Логарифмическая спецификация - Влияние макроэкономических факторов
Построим VECM-модель на логарифмированных данных
3.5.2.1 Краткосрочные эффекты
Краткосрочная составляющая модели
По результатам F-теста модель является статистически значимой в целом, скорректированный R2 модели составляет 0.53.
Таблица 21. Значения коэффициентов краткосрочной составляющей модели для ЮАР (логарифмическая спецификация)
Коэффициенты краткосрочной составляющей модели. Цветом выделены статистически значимые коэффициенты (уровень 10%) | ||||||||||
Gold |
Fed |
Randusd |
Snp |
Rate |
M3 |
Cpi. adj |
Mining |
Gdp. adj |
Error Correction |
Index. l1 |
0.34 |
-0.05 |
0.20 |
0.86 |
-0.08 |
0.10 |
-0.10 |
0.06 |
0.07 |
-0.03 |
0.13 |
В логарифмической спецификации набор статистически значимых факторов пополняется курсом национальной валюты к доллару США. Логарифмическая модель позволяет понять, что влияние ставки ФРС, значимое статистически, является незначимым экономически: рост ставки в 1,5 раза приведет к снижению индекса всего на 2,5%.
Также, в отличие от линейной модели, статистически значимым является коэффициент при лаговом значении индекса, что говорит в пользу наличия на фондовом рынке ЮАР моментум-эффекта.
Рис.16 Динамика в разностях первого пордяка для индекса TOP 40 (логаримическая спецификация)
Логарифмическая спецификация модели в большинстве случаев корректно определяет как направление, так и размер шока индекса.
3.5.2.2 Долгосрочные эффекты
Долгосрочная составляющая модели
В долгосрочной модели сохраняется влияние индекса S&;P 500, цены золота и обратного валютного курса на динамику фондового индекса. Влияние ставки ФРС в долгосрочном периоде незначимо статистически и экономически. Влияние денежной массы в долгосрочном периоде оказывается
Также долгосрочная модель диагностирует отрицательное влияние внутренней процентной ставки, которое, впрочем, не является существенным (Эластичность индекса TOP-40 по процентной ставке - 0.11)
Таблица 22. Значения коэффициентов долгосрочной составляющей модели для ЮАР (логарифмическая спецификация)
Коэффициенты долгосрочной составляющей модели. Цветом выделены статистически значимые коэффициенты (уровень 10%) | ||||||||
Gold |
Fed |
Randusd |
Snp |
Rate |
M3 |
Cpi. adj |
Mining |
Gdp. adj |
0.35 |
-0.03 |
0.21 |
0.90 |
-0.11 |
0.19 |
-0.22 |
0.07 |
0.16 |
Похожие статьи
-
Россия, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов
Первичные данные В качестве факторов модели были взяты следующие переменные § brent - цена за баррель нефти марки brent § usdrub - Обратный курс рубля к...
-
Китай, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов
Первичные данные В качестве факторов модели были взяты следующие переменные § fed - процентная ставка ФРС § cnyusd - Обратный курс рубля к доллару США §...
-
Индия, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов
Первичные данные В качестве факторов модели были взяты следующие переменные § fed - процентная ставка ФРС § usdiru - обратный курс индийской рупии к...
-
ЮАР, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов
Первичные данные В качестве факторов модели были взяты следующие переменные § gold - цена тройской унции золота § fed - ставка ФРС § randusd - обратный...
-
Бразилия Первичные данные В качестве факторов модели были взяты следующие переменные § Brlusd - Обратный курс бразильского реала к доллару США § Fed -...
-
Реализация VECM - Влияние макроэкономических факторов
Естественное требование к первичным временным рядам, используемым в модели коррекции ошибок - интегрируемость первого порядка I (1). Это свойство почти...
-
Валовой внутренний продукт - Влияние макроэкономических факторов
Инвесторы всегда заинтересованы, какие факторы могут оказывать влияние на рост и падение рынка. Одним из основных факторов, который описывает состояние...
-
Ставка процента - Влияние макроэкономических факторов
Согласно финансовой теории процентная ставка представляет собой измерение стоимости денег во времени, которая является одним из основных факторов,...
-
Проверка Фондовых индексов на стационарность., Гипотезы - Влияние макроэкономических факторов
Требование модели коррекции ошибок - объясняемая переменная должна быть интегрируемой первого порядка. Это значит, что объясняемая переменная не является...
-
Обменный курс - Влияние макроэкономических факторов
В последнее время многие экономисты посвящают свои работы исследованию связи между валютным курсом и доходностью акций, так как оба показателя играют...
-
Модель коррекции ошибок (VECM) - Влияние макроэкономических факторов
Основной проблемой при эконометрическом анализе фондового рынка является нестационарность рыночных цен и производных от них индикаторов. Как правило,...
-
Большинство статей, которые посвящены анализу влияния макроэкономических факторов на динамику фондового рынка - это исследования, которые посвящены...
-
Денежная масса - Влияние макроэкономических факторов
Монетарная политика влияет на экономику через каналы трансмиссионного механизма. Сдерживающая и стимулирующая монетарная политика имеет двустороннее...
-
Введение - Влияние макроэкономических факторов
Фондовые рынки играют фундаментальную роль в экономическом развитии страны - они обеспечивают движение денежных средств от одних собственников - к...
-
Ставка ФРС - Влияние макроэкономических факторов
Нахождение процентной ставки на уровне нуля в течение последних нескольких лет позволила Федеральной резервной системе достичь множества своих...
-
Выбор переменных для построения моделей В качестве источника данных был использован терминал Bloomberg. Для каждой из стран BRICS в меню страны был...
-
Основные механизмы влияния на доходность фондовых индексов - Влияние макроэкономических факторов
На сегодняшний день фондовый рынок играет важнейшую роль в привлечении капитала в развивающихся и в развитых странах, что приводит к росту промышленности...
-
Спецификация модели для США и интерпретация результатов В этой главе будет приведено два исследования, задачами которых будет выяснение ключевых...
-
Цена на нефть - Влияние макроэкономических факторов
Нефть играет важнейшую роль в экономическом росте страны. Тем не менее, не все страны имеют достаточный запас нефти, что вызывает необходимость данных...
-
Зарубежные индексы - Влияние макроэкономических факторов
В условиях современной экономики фондовые биржи различных стран взаимосвязаны друг с другом. Так развитые фондовые биржи могут оказывать влияние на...
-
Анализ влияния макроэкономических факторов или внешней среды является одним из этапов стратегического планирования в фирме. А планирование, в свою...
-
Инфляция - Влияние макроэкономических факторов
Среди множества макроэкономических показателей, инфляция считается одним из наиболее важных факторов, которая оказывает влияние на доходность акций....
-
Страны БРИКС в мировой экономике - Влияние макроэкономических факторов
За последние несколько десятилетий страны БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка) играют жизненно важную роль в мировой экономике с точки...
-
Для данного анализа рассматриваем факторы, которые непосредственно влияют на себестоимость молока. Таблица 7 Анализ влияния отдельных факторов на...
-
Влияние экономического роста на архитектуру - Факторы и перспективы экономического роста в России
Архитектура - искусство проектировать и строить здания и другие сооружения (также их комплексы), создающие материально организованную среду, необходимую...
-
С процессуальной точки зрения управление затратами предприятия начинается с планирования. Именно на стадии планирования определяются цели управления, как...
-
Факторы влияния на величину доходов населения - Проблема неравенства доходов в современной России
На величину доходов оказывает влияние множество разнообразных факторов, зачастую имеющих разнонаправленный характер воздействия. Среди них выделяют:...
-
Степень применения рабочего времени в значимой степени складывается под действием многообразных причин. При этом в процессе изготовления на рабочее время...
-
Разработка стратегии важная составляющая деятельности предприятия, и его устойчивые конкурентные позиции являются гарантом эффективной деятельности в...
-
Макроэкономические пропорции -- это определенные количественные и качественные соотношения между отдельными элементами национального хозяйства. Любая...
-
Производительность труда - показатель динамичный, постоянно изменяется под воздействием множества факторов. Все факторы, воздействующие на...
-
Разработка спецификаций параметров моделей осущетсвляется с учетом рассмотрения наибольшей дифференциации влияния параметров на результат оценки прогноза...
-
Ознакомимся с данными за 2013 год. Их описание представлено в таблице 2. Таблица 2 - Описательная статистика исходных данных Среднее Медиана Минимум...
-
Цена складывается из многих факторов. Главные и лежащие на поверхности - это себестоимость товара и наценка. Себестоимость складывается из цены на корм,...
-
Для выявления воздействия, которое сделки M&;A оказывают на операционную эффективность фармацевтических компаний, были построены OLS регрессии, где в...
-
В ходе данного исследования был проведен регрессионный анализ M&;A-сделок в фармацевтической отрасли. Целью анализа является выявление факторов, влияющих...
-
Кей-анализ по оценке изменения стоимости Thermo Fisher Scientific Incorporation в результате поглощения Dionex Corporation Для того чтобы оценить...
-
В Приложении 3 представлены основные переменные модели и их источники. Зависимая переменная - количество (доля, взвешенное количество) медалей,...
-
Основной целью работы является выявление экономических факторов, воздействующих на результативность национальных Олимпийских сборных. Для того чтобы в...
-
Одной из задач была оценка влияния интеллектуального капитала на показатели результатов деятельности транспортных и экспедиционных компаний. Данная...
Логарифмическая спецификация - Влияние макроэкономических факторов