дивидендов; S -- общая стоимость выпущенных акций.

Доход от вложения денег в "растущие" акции какой-либо компании определяется по формуле:

D = S*d* N,

Где: D -- доход владельца акции; S -- номинальная стоимость акции;

D -- ставка дивиденда в долях; N -- число акций с одинаковой номинальной стоимостью.

Например, предприятие выпустило 1000 акций достоинством 100 рублей и 500 акций номиналом 200 рублей. По итогам работы за год на выплату дивидендов направлена прибыль в размере 30 тыс. руб. Какой доход получит владелец 50 акций достоинством 100 рублей и 10 акций номинальной стоимостью 500 рублей? Ставка дивиденда будет

(30000/(1000*100 + 500*200) *100% = 15%,

А прибыль владельца акций составит

(100*0,15*50 + 500*0,15*10)= 1500 рублей.

Доход владельца ОФЗ и ГКО весьма высокий за счет покупки пакета облигаций с дисконтом (скидкой) и погашения с премиальным процентом. Доходность от вложения денег в эти облигации определяется по формуле:

Где: D -- доход владельца облигаций; п -- число дней владения.

Например, банк купил пакет государственных краткосрочных облигаций с номинальной стоимостью 1 млн. руб. со скидкой 20% при условии, что ГКО будут погашены через полгода по номиналу, причем при погашении держателю ГКО дополнительно выплачивается доход из расчета 20%. В этом случае доходность от вложения денег в ГКО будет равна ((1000-800):800)х180/360))х100%=12,5% 4- 20% = 32,5%, или (1000Ч0,325)=325 тыс. руб.

Вложение денег в ГКО и ОФЗ имеет высокую степень риска. Это подтвердил финансовый кризис в России 17 августа 1998 г. Он привел к банкротству многие крупные коммерческие банки, которые активно занимались куплей-продажей данных ценных бумаг. Зато уцелели мелкие банки, работающие с небольшими вкладами населения и проводящие умелую кредитную политику.

Похожие статьи




Характеристика основных видов акций. Отличия привилегированных акций от обыкновенных - Антиинфляционная политика государства

Предыдущая | Следующая