Внешний государственный долг - Внешний долг России и проблемы его урегулирования
В настоящее время правительство и общественность нашей страны все лучше осознают остроту проблемы государственного долга России. В сложившейся обстановке велик соблазн искать лишь краткосрочное решение проблемы. Между тем она является для нашей страны поистине стратегической. От того, как будет с самого начала поставлена задача внутри страны и на международных переговорах, зависит очень многое.
Основная часть долга возникла, когда команда Горбачева повела курс на "социалистическое ускорение экономического развития страны" за счет западных кредитов. Советский Союз был известен в мире как аккуратнейший плательщик по своим долгам, и нам весьма охотно ссужали миллиарды долларов "на перестройку". Не мало тех долларов закопали в землю государственных долгостроев, часть ушла на закупку техники, оборудования, в том числе и очень нужного. "Социального ускорения", однако, не получилось, долги остались.
В 1991 году, еще в период существования СССР, были заключены два соглашения, в соответствии с которыми тогда еще союзные республики брали на себя солидарную ответственность по долгам Советского Союза. Понятие солидарной ответственности означало, что каждая республика в отдельности и все вместе отдают по долгам Советского Союза. Таким образом, каждая республика должна была выплачивать свою часть долга, но если кто-то отказывался платить, то тот долг погашали бы все остальные республики.
Однако после распада СССР возникла довольно пикантная ситуация. По сути, реально выплачивать свою часть долга была способна только Россия. Но делить активы бывшего СССР изъявляли готовность все. Но раздел активов был бы длительным и весьма дорогостоящим мероприятием. Вот почему вышли на схему "нулевого варианта", в соответствии с которой Россия стала правопреемницей СССР по зарубежным активам Союза, но одновременно брала на себе обязательства по погашению всего долга СССР. На начало 1994 года, по официальным данным, задолженность бывшего СССР с учетом накапливаемых процентов составляла 104 млрд. долларов, а вновь образованная задолженность -- 8,8 млрд. долларов. Иными словами, на долю долга бывшего Союза, принятого на себя Россией, приходилось свыше 90% внешнего долга страны. Официальные источники не давали более поздних данных, а, судя по публикациям, в настоящее время этот долг превышает 120 млрд. долларов.
Таким образом, объявив себя правопреемницей СССР, Россия приобрела, кроме всего прочего, и его внешние долги. А потом и сама стала занимать долги у Запада, да так преуспела в этом, что за несколько лет увеличила их на 45 млрд. $. Мировое сообщество не скупилось, Выделяя нашей стране кредиты под демократические преобразования, переход к рыночным отношениям. Однако долги благополучно проедались, а то и разворовывались, а реформы, увы, не приближали Россию к цивилизованному, эффективному рынку. Запад к нам охладел, потом и вовсе стал опасаться: вернет ли эта страна то, что уже назанимала, насколько она стабильна? Неизвестно даже, способны ли мы на демократическую смену власти. И с осени прошлого года денежные потоки прекратились. Но вот в последнее время правовые чиновники и эксперты все с большим оптимизмом стали оценивать ход переговоров с МВФ.
Для структуры внешнего долга России следует выделить источники формирования:
- -50% внешних заимствований - правительственные органы иностранных государств; -35% -- зарубежные банки и компании -15% -- международные финансово -- кредитные институты.
После дефолта по внутреннему долгу Россия практически лишилась возможности привлечения средств с финансовых рынков, чем собственно и обусловлено резкое нынешнее обострение проблемы внешнего долга. Если раньше существовала надежда на рефинансирование наступающих платежей за счет неналоговых внутренних и внешних источников, то теперь остался лишь один реальный источник -- налоговые доходы федерального бюджета.
Какое-то время можно было рассчитывать на то, что привлечение новых заимствований под более низкие проценты поможет ослабить долговые "тиски" и выиграть время для разрешения бюджетного кризиса. Но теперь оказалось, что подобные расчеты сыграли очень негативную роль и обладают пагубными последствиями для экономики России. Последние платежи уже производились Минфином за счет валютных резервов Центробанка, который предлагает выбирать: либо проведение расчетов по внешнему долгу, либо поддержка стабильности рубля. Но поскольку курс рубля является относительно стабильным, ЦБ переключил свое внимание на расчеты с иностранными и внутренними кредиторами, а также накопление внутренних валютных резервов.
Если соотнести конкретные суммы наших задолженностей, выяснится, что в период уже с 2000 по 2010 г. платежи по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга при действующих ныне условиях кредитных соглашений составят около 14-19 миллиардов долларов США, не считая задолженности по ГКО-ОФЗ. С учетом платежей, просроченных в конце 1998 года, России предстоит выплатить 70% суммы основного долга и примерно на ту же сумму процентов -- всего 160 миллиардов долларов США.
Таблица 1. График платежей по обслуживанию внешнего долга (млрд. долл. США)
Код |
1996 |
1997 |
1998 |
1999 |
2000 |
2001 |
Основная сумма долга |
2,73 |
1,42 |
3,00 |
6,06 |
4,88 |
3,75 |
010 |
Внешний долг бывшего СССР |
1,15 |
0,12 |
0,20 |
1,56 |
1,59 |
020 |
Внешний долг РФ |
1,58 |
1,30 |
2,80 |
4,50 |
3,29 |
Процентные платежи |
5,44 |
6,09 |
6,03 |
6,16 |
6,19 |
6,59 |
010 |
Внешний долг бывшего СССР |
4,52 |
5,07 |
5,08 |
5,40 |
5,64 |
020 |
Внешний долг РФ |
0,92 |
1,02 |
0,95 |
0,76 |
0,55 |
По показателю "внешний долг/ВВП" Россия находится в числе наиболее проблемных стран, хотя до кризиса это соотношение составляло всего 30%. Объем ее внешних обязательств гораздо выше, чем аналогичные показатели в таких странах - экспортерах нефти, как Венесуэла и Мексика. Но если в других странах показатель общей внешней задолженности значительно превышает государственные обязательства, то в России это не так. Частный сектор фактически не имеет внешней задолженности, что, во-первых, свидетельствует о слабой инвестиционной привлекательности российской промышленности, а во-вторых, о том, что внешний долг не играет положительной роли в поддержании экономического роста, т. к. почти не используется для финансирования инвестиций (табл. 4)
Таблица 2. Государственный внешний долг стран (1998 г.)
Страна |
Государственный внешний долг | ||
Млрд. долл. |
% от ВВП |
% от экспорта | |
Индонезия |
145,0 |
91,4 |
293,1 |
Бразилия |
385,6 |
75,2 |
803,0 |
Россия |
158,0 |
68,5 |
160,7 |
Таиланд |
75,6 |
611 |
106,8 |
Аргентина |
121,7 |
43,0 |
522,0 |
Венесуэла |
38,1 |
37,5 |
182,3 |
Мексика |
107,2 |
22,4 |
78,5 |
Несмотря на увеличение доходов российского бюджета в % от ВВП, в долларовом выражении они только сейчас выходят на докризисный уровень. Таким образом, если объемы выплат по внешним долгам в 1998 и 1999 гг. в номинальном выражении почти не отличались, то их доля в бюджетных доходах составила 31 и 45%. Кроме того, увеличение бюджетных доходов происходит на фоне исключительно благоприятной конъюнктуры, и ее ухудшение в дальнейшем может привести к снижению платежеспособности правительства.
До кризиса система фиксированного валютного курса обеспечивала относительную предсказуемость расходов по обслуживанию внешнего долга. Девальвация и переход к плавающему курсообразованию сделали, с одной стороны, объемы ежегодных выплат менее прогнозируемыми в рублевом выражении.
После финансового кризиса внешний долг российского правительства был фактически разделен на две категории. В первую, которая подлежала обслуживанию, попали все кредиты, взятые в период с 1991 года собственно Россией: это были обязательства перед МВФ и Всемирным Банком, еврооблигации и двусторонние кредиты российского правительства. Во вторую - долги, унаследованные Россией от Советского Союза, по которым правительство отказалось платить в полном объеме, это были обязательства перед Парижским (в котором все вопросы решаются исходя из политической точки зрения) и Лондонским (куда входят в основном зарубежные банки-кредиторы, все вопросы решаются исходя из чисто коммерческого подхода) клубами, а также ОВВЗ 3-й серии.
Россия сейчас имеет дело с тремя группами кредиторов: официальными кредиторами, в основном входящими в Парижский клуб, коммерческими банками, или Лондонским клубом, и, наконец, коммерческими фирмами и банками, входившими ранее в Токийский клуб.
Лондонский клуб занимается вопросами задолженности перед частными коммерческими банками; обязательства России перед этим клубом составляют межбанковские кредиты, предоставленные Внешэкономбанку в советское время, а также векселя, использующиеся во внешнеторговых расчетах. Россия в списке должников клуба занимает 4 место после Бразилии, Мексики, Аргентины.
К обязательствам России перед Парижским клубом относится задолженность по кредитам, предоставленным иностранными банками в рамках межправительственных соглашений под гарантии своих правительств или застрахованным правительственными страховыми организациями. Двойственное положение России в составе Парижского клуба заключается в том, что мы выступаем в качестве должника одних стран и, одновременно, кредитора других стран.
По состоянию на сентябрь 2000 года полностью решен вопрос только с кредиторами Лондонского клуба. В феврале 2000 года после длительных переговоров правительству РФ удалось достичь договоренности, согласно которой из 32 млрд. долл. российского долга этой организации списывалось 33%, а оставшаяся часть переоформлялась в российские еврооблигации со сроками погашения 10 и 30 лет соответственно. Как ни странно, но реструктуризация не привела к снижению общего объема внешнего долга России. По условиям соглашения с кредиторами страна должна также выверить и переоформить в долговые бумаги обязательства советских внешнеторговых объединений. Оценки этой задолженности варьируются от 4 до 10 млрд. долл, так что после реструктуризации этих обязательств в евробонды общая задолженность РФ не изменится.
До сих пор не урегулирован вопрос о реструктуризации ОВВЗ 3-го транша на сумму 1,3 млрд. долларов, которые российское правительство не смогло погасить в мае 1999 года.
Что касается долга Парижскому клубу, то шансы хоть частично списать его ничтожно малы, т. к. Россия не входит в число стран, которые могли бы претендовать на рассмотрение такого вопроса в Парижском клубе. В 1996 году Всемирным банком и МВФ была разработана система помощи 41 стране, испытывающей трудности с обслуживанием внешнего долга. Россия не попадает под действие этой программы ни по одному показателю: ни по ВНП на душу населения (он должен быть ниже 695 долл.), ни по отношению дисконтированного объема долга к экспорту (он должен превышать 220%). Россия является не просто должником Парижского клуба, она - еще и член клуба с 1997 года. На данный момент еще не было прецедента списания долга государству - члену клуба и скорее всего он создан не будет. Таким образом, несмотря на желание российского правительства использовать финансовый кризис для снижения общих объемов внешнего долга, ситуация для России по-прежнему остается напряженной.
Таблица 3. Структура государственного внешнего долга РФ (млрд. долл. США)
Статья внешнего долга |
01.01.2000 |
01.01.2001 |
01.01.2002 |
Государственный внешний долг (включая долг бывшего СССР) |
152,0 |
150,1 |
149,8 |
По кредитам правительств иностранных государств |
66,5 |
66,0 |
65,3 |
В том числе: | |||
Задолженность официальным кредиторам Парижского клуба |
48,6 |
48,4 |
48,3 |
Задолженность бывшим странам СЭВ |
14,6 |
14,5 |
14,1 |
По кредитам иностранных коммерческих банков и фирм |
39,4 |
39,1 |
39,1 |
В том числе: | |||
Задолженность кредиторам Лондонского клуба |
30,1 |
29,8 |
29,8 |
По кредитам международных финансовых организаций |
19,4 |
18,3 |
19,7 |
Государственные ценные бумаги РФ, выраженные в иностранной валюте |
26,7 |
26,7 |
25,7 |
В том числе: Еврооблигационные займы |
15,6 |
15,6 |
14,6 |
ОВВЗ |
11,1 |
11,1 |
11,1 |
В то же время порядок выплат в 2003-2008 гг. показывает, что даже если Парижский клуб согласиться перенести большую часть своих требований на последующие годы, то без радикального изменения экономической ситуации вероятность долгового кризиса все равно очень велика. В связи с этим следует обратить внимание на практику принятия федеральных бюджетов с огромным бюджетным дефицитом.
Источники: Минфин РФ, оценки Альфа-банка. продолжительный и значительный дефицит бюджета явился одной из основных причин стремительного роста объема государственного долга.
Говоря о величине внешнего долга сейчас нельзя обойти ряд обстоятельств:
- 1. Глобализация финансовых потоков в целом, а также политика неограниченной открытости к зарубежным инвестициям, прежде всего так называемым краткосрочным портфельным инвестициям, ведет к стиранию граней между внешним и внутренним долгом. Это касается выплат ГКО нерезидентам. Россией было предложено 2 варианта реструктуризации ГКО в валютные обязательства государства и новые рублевые облигации со значительной отсрочкой выплат. Был принят рублевой вариант, согласно которому западные кредиторы 10% долга получили живыми деньгами, 20% -- в виде бескупонных бездоходных бумаг и остальные 70% -- купонные облигации с погашением через 4-5 лет. Но даже в рублевой форме новые обязательства фактически будут иметь характер внешнего долга. 2. Усиливается связь государственных обязательств и обязательств самостоятельных хозяйственных структур, имеющих системообразующее значение для экономики (крупные российские банки). Конечно, государство не должно отвечать по обязательствам частных финансовых структур. Однако банкротство крупных структурообразующих банковскую систему кредитных учреждений может вызвать катастрофические последствия для платежной системы страны. 3. Еще одним новым моментом в оценке величины внешнего долга являются долги регионов, которые с 1997 года получили право самостоятельного размещения внешних займов. Формально правительство не несет ответственности по долгу местных и муниципальных органов власти, однако эти заимствования несут потенциальную угрозу бюджету в случае применения к должникам принятых в таких случаях санкций. 4. Существует просроченная задолженность предприятий по кредитам, которые брались предприятиями в банках, в том числе и зарубежных, под гарантии государства. По ранее гарантированным кредитам эта задолженность составляет примерно 800 млн. $.
В ближайшие 10-15 лет будущее России будет определяться тем, на каких условиях удастся добиться урегулирования внешнего долга. Причем уже сейчас переговоры должны начинаться с учетом долгосрочной перспективы: Россия только тогда сможет выполнять свои обязательства, когда ее экономика достигнет достаточно высоких темпов роста - 4 -- 5% в год. Согласно расчетам, это может произойти не ранее, чем через несколько лет, при условии, что в России будут осуществлены благоприятные институциональные изменения и в течение этого времени она сможет тратить на обслуживание долга не более 3 -- 4 миллиарда долларов в год. Повышение этой величины до 7-8 млрд. долл. будет означать, что заметный рост российской экономики начнется еще на 3 -- 4 года позже, то есть около 2010 г. Что касается международного кредитного рейтинга современной России, то после знаменитого внутреннего дефолта, он один из самых низких в мире.
Похожие статьи
-
Современное состояние проблемы - Внешний долг России и проблемы его урегулирования
Штудируя бюджет-2004, немногие обратили внимание на одно обстоятельство. Россия заплатит по внешнему долгу на 2 с лишним миллиарда долларов больше, чем...
-
Управление государственным долгом - Внешний долг России и проблемы его урегулирования
Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению...
-
Заключение - Внешний долг России и проблемы его урегулирования
Долговые проблемы России многоплановы: страна одновременно является крупным должником и кредитором. В силу своего уникального положения Россия стремится...
-
Введение - Внешний долг России и проблемы его урегулирования
В последние годы проблема внешней задолженности приобрела глобальный характер. В целом должниками промышленно развитых стран в настоящее время являются...
-
Классификация государственного долга - Внешний долг России и проблемы его урегулирования
Разбиение долга по составу выполнено в соответствии с законом о бюджетной классификации. Обращает на себя внимание то, что в основу классификации...
-
Внутренний государственный долг - Внешний долг России и проблемы его урегулирования
Внутренний государственный долг регулируется законом "О государственном долге Российской Федерации", принятом в 1992 г., и обслуживается ЦБ РФ. Он...
-
Современное состояние и проблемы эффективного развития нефтяной отрасли Рассмотреть состояние нефтяной отрасли России, факторы снижающие эффективность...
-
Одной из областей таможенного законодательства, неизменно представляющей проблемы для участников ВЭД, является законодательство о нетарифном...
-
Внешняя и внутренняя составляющие экономической безопасности Если теоретические размышления перевести на предмет нынешней реальной экономической...
-
Развитие малого бизнеса в России характеризуется крайней противоречивостью и подошло к такому рубежу, когда объективно необходимо решить задачи,...
-
Государственный долг и его экономические последствия - Суть налогово-бюджетной политики
Государственный долг - Сумма накопленных в стране за определенный период бюджетных дефицитов за вычетом накопленных бюджетных профицитов, или излишков....
-
Центральная Азия является важным координационным центром для стратегических интересов не только Китая, но и России, ЕС, Японии, Ирана и Индии. Это...
-
Во всем мире фискальные меры достаточно схожи: с помощью фискальной политики государство воздействует на формирование централизованных и...
-
Государственные программы по снижению безработицы - Проблемы рынка труда
Без всяких сомнений понятно, что важной приоритетной задачей в борьбе с безработицей в РФ, является активизация политики занятости с одновременным...
-
Аннотация Работа посвящена анализу возможности применения опыта стимулирования коммерческих организаций в бюджетном секторе и на государственной службе....
-
Исследования развития и оптимизации малого предпринимательства в России с условиями мирового кризиса Причина современного мирового финансового кризиса,...
-
Роль дохода населения в экономическом развитии страны Экономическое развитие определяется, как долговременный процесс, обеспечивающий возрастание дохода...
-
Неоднократно отмечалось, что само по себе крушение Советского Союза предоставило относительную свободу региональным губернаторам в выборе дальнейшего...
-
Анализ видов налогов свидетельствует, что, являясь наиболее важным механизмом регулирования экономики, налоговая система России не в полной мере...
-
Современное положение Санкт-Петербурга на мировой арене занимает промежуточную позицию между развитыми и развивающимися странами. Роль внешней торговли...
-
Государственный аппарат в России Государственная аппарат - это целостная иерархическая система государственных органов, при помощи которых осуществляется...
-
Регулирование развития бизнеса осуществляется Федеральным Законом ФЗ-209. Кроме того, существуют прочие федеральные законы и нормативы субъектов России и...
-
В настоящее время большинство стран мира осуществляют государственную поддержку возобновляемой энергетики: хотя бы один инструмент такой поддержки...
-
Важной проблемой экономической науки во все века была проблема воздействия государства на экономическую деятельность. Все экономические реформы в...
-
Основные направления государственного регулирования рынка труда в России В России регулирование рынка труда не является сильной стороной деятельности...
-
Внешние экономические связи Омской области - Экономические проблемы Омской области
Основным фактором развития экономики западно-сибирского подрайона является выход на мировые рынки и рынки ближнего зарубежья с основными товарными...
-
Проблемы, связанные с квотированием импорта товаров в условиях функционирования Таможенного союза Одной из основных проблем сейчас является контрабанда...
-
Неравенство доходов в России - Проблема неравенства доходов в современной России
В целях защиты интересов малоимущих граждан и недопущения снижения уровня благосостояния ниже предельно допустимого в данных конкретных условиях...
-
Проблемы неравенства доходов населения и пути их решения Изучение социальной дифференциации населения является одной из главных задач, тем более что...
-
Инновационная политика России: проблемы развития
Инновационная политика России: проблемы развития Представлен обзор исторических этапов развития инновационной политики как одного из ключевых направлений...
-
Проблема - Суть налогово-бюджетной политики
Идеальное исполнение государственного бюджета - это полное покрытие расходов доходами и образование остатка средств, т. е. превышение доходов над...
-
Общее социально-экономическое положение России Таблица 1 Основные экономические и социальные показатели развития России в 2007-2013 гг. (Прирост в % к...
-
Мировой рынок вооружений -- это довольно сложная система международных военно-экономических связей. Торговля оружием позволяет экспортерам не только...
-
Заключение - Инфляция и антиинфляционная политика в России
В данной курсовой работе рассмотрены вопросы инфляции и антиинфляционной политики в России. Первая глава посвящена сущности и причинам инфляции, а вторая...
-
Национальная экономика России - Функционирование национальной экономики
Россия подверглась существенным экономическим изменениям со времен развала Советского Союза. Она развивалась последние 20 лет по пути от глобально...
-
Особенности и роль теневой экономики в России Причины развития теневой экономики в России многообразны. Незавершенная либерализация в России, по мнению...
-
Роль Санкт-Петербурга в реализации внешней культурной политики Российской Федерации
Роль Санкт-Петербурга в реализации внешней культурной политики Российской Федерации. "Петербургский Диалог". На политическую картину современного мира...
-
Стратегия партнерства России с Латинской Америкой - Экономика Латинской Америки
Отношения России со странами Латинской Америки все больше знаменуют как стратегическое партнерство. Перед партнерами стоят похожие и взаимовыгодные...
-
Инвестиционный климат Индии и России
1. Методика, разработанная в Гарвардской школе бизнеса в США, которая дает наиболее полное представление об общей методике анализа экономических и...
-
Банковская система России в условиях становления рынка - Роль банков в рыночной экономике
Кризис, начавшийся в середине 1998 г., подвел черту под длительным этапом экстенсивного развития российской банковской системы, который сам по себе не...
Внешний государственный долг - Внешний долг России и проблемы его урегулирования