Специальный радел методики анализа инвестиционной привлекательности компании-цели M&;amp;A - Слияние и разделение компаний

Мы предлагаем следующую структуру данного раздела (рис. 2.5)

структура специального раздела методики инвестиционной привлекательности компании-цели m&;a (для случая диверсификации и ограничения доступа к внутренней информации целевой компании)

Рис. 2.5. Структура специального раздела методики инвестиционной привлекательности компании-цели M&;A (для случая диверсификации и ограничения доступа к внутренней информации целевой компании)

Каждый из выделенных на рис. 2.5 блоков предполагает определенный набор аналитических процедур, проведение которых позволяет дать оценку уровня инвестиционной привлекательности целевой компании с позиции выбранного критерия.

Блок 1 "Оценка общей эффективности деятельности"

Мы полагаем, целесообразно использовать метод матричного диагностического анализа, описанный А. А. Бачуриным. Суть -- построение динамической матричной модели, элементами которой являются индексы основных показателей деятельности организации, объединенных в три группы: конечные, характеризующие результат деятельности (прибыль от продаж, вы-ручка от продаж); промежуточные, характеризующие производственный про-цесс и его результат (себестоимость продаж); начальные, характеризующие объем используемых ресурсов (оборотные активы, основные средства, среднесписочная численность работников).

Следующим этапом анализа, согласно схеме, представленной на рис. 2.4, является анализ стратегической эффективности целевой компании. Для этого мы предлагаем использовать подход, основанный на применении коэффи-циента Спирмэна.

Реализация стратегии сопровождается изменениями в сравнительной динамике экономических показателей, поэтому задача ее оценки состоит в измерении степени соответствия фактической структуры показателей нормативной. Фундаментом оценки деловой активности организации с учетом условий интенсивного типа развития является чистая прибыль, прибыль от продаж, выручка от реализации, себестоимость реализованной продукции, работ, услуг, а также показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Нормативная система показателей (нормативный ряд) темпов роста показателей развития организации выглядит следующим образом:

Тчп > Тпп > Твр > Тдз > Тсс > Тзп

Где Т -- темп роста показателя (%); ЧП -- чистая прибыль, ПП -- прибыль от продаж; ВР -- выручка от продаж; ДЗ -- дебиторская задолженность; СС -- полная себестоимость продаж; ЗП -- фонд заработной платы.

Нормативный ряд темпов роста показателей развития организации является базой для сравнения с фактическим рядом, который определяется в несколько этапов:

На первом этапе обобщаются абсолютные показатели финансово-экономической деятельности организации (табл. 2.9):

Критерии и объекты оценки приведены в табл. 2.3.

Темп роста показателей рассчитывается по формуле (2.2):

Троста = Показательij за период n/ Показательij за период (n-1)

Где период n -- отчетный период;

Период (n-1) -- период, предшествующий отчетному.

Комплексная оценка эффективности производственно-хозяйственной деятельности целевой компании производится на основе обобщающего показателя уровня эффективности по формуле средних арифметических индексов целевых элементов матрицы:

Где К. эффективности -- показатель комплексной оценки эффективности производственно-хозяйственной деятельности целевой компании;

-- удвоенная сумма всех показателей "Темп роста Показателя ij", представленных в матрице (под диагональю);

N -- число исходных параметров матрицы (в данном случае, пять параметров).

Похожие статьи




Специальный радел методики анализа инвестиционной привлекательности компании-цели M&;amp;A - Слияние и разделение компаний

Предыдущая | Следующая