Прогноз финансового состояния ООО "Гранд-Люкс", Оценка вероятности банкротства ООО "Гранд-Люкс" - Оценка финансового состояния ООО "Гранд-Люкс"

Оценка вероятности банкротства ООО "Гранд-Люкс"

Комплексная диагностика состояния предприятия позволяет оценить все (или многие) аспекты хозяйственных процессов, но представляет собой достаточно трудоемкий процесс, и проводится, как правило, сторонними консультантами. В связи с этим потенциальная периодичность проведения комплексной диагностики очень низка - менее одного раза в год, и практика показывает, что ее выполняет ограниченное число предприятий, в основном, находящихся в кризисном состоянии или перед осуществлением каких-либо крупных проектов (например, внедрение информационных систем управления). Применение для оценки надежности комплексной диагностики, очевидно, будет противоречить важному экономическому принципу - принципу рентабельности, который означает, что затраты на управления надежностью не должны превышать полученный от этого финансовый результат [19].

Необходимо заметить, что целью диагностики, наряду с констатацией факта банкротства, является прогнозирование кризисных ситуаций. Прогнозирование банкротства, как показывает зарубежный опыт, возможно за 1,5 - 2 года до появления его очевидных признаков. Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

    А) трендового анализа обширной системы критериев и признаков; Б) ограниченного круга показателей; В) интегральных показателей; Г) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.; Д) факторных регрессионных и дискриминантных моделей.

Признаки банкротства свидетельствуют о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем. Это такие признаки как снижение производственного потенциала, наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и др. Предприятию следует обратить внимание на эти признаки, а также на те показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности его ухудшения (например, потеря ключевых контрагентов) [8].

В отечественной практике при диагностике несостоятельности использовалась методика, основанная на применении ограниченного круга показателей: коэффициентов текущей ликвидности (К тл ), обеспеченности собственным оборотным капиталом (К ос ) и восстановления (утраты) платежеспособности (К в(у).п. ). Основанием для признания структуры предприятия неудовлетворительной являлось наличие одного из условий:

    - коэффициент текущей ликвидности на коней отчетного периода имел значение ниже нормативного (< 2 для рф); -коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имел значение ниже нормативного (< 0,1 для рф).

В этом случае, а также при наличии тенденций к ухудшению показателей рассчитывались К в(у).п. , затем принималось решение о признании или об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным.

Однако данная система критериев несовершенна. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств.

В экономической литературе широко предлагаются дискриминантные факторные модели для оценки риска банкротства предприятий. Зарубежные методики представлены экономистами Альтманом, Бивером, Лисом, Таффлером, Тишоу и др. Методики диагностики возможного банкротства были разработаны российскими учеными О. П. Зайцевой, Р. С. Сайфуллиным, Г. Г. Кадыковым и др.

Наиболее распространенными в практике прогнозирования возможного банкротства являются предложенные американским профессором Э. Альтманом Z - модели.

Существуют также многофакторные модели Э. Альтмана.

Рассматриваемые методики служат целям определения возможности банкротства, и в результате данных диагностических исследований получают прогноз вероятности кризиса. Причем расчет интегрального показателя может как использоваться (методики Альтмана, российских авторов), так и не использоваться (методика Бивера).

Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У. Бивера. Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась и было выделено три возможных состояния компании - таблица 13.

Таблица 13 - Система показателей Бивера

Показатель

Формула расчета

Группа 1 "Благополучные компании"

Группа 2 "За 5 лет до банкротства

Группа 3 "За 1 год до банкротства

Коэффициент Бивера (Кб)

(Чистая прибыль +Амортизация) /Заемный капитал

0,4-0,45

0,17

-0,15

Коэффициент текущей ликвидности

Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

?3,2

2

?1

Экономическая рентабельность

Чистая прибыль / Активы * 100%

6-8

4

-22

Финансовый леверидж

Заемный капитал / Пассивы*100%

?37

?50

?80

Рассчитаем значение данных показателей для ООО "Гранд-Люкс" за 2013-2015 гг. (таблица 14).

Таблица 14 - Диагностика банкротства ООО "Гранд-Люкс" по системе У. Бивера

Показатель

Значение

2013 г.

2014 г.

2015 г.

Коэффициент Бивера

1,3

2,2

1,8

Коэффициент текущей ликвидности

6,32

6,00

2,48

Экономическая рентабельность (рентабельность активов),%

3,8

8,8

22,3

Финансовый леверидж (рычаг), %

11

11

30

Значения коэффициентов Бивера показывает что предприятие находится на различных стадиях развития в анализируемом периоде (с 2013 по 2015 год)

Коэффициент Бивера имеет значение за три года более 0,45, то есть предприятие находится в группе "Благополучные компании".

Рассматривая коэффициент текущей ликвидности в 2013-2015 гг., нужно отметить что его значение близко к группе 2 "За 5 лет до банкротства".

Наилучшая ситуация наблюдается в значениях экономической рентабельности и финансового левериджа, во все года оно превышает предельное значение группы 1 "Благополучные компании", что относит его к благополучным. Итак, по системе оценки У. Бивера предприятие можно отнести к предприятиям, которым не грозит банкротство.

Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана. Он разработал на базе аппарата множественного дис-криминантного анализа методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

При построении индекса банкротства Э. Альтман обследовал 66 промышленных компаний, одна половина из которых обанкротилась, а другая половина работала успешно. Впервые в 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний исследовал 22 финансовых коэффициента, базировавшихся на данных одного периода перед банкротством, отобрал пять наиболее значимых из них для прогноза. На основе этих коэффициентов Э. Альтман разработал пятифакторную модель:

Z5= 1,2 *X,1 + 1,4 *Х2 + 3,3* Х3 + 0,6 * Х4 + 1,0 * Х5, (1)

Где Х1, Х2, Х3, Х4, Х5- коэффициенты в виде долей единицы.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается следующим образом: чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства у компании:

    - менее 1,81 - вероятность банкротства очень высокая ; - от 1,81 до 2,7 - высокая; - от 2,7 до 2,99 - невелика; - более 2,99 - ничтожно низкая.

Применим данную модель для оценки вероятности банкротства ООО "Гранд-Люкс" (таблица 15).

Таблица 15 - Диагностика банкротства ООО "Гранд-Люкс" по пятифакторной модели Альтмана

Показатель

Значение

2013г.

2014г.

2015г.

Х1

Отношение собственных оборотных активов к сумме активов

0,514

0,506

0,400

Х2

Рентабельность активов (к прибыли до налогообложения)

0,089

0,214

0,205

Х3

Уровень доходности активов (к чистой прибыли

0,062

0,142

0,132

Х4

Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала

8,30

7,90

2,31

Х5

Оборачиваемость активов

0,94

1,46

2,05

Z

Обобщающий показатель

7,82

10,37

11,09

Проведем оценку структуры баланса ООО "Гранд-Люкс" на основании методических положений ФСФО.

Таблица 16 - Оценка структуры баланса ООО "Гранд-Люкс" на основании методических положений ФСФО

Показатели

Значение

2013г.

2014г.

2015г.

1 Коэффициент текущей ликвидности

6,32

6,00

2,48

2 Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,83

0,82

0,57

В 2013-204 гг. значение коэффициента текущей ликвидности ООО "Гранд-Люкс" было выше критического значения, коэффициент обеспеченности собственными средствами также превышает нормативные значения.

В зависимости от результата сравнения производится расчет либо коэффициента восстановления платежеспособности, либо коэффициент утраты платежеспособности. Алгоритм оценки структуры баланса представлен на рисунке 1.

Рассчитываем значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами

Коэффициенты меньше критического значения

(Ктл < 2 или Косс < 0,1)

Да

Нет

Расчет коэффициента восстановления платежеспособности

Расчет коэффициента утраты платежеспособности

Рисунок 1 - Алгоритм оценки структуры баланса

Таким образом для ООО "Гранд-Люкс" необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности, так как в значение коэффициента текущей ликвидности принимает находится в пределах норматива (Таблица 18).

Таблица 17 - Оценка вероятности банкротства ООО "Гранд-Люкс" на основании методических положений ФСФО

Показатели

Значение

2014г.

2015г.

Коэффициент текущей ликвидности

6,00

2,48

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,82

0,57

Коэффициент утраты платежеспособности

3,50

1,30

На основании проведенного анализа, согласно методике ФСФО, можно сделать вывод о том, что в анализируемый период предприятие было платежеспособным с невозможностью утраты платежеспособности в течении трех месяцев.

Похожие статьи




Прогноз финансового состояния ООО "Гранд-Люкс", Оценка вероятности банкротства ООО "Гранд-Люкс" - Оценка финансового состояния ООО "Гранд-Люкс"

Предыдущая | Следующая