Обзор методов оценки инвестиционной привлекательности региона
Аннотация
Данная статья посвящена обзору существующих методов оценки инвестиционной привлекательности региона, сравнительному анализу их сущности, выделению основных достоинств и недостатков, а также определению базовых свойств, которыми должна обладать адекватная методика оценки.
Ключевые слова: авторские методики, зарубежные методики, инвестиционная привлекательность региона, методика "РА Эксперт", методика Агентства стратегических инициатив, методика Минэкономразвития Ф, методика Национального рейтингового агентства, подходы к оценке инвестиционной привлекательности региона, свойства адекватной методики
Инвестиционный привлекательность регион
В настоящее время успешное и стабильное развитие любого экономического субъекта невозможно без обеспечения эффективной инвестиционной деятельности. Активная инвестиционная деятельность субъекта РФ - необходимое условие его развития, а привлечение инвестиций в регион - одна из основных задач, стоящих перед современным обществом и государством.
Приток инвестиций в регион во многом определяется его инвестиционной привлекательностью (ИПР), под которой понимают комплексную характеристику социально-экономического объекта по множеству параметров, отражающую степень целесообразности вложений в него. [1]
Потенциальные инвесторы, выбирая конкретный регион для вложения своих средств, оценивают уровень его инвестиционной привлекательности, опираясь на существующие отечественные и зарубежные рейтинги и методики. Многообразные подходы к оценке ИПР можно объединить в следующие группы (рис. 1).
Рисунок 1 - Подходы к оценке ИПР
Из зарубежных методик наиболее популярны рейтинги Euromoney, Forbes, Fitch, Moody's, Standard&;Poor's. Группа авторских методов включает широкий спектр подходов к оценке ИПР, разработанных исследователями, в числе которых можно выделить методики Барда [2], Сивелькина [3], Смаглюковой [4], Хуснуллина [5]. Авторами предлагается определение уровня ИПР через величину прибыли от вложений, посредством экспертных оценок, вертикального и горизонтального анализа инвестиций, широко распространены подходы, в рамках которых выводится интегральный, агрегированный показатель.
Сущность, преимущества и недостатки перечисленных методик представлены в табл. 1:
Таблица 1 - Описание существующих методов оценки ИПР
Порядок определения уровня ИПР |
Преимущества метода |
Недостатки метода |
Методика "РА Эксперт" | ||
Рейтинг строится на основе официальной информации Росстата, Минсвязи, Минфина, Минприроды и ЦБ РФ. |
1. Открытость и доступность результатов для инвесторов. |
1. Субъективность мнений экспертов. |
ИПР оценивается по 2 параметрам: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Суммарный потенциал состоит из 9 частных: трудового, финансового, производственного, потребительского, институционального, инфраструктурного, природно-ресурсного, туристического и инновационного. Интегральный риск состоит из 6 частных рисков: финансового, социального, управленческого, экономического, экологического и криминального. |
2. Аргументированность суждений экспертов, знакомых с состоянием дел в регионах. |
2. Недостаточно оперативная адаптация метода к меняющейся экономической ситуации в стране. |
Вклад каждого частного показателя в итоговый индикатор оценивается на основе анкетирования представителей экспертного, инвестиционного и банковского сообществ. [6] |
3. Популярность рейтинга и узнаваемость его конечных результатов. |
3. Отсутствие возможности определить реальную дистанцию между участниками рейтинга. |
4. Широкий круг респондентов |
4. Отсутствие в методе фактора специфики и капиталоемкости важнейших отраслей региона. | |
Методика Национального рейтингового агентства (НРА) | ||
Рейтинг строится на основе данных Росстата, ЦБ РФ, Генеральной прокуратуры РФ, Минфина, Минсвязи, Минприроды, опросов предпринимательского сообщества и экспертных оценок аналитиков НРА и независимых экспертов. |
1. Открытость и доступность результатов для инвесторов. |
1. Субъективность мнений экспертов. |
ИПР оценивается по 52 показателям, формирующим 7 групп факторов: обеспеченность региона природными ресурсами и качество окружающей среды в регионе; трудовые ресурсы региона; региональная инфраструктура; внутренний рынок региона; производственный потенциал региональной экономики; институциональная среда и социально-политическая стабильность; финансовая устойчивость регионального бюджета и предприятий региона. |
2. Аргументированность суждений экспертов, знакомых с состоянием дел в регионах. |
2. Отсутствие возможности определить реальную дистанцию между участниками рейтинга. |
Исходные значения показателей преобразуются в расчетные индикаторы. По результатам опроса им присваиваются веса, с использованием которых рассчитываются агрегированные оценки 7 факторов ИПР. На последнем этапе определяются интегральный индекс ИПР и его пороговые значения. [7] |
3. Популярность рейтинга и узнаваемость его конечных результатов. |
3. Отсутствие в методе фактора специфики и капиталоемкости важнейших отраслей региона. |
4. Широкий круг респондентов |
4. Отсутствие в методике фактора инновационного потенциала региона. | |
Методика Агентства стратегических инициатив | ||
Рейтинг строится на основе статистических данных, экспертных, специальных и общих опросов респондентов из региона. |
1. Открытость и доступность результатов для инвесторов. |
1. Субъективность мнений экспертов. |
Уровень ИПР оценивается по 4 направлениям: регуляторная среда (6 факторов); институты для бизнеса (4 фактора); доступность ресурсов и качество инфраструктуры для бизнеса (4 фактора); поддержка малого и среднего предпринимательства (4 фактора). Каждый фактор в рамках направления включает в себя в среднем 3 показателя, по которым ведется оценка. Кроме того, к описанным факторам добавляется 20 показателей вне рейтинга, также участвующих в оценке. На последнем этапе значения показателей сводятся в интегральный индекс инвестиционной привлекательности. [8] |
2. Аргументированность суждений экспертов, знакомых с состоянием дел в регионах. |
2. Отсутствие возможности определить реальную дистанцию между участниками рейтинга. |
3. Популярность рейтинга и узнаваемость его конечных результатов. |
3. Отсутствие в методе фактора специфики и капиталоемкости важнейших отраслей региона. | |
4. Широкий круг респондентов |
4. Узкий подход к определению ИПР, базирующийся в основном на оценке степени поддержки малого и среднего бизнеса в регионе. | |
5. Отсутствие в методике фактора инновационного потенциала региона. | ||
6. Ограниченное число регионов-участников рейтинга. | ||
Методика Минэкономразвития РФ | ||
Для характеристики инвестиционного климата российских регионов используют систему показателей, в составе которой выделяют измерители: инвестиционной привлекательности; инвестиционного потенциала региона; инвестиционного риска; инвестиционной активности в регионе; эффективности использования инвестиционного потенциала региона и эффективности использования ИПР. Для определения интегрального уровня инвестиционного потенциала региона специалистами Минэкономразвития России используются характеристики производственно-финансового потенциала, социального потенциала, природно-географического потенциала. [9] |
1. Присутствие в методике взаимосвязи между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью. |
1. Отсутствие в методе фактора специфики и капиталоемкости важнейших отраслей региона. |
2. Аргументированность мнений экспертов. |
2. Субъективность мнений специалистов-экспертов. | |
3. Отсутствие в методике фактора инновационного потенциала региона. | ||
Зарубежные методики | ||
Представляют собой оценку кредитоспособности региона на основе исследования таких факторов, как экономическая эффективность инвестиций; доступность финансирования; анализ политической ситуации; социально-демографические характеристики; инфраструктура и т. д. Для анализа кредитоспособности регионов используются статистические данные и авторитетные мнения экспертов-специалистов рейтингового агентства. Каждое агентство применяет свою шкалу оценок, которая, как правило, имеет буквенные обозначения. [1,10] |
1. Открытость и доступность результатов для инвесторов. |
1. Субъективность мнений экспертов. |
2. Аргументированность суждений экспертов. |
2. Отсутствие возможности определить реальную дистанцию между участниками рейтингов. | |
3. Популярность рейтинга и узнаваемость его конечных результатов. |
3. Отсутствие в методиках фактора специфики и капиталоемкости важнейших отраслей региона. | |
4. Узкий подход к определению ИПР, базирующийся в основном на оценке кредитоспособности региона. | ||
5. Отсутствие в методиках фактора специфики российской экономической системы. | ||
Авторские методики | ||
Включают достаточно широкий набор методов оценки ИПР - от узких подходов, основанных на определении экономического эффекта от вложений, до комплексных, учитывающих потенциал региона, его риск, отраслевую специфику, инновационную и инвестиционную активность и другие факторы. Различные подходы предполагают применение как расчетных, так и экспертных методов. [1] |
1. Обоснованность применяемых подходов к оценке ИПР. |
1. Низкая популярность методов среди инвесторов. |
2. Отсутствие публичного доступа потенциальных инвесторов к результатам оценки. | ||
3. Сложность реальной оценки ИПР при сравнении результатов по большому количеству различных методик. |
Таким образом, на основании проведенного анализа различных подходов к оценке ИПР, можно сказать, что все рассмотренные методики имеют ряд серьезных недостатков и не учитывают в полной мере специфику развития и особенности регионов России, а также факторы, влияющие на уровень их инвестиционной привлекательности.
Так, инвестиционные рейтинги агентств "РА Эксперт", Агентства стратегических инициатив, Национального рейтингового агентства, Euromoney, Forbes, Fitch, Moody's, Standard &; Poor's, не учитывают такие важные характеристики ИПР, как, например, отраслевая структура экономики региона, реальный уровень инвестиционной активности в регионе не всегда соответствует присвоенному инвестиционному рейтингу, что свидетельствует о его недостаточной обоснованности. Кроме того, в условиях резкой дифференциации регионов России по уровню инвестиционной привлекательности создается ситуация, в которой выделены две крайние позиции - отдельные регионы с очень высокой и крайне низкой привлекательностью, а основная часть субъектов Российской Федерации попадает в так называемые "середняки". При этом, несмотря на значительные изменения показателей "середняков", в условиях подобной поляризации, положительная динамика часто сглаживается, что искусственно консервирует позиции региона. Таким образом, утрачивается главное назначение рейтинговой позиции - выступать в роли индикатора для потенциального инвестора.
Методика Минэкономразвития и авторские методы, в отличие от рейтингов, учитывают инвестиционную активность, отраслевую специфику регионов, исследуют обоснованный набор микро - и макроэкономических факторов ИПР, полностью или частично избегают субъективности. Однако существенным недостатком данных подходов является их недостаточное распространение, отсутствие периодичности в оценке и публичного доступа к ее результатам.
Следовательно, адекватная методика оценки ИПР должна обладать следующими свойствами:
- 1. Популярность среди потенциальных инвесторов. 2. Наличие публичного доступа к результатам оценки. 3. Гибкость. 4. Информативность - возможностьоценить реальную дистанцию между регионами и выявить динамику их позиций 5. Комплексность (учет качественных и количественных показателей, исследования микро - и макроуровня). 6. Учет отраслевой специфики региона. 7. Учет инвестиционной и инновационной активности. 8. Обоснованность применяемых инструментов и результатов оценки.
Библиографический список
- 1. Ахтариева Л. Г. Современные подходы к оценке инвестиционной привлекательности регионов // Вестник УГАЭС. Наука, образование, экономика. Серия: Экономика. - 2014. - № 1 (7). - с. 233-239. 2. Бард В. С. Инвестиционный потенциал Российской экономики / В. С. Бард и др. - М.: Издательство "Экзамен", 2003. - 320 с. 3. Сивелькин В. А. Статистическая оценка инвестиционного климата на региональном уровне / В. А. Сивелькин, В. Е. Кузнецова // Вопросы статистики. - 2003. - № 11. - с. 64-68. 4. Смаглюкова Т. М. Методика оценки инвестиционной привлекательности региона // Экономические науки. - 2010. - № 4. - с. 117-119. 5. Хуснуллин Р. А. Методики оценки инвестиционной привлекательности регионов // Вестник Казанского технологического университета. - 2009. - № 5. - с. 65-71. 6. Исследование "Инвестиционная привлекательность регионов - 2014: бремя управления". - [Электронный ресурс]. - http://raexpert. ru/ratings/regions/2014 7. Методология дистанционного рейтинга инвестиционной привлекательности регионов. - [Электронный ресурс]. - http://www. ra-national. ru/ratings/regions/regions-raiting-investment/regions-invest-metodology-2014/ 8. Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в регионах. - [Электронный ресурс]. - http://investinregions. ru/investor/useful/rating/general/ 9. Репченко Н. А., Фокина О. М. Оценка инвестиционной привлекательности региона с учетом инновационного и бюджетно-финансового потенциала региона // Инновации. - 2007. - № 7 (105). - с. 64-67. 10. Депутатова Л. Н., Лутченко М. А. Анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности регионов // Известия Саратовского университета. Новая серия. Серия: Экономика. Управление. Право. - 2013. - Т. 13. - № 2. - с. 215-218.
Похожие статьи
-
Самой популярной и доступной формой представления инвестиционной привлекательности регионов являются рейтинги инвестиционной привлекательности....
-
Влияние стратегического партнерства государственных вузов и бизнес-структур на уровень инвестиционной привлекательности региона Морозова И. А. Д-р экон....
-
Инвестиционная привлекательность - Инвестиционный климат Костромской области
Инвестиционную привлекательность можно оценивать, применяя разные подходы. Крамин Т. и Леонов В. [39] выделяют три: 1) Для первого подхода характерно...
-
Инвестиционный климат В настоящее время нет единой трактовки понятия инвестиционный климат. Существуют разные подходы к взаимосвязи понятий...
-
В 2014 году, в декабре, рейтинговое агентство "Эксперт РА" (RAEX) подготовило 19-й ежегодный Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов...
-
Архитектура построения и оценка инновационного потенциала региона
Введение Современное развитие мирового хозяйственного комплекса характеризуется переходом ведущих стран к новому этапу формирования инновационного...
-
Факторы инвестиционной привлекательности Костромской области Костромская область раскинулась в 360 километрах севернее Москвы. По площади (60 211...
-
Доходный подход к оценке стоимости предприятия - Методы (подходы) оценки стоимости фирмы (бизнеса)
Оценка бизнес стоимость линия Сущность доходного подхода и анализ основных методов оценки промышленного предприятия доходным подходом Этот подход в...
-
Организационный капитал - Сущность, структура и методы оценки интеллектуального капитала
Добротная конструкторская, технологическая, эксплуатационная, ремонтная и другая документация, которой располагает предприятие, свидетельствует о высоком...
-
Обзор методик государственной оценки городских - Экономическая оценка городских земель
В связи с эффективным городских земель выделить три компонента: право на землю, земли и режим земли. Каждый этих компонентов нуждается в рациональном...
-
Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает...
-
Затратный подход реализуется в следующих практических методах: Расчета по цене однородного объекта; Поагрегатного (поэлементного) расчета; Расчета по...
-
Несмотря на значительное количество различных публикаций посвященным вопросам оценки эффективности таможенного дела, оптимальная методика оценки...
-
Эмпирические методы формализации факторов (показателей). Конкурентоспособность организации можно определить: 1) методами формализации факторов...
-
В связи с тем, что значение интеллектуального капитала растет, расширение масштабов его использования стали причинами выделения в корпоративном...
-
Интерфейсный капитал - Сущность, структура и методы оценки интеллектуального капитала
Наличие устойчивых налаженных связей с экономическими контрагентами предприятия, с контактными аудиториями свидетельствует о высоком уровне интерфейсного...
-
Классификация методов экономической оценки эффективности инвестиций Инвестиции -- важнейший и наиболее дефицитный экономический ресурс, использование...
-
В практике оценки существует три подхода к оценке коммерческой недвижимости: --затратный подход; --сравнительный подход; --доходный подход [26, c.56]. К...
-
В данном разделе представлен обзор работ, посвященных оценке эффективности слияний и поглощений как в экономике в целом, так и в фармацевтической отрасли...
-
Методы оценки стоимости компаний-участниц процессов слияний и поглощений При выборе метода оценки стоимости компании в первую очередь необходимо...
-
Основные подходы и методы, используемые при оценке машин, оборудования и транспортных средств Перечисленные в разделе 1.1. принципы и подходы можно...
-
В целях достижения наиболее объективных оценок таможенной деятельности целесообразно выбор и оценку показателей проводить со всех имеющихся позиций, с...
-
Сущность сравнительного (рыночного) подхода к оценке стоимости предприятия и его основные методы оценки Данный метод основан на принципе замещения -...
-
Затратный подход к оценке стоимости предприятия - Методы (подходы) оценки стоимости фирмы (бизнеса)
Оценка бизнес стоимость линия Затратный (имущественный) подход рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек на его...
-
Понятие эффективности таможенной деятельности Под показателем эффективности в самом широком смысле понимают описательный или количественный индикатор,...
-
Введение - Социально-экономические показатели регионов Российской Федерации
Актуальность исследования Степень развития регионов Российской Федерации является определяющим фактором инвестиционной привлекательности, как для...
-
Экономическое содержание метода капитализации Метод капитализации прибыли является одним из вариантов доходного подхода к оценке бизнеса действующего...
-
Интеллектуальный капитал имидж предприятие Существуют различные определения понятия "интеллектуальный капитал предприятия". Так, Э. Брукинг отождествляет...
-
Для характеристики состояния инвестиционного климата в регионе можно проанализировать слабые и сильные стороны региона, а также возможности и угрозы...
-
Оценка современного уровня экономической безопасности промышленного предприятия ОАО "XXXXX" Основным видом деятельности является: "Оптовая Торговля...
-
В вопросах выбора показателей эффективности таможенной деятельности не существует полной однозначности. Это связано с трудностями выражения одних...
-
Предмет оценки Оценка бизнеса является функцией (деятельностью), которую в разных ситуациях часто приходится осуществлять в рыночной экономике. Ею...
-
Инвестиционная политика, как эффективный способ развития региона на примере Приморского края
Аннотация В статье рассматривается инвестиционная политика как эффективный способ развития региона на примере Приморского края. Ключевые слова:...
-
Существуют различные подходы к количественной оценке эффективности таможенной службыКосенко В. П., Опошнян Л. И. Основы теории эффективности таможенного...
-
Введение - Методы оценки эффективности деятельности таможенных органов и их совершенствование
Актуальность темы исследования: Интеграционные тенденции последнего десятилетия привели к изменению модели управления не только в коммерческих...
-
В данном пункте будут рассматриваться страны Балтийского региона, а также причины и обоснования, почему именно эти страны были взяты для сравнения с...
-
Введение - Инвестиционный климат Костромской области
Социальное положение граждан страны, национальная безопасность, территориальная целостность государства определяются развитием регионов. Каждый регион...
-
Инвестиционный климат Индии и России
1. Методика, разработанная в Гарвардской школе бизнеса в США, которая дает наиболее полное представление об общей методике анализа экономических и...
-
Основные этапы применения метода - Оценка стоимости фирмы
При использовании подхода капитализации оценщик должен выполнить следующие шаги[8]: Шаг 1. Получить (или подготовить) финансовый отчет за...
-
Введение - Сущность, структура и методы оценки интеллектуального капитала
Конец XX ст. был ознаменован информационной революцией и заложением основ информационного общества, в котором информация и знания становятся главными...
Обзор методов оценки инвестиционной привлекательности региона