ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Управление заемным капиталом

Заемный капитал организации - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах.

Заемный капитал используется как для создания долгосрочных финансовых средств в форме основных фондов, или же для создания краткосрочных финансовых активов для финансирования каждого нового производственного цикла. Заемное (долговое) финансирование организации как правило бывает в двух формах привлечения средств: в виде краткосрочных и долгосрочных банковских кредитов и облигационных займов.

Заемный капитал - капитал, которым организация владеет лишь некоторое время, по окончании которого капитал необходимо возвратить его собственнику с платой за временное владение.

Основными принципами управления формированием заемного капитала организации являются: принцип соответствия - предполагает, что стратегия управления формированием заемного капитала организации должна соответствовать его общей стратегии управления капиталом; принцип финансовой обусловленности - позволяет реализовать существующую непосредственную связь между финансовыми решениями при формировании стратегии привлечения заемных средств организациям и эффективностью его деятельности; принцип динамизма управления займовыми операциями организации - обусловлен быстрой адаптацией к изменениям факторов внешней и внутренней среды бизнеса; принцип вариантности - определяется необходимостью выбора формы и условий привлечения организациям заемных средств в результате сопоставления альтернативных вариантов.

Объектом наблюдения выступила ОАО "МегаФон". В организации было выявлено что заемный капитал организации преимущественно представлен долгосрочными долговыми обязательствами, а также краткосрочными кредитами и кредиторской задолженностью. За анализируемый период наблюдается в среднем незначительный рост доли заемного капитала в активах организации. С 2012 по 2014 гг., наблюдался рост коэффициента общей ликвидности от 40% до 66%, что говорит о росте ликвидности организации, данное заключение подтверждают и остальные показатели ликвидности, учитывая специфику и масштаб организации. Говоря о финансовой устойчивости организации можно говорить о дефиците собственного оборотного капитала, так был выявлен недостаток на конец 2014 г. в размере 188777 млн руб. Кроме того, наблюдается снижение показателей финансовой устойчивости, на всем анализируемом промежутке, в связи с опережающим темпом роста заемного капитала над собственным. Оценивая такой ключевой параметр как эффект финансового рычага, можно сказать что на всем временном отрезке наблюдается положительное его значение что говорит о не вымывании части собственного капитала. Учитывая тот факт, что рентабельность заемного капитала превышает среднюю безрисковую ставку по депозитам, то можно резюмировать высокий потенциал использования заемного капитала для преращения финансовых результатов организации. Сравнивая средневзвешенную цену капитала организации, можно говорить о низкой стоимости привлекаемого капитала путем получения кредитов банков, как российских так европейских и китайских. Сопоставляя цену капитала организации и рентабельность деятельности организации, то выявляется серьезная положительная разница между этими показателями, что можно охарактеризовать как положительное явление.

Как результат если менеджмент организации за счет привлечения дополнительных заемных средств увеличит эффект финансового рычага, то данное заимствование будет весьма выгодно, при условии не приблежения дифференциала к нулю. Т. е. возможна оптимизация структуры пассивов организации. В этом случае можно привлечь заемный капитал путем привлечения банковского кредита. Но необходимо оценивать макроэкономическую и политическую ситуацию в России, а также в тех странах где привлекается заемный капитал.

Оценивая экономический эффект от предложенных мероприятий, можно констатировать улучшение показателей ликвидности организации, рентабельности, снижения рисков и стоимости заемного капитала.

Из рекомендаций сформированных в результате анализа ситуации можно выделить: необходимость диверсификации источников финансирования и мониторинга политического и экономического риска (в первую очередь в Англии, Европе и Китае); уменьшение доли источников с плавающей процентной ставкой; организации необходимо оптимизировать структуру заемного капитала для поддержания показателей ликвидности на необходимом уровне; важно уделять пристальное внимание политики управления заемным капиталом для адаптации к постоянно меняющимся условиям; в целях минимизации риска - снижение доли валютных займов; возможность организации выпуска дополнительного эмиссионного займа (на данный момент у организации есть два рублевых займа, стоимостью в 8%), так для увеличения финансирования наращивания базовых станций и развития других ключевых проектов рекомендуется производить обширный облигационный займ, что позволит улучшить ликвидность, снизить стоимость - а значит и эффективность и снизить риски из-за более дешевого, а главное рублевого источника; также учитывая масштаб организации, есть возможность использовать внутренние резервы, такие как суммы начисленные но не уплаченные в бюджет или персоналу, данный источник крайне краткосрочен, но бесплатен.

Организации не стоит забывать о том, что слишком большое привлечение заемных средств уменьшает финансовую устойчивость организации, а слишком малый объем заемных средств не позволяет организации развиваться. Таким образом, организация, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако, в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

Похожие статьи




ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Управление заемным капиталом

Предыдущая | Следующая