Концепция инвестиционного проектирования в рыночных условиях, Инвестиции и их экономическое значение и роль в развитии реального сектора экономики - Учет рисков инвестирования при разработке бизнес-планов

Инвестиции и их экономическое значение и роль в развитии реального сектора экономики

Термин "инвестиции" имеет несколько значений. Он означает покупку акций или облигаций с расчетом на некоторые финансовые результаты; им обозначаются также реальные активы, например, машины, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны [1].

В учебнике Лоренс Дж. Гитмана "Основы инвестирования" инвестиция определяется как "любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость, обеспечивая положительную величину дохода". Свободные денежные средства - не инвестиция, так как ценность наличных денег может быть "съедена" инфляцией, и они не могут обеспечить никакого дохода. Если ту же сумму денежных средств поместить на сберегательный счет в банке, то их можно назвать инвестицией, так как счет гарантирует определенный доход. Существуют разнообразные формы помещения капитала, которые различаются по ряду факторов: в ценные бумаги недвижимость; в долговые обязательства; акции и опционы; с меньшим или с большим риском; на короткий или длительный срок; прямые и косвенные. Инвестиционные инструменты, подтверждающие долговые обязательства либо участие в компании на правах собственника, законное право продать либо купить определенную долю участия, называются ценными бумагами или фондовыми ценностями. Главные виды фондовых ценностей - это облигации, акции и опционы. Имущественным вложением называется помещение капитала в такие имущественные ценности, как реальные активы компании или личное вещественное имущество. Реальные активы включают землю, постройки и все, что постоянно "при - вязано" к земле; личное вещественное имущество состоит из таких предметов, как золотые вещи, антиквариат, произведения искусства и других предметов, которые служат объектами коллекционирования. Вложения в фондовые ценности распространены очень широко, но многие предпочитают вкладывать деньги в имущественные ценности, дающие приятное ощущение собственности: ведь их можно видеть и осязать.

Прямая инвестиция - это форма вложений, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценную бумагу или имущество. Например, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование. Косвенная инвестиция - это вложение в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей. Многие инвесторы предпочитают делать прямые вложения, но и у косвенных есть свои черты.

Как правило, инвестиции связаны либо с интересами кредитора, либо с участием в капитале в качестве собственника. Ценные долговые бумаги как вложение в неимущественный актив представляют собой средства, данные е долг в обмен на право получения дохода в виде процента, и обязанность заемщика вернуть сумму долга в указанное время. Когда инвестор покупает долговые финансовые инструменты, например, облигацию, он фактически кредитует того, кто выпустил эту облигацию в обращение и берет обязательство платить установленные проценты в течении оговоренного времени, по истечении которого обязуется возвратить первоначальную сумму займа.

Участие в капитале, или долевые вложения, представляют собой ограниченное во времени право собственности на долю капитала компании титула собственности на определенное имущество. Обычно инвестор приобретает право участия в капитале компании, покупая ценные бумаги, известные под общим названием акции. Опционы не относятся ни к долговым инструментам, ни к долевым; это ценные бумаги, дающие инвесторам право купить другую ценную бумагу или актив по заранее установленной цене по истечении оговоренного срока.

Иногда инвестиции различаются по степени риска [2]. В области финансов под риском понимается возможность того, что абсолютная либо относительная величина прибыли на инвестицию окажется меньше ожидаемой, иначе говоря, термин " риск" означает возможность получения нежелательного результата. Чем шире разброс абсолютных либо относительных значений прибыли на вложенные средства, тем больше риск и наоборот.

Инвестиции с низким риском считаются безопасным средством получения определенного дохода. Инвестиции с высоким риском, напротив, считаются спекулятивными.

С точки зрения срока действия инвестиции делятся на кратко - и долгосрочные. Срок краткосрочных инвестиций обычно истекает в течении года; долгосрочные рассчитаны на срок больше года или, как, например, обыкновенные акции, вообще не ограничены каким-либо сроком.

Дав определение инвестициям и классифицировав их по ряду факторов, необходимо перейти к такому понятию как "инвестиционный процесс".

В целом, инвестиционный процесс - это механизм сведения вместе тех, кто предлагает деньги (имеющих временно свободные средства), с теми кто предъявляет спрос (испытывает потребность в них) [1]. Обе стороны обычно встречаются в финансовых институтах или на финансовом рынке. Иногда, в частности при сделках с имущественными ценностями (например с недвижимостью), продавцы и покупатели вступают в сделку напрямую. Финансовые институты - такие организации, как, например, банки и ссудо-сберегательные ассоциации, - обычно принимают вклады и затем дают деньги в кредит или иным образом инвестируют средства. Финансовые рынки - это механизм, объединяющий тех, кто предлагает финансовые ресурсы, с теми, кто их ищет, для заключения сделок, как правило, при помощи посредников, таких, как фондовые биржи. Есть несколько видов финансовых рынков: рынок акций, рынок облигаций, рынок опционов.

Главные участники инвестиционного процесса - государство, компании и частные лица, причем каждый из них может участвовать в инвестиционном процессе, как на стороне спроса, так и на стороне предложения [1]

Государство. Каждому уровню исполнительной власти требуются огромные суммы денег на финансирование своей деятельности. Эта деятельность связана с капитальными вложениями в строительство общественных сооружений : школ, больниц, жилых домов, шоссейных дорог. Обычно такие проекты финансируются путем выпуска разного рода долговых обязательств - облигаций. Другим источником спроса на деньги являются текущие нужды государства. Обычно власти финансируют свои нужды с помощью выпуска краткосрочных облигаций.

Иногда органы исполнительной власти выступают на стороне предложения денег. Если у города на какое-то время освобождается некоторая сумма денег, то вместо того, чтобы держать ее на текущем счете, городские власти могут вложить средства в краткосрочные финансовые инструменты и получить положительный доход. Финансовая деятельность органов исполнительной власти и на стороне спроса и на стороне предложения оказывает сильное влияние на поведение финансовых институтов и финансовых рынков. Но в целом государство - Это чистый потребитель денежных средств, то есть оно использует больше средств, чем дает.

Компании. Большинство компаний независимо от типа нуждается в крупных средствах для поддержания своей деятельности. Как и органов исполнительной власти, их финансовые потребности делятся на долгосрочные деньги на постройку заводов, приобретение оборудования и сооружений, для разработки новых продуктов. Краткосрочные потребности возникают в связи с необходимостью обеспечения товарных запасов, покрытия дебиторской задолженности и других текущих расходов. Для финансирования кратко - и долгосрочных нужд компании выпускают в обращение самые разнообразные ценные долговые бумаги и акции. Когда же у них возникает временный избыток денежных средств, они предлагают деньги другим. На деле многие крупные компании осуществляют активные и сложные стратегии управления наличными и являются главными покупателями ценных краткосрочных бумаг. Но подобно государству компании в целом являются чистыми покупателями денежных средств.

Частные лица. Частные лица могут поставлять инвестиционному процессу деньги различными способами, например, размещать деньги на сберегательных счетах, покупать облигации и акции, страховые полисы, приобретать разного рода имущество. Спрос частных лиц на денежные средства принимает главным образом форму займов для покупки имущества, обычно жилых домов и автомобилей. Хотя кажется, что объем этого спроса з целом очень велик, в своей совокупности частные лица - чистые поставщики денег; иначе говоря, они дают инвестиционному процессу больше, чем берут у него. Поскольку государство и компании являются чистыми покупателями денежных средств, роль индивидуальных инвесторов в предоставлении денег для финансирования экономического роста и развития очень значима.

Есть два типа инвесторов: институциональные и индивидуальные. Институциональные инвесторы - это специалисты, которым платят за то, что они управляют чужими деньгами. Их нанимают финансовые учреждения, например, банки, страховые компании, взаимные и пенсионные фонды, а также крупные нефинансовые корпорации и большие суммы, стараясь обеспечить существенный доход своим вкладчикам.

Индивидуальные инвесторы распоряжаются личными средствами в своих финансовых интересах. Индивидуальный инвестор чаще всего заинтересован только в том, чтобы свободные деньги принесли ему прибыль, которая станет источником дохода по выходу на пенсию или же обеспечит финансовую стабильность его семье. Многие индивидуальные инвесторы заняты только тем, что ищут, чем бы пополнить личные портфели ценных бумаг или как обеспечить личный пенсионный фонд. Те же, кто может вложить большие суммы денег, но не имеет профессиональной подготовки в области инвестиций, часто поручают управление своими средствами институциональным инвесторам, например, трастовым отделам банков или профессиональным консультантам по инвестициям.

Основные принципы работы едины для институциональных и индивидуальных инвесторов; правда, институциональные инвесторы обычно оперируют значительно более крупными суммами от имени владельцев, поэтому они обладают намного более высокой квалификацией и применяют более сложные и тонкие приемы.

Инвестированием называется процесс помещения денег в специально выбранные финансовые инструменты с целью увеличения их ценности и (или) получения положительного дохода.

В последнее время были приняты некоторые нововведения, которые стимулируют инвестирование и делают этот процесс более рациональным.

Функционирование и рост экономики зависят от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования возрастающих потребностей как государства и компаний, так и частных лиц. Например, если бы не было ипотечных займов под закладные, мало кто имел бы возможность покупать жилые дома. Без заемных средств в строительстве жилых домов и производстве стройматериалов было бы занято гораздо меньше рабочих рук. Поэтому, если бы уменьшился объем кредитования под залог недвижимости, в конечном счете это привело бы к общему снижению экономической активности в стране ; и это понятно, так как именно доступность денежных средств для тех, кто может ими разумно распоряжаться (частных лиц, государства и компаний), есть необходимое условие экономического роста. Поскольку частные лица в совокупности являются чистыми поставщиками денег, а государство и компании являются их чистыми покупателями, процесс инвестирования имеет очень серьезные результаты.

Доход или прибыль, на инвестиции может быть получен в одной из двух основных форм: как текущий доход или как прирост стоимости вложенных средств. Для того чтобы те, кто нуждается в средствах, могли привлечь деньги тех, у кого они в избытке, доход, или прибыль, должен покрывать риск поставщиков денег. Проще говоря, чтобы процесс инвестирования шел достаточно ровно, поставщики денег должны получить вознаграждение, а покупатели денег должны это вознаграждение обеспечить. Размеры и форма вознаграждения зависят от таких условий, как разновидность сделки с ценными бумагами или имуществом, срок, на который заключается сделка, и риск, с которым она сопряжена.

На практике используют различные подходы к инвестированию. Один состоит в тщательном планировании действий, направленных на достижение конкретных целей. Другой, диаметрально противоположный, подход состоит в действиях экспромтом, когда решения принимаются на основе интуиции. Опыт показывает, что при более рациональном подходе результаты обычно выше. Поэтому серьезному инвестору следует предварительно составлять план, а затем выполнять инвестиционную программу в соответствии с общими финансовыми целями. Результатом реализации такой программы Должно стать формирование портфеля инвестиций, который даст желаемый Доход при приемлемом уровне риска.

Выделяют несколько этапов инвестиционного процесса.

    1. Обеспечение предпосылок для инвестирования:
      А) должны быть удовлетворены жизненные потребности; Б) минимум средств на сберегательном счете или в форме краткосрочных ликвидных инструментов поможет в случае возникновения срочной потребности в наличных деньгах; В) необходимы различные страховые меры для защиты от рисков смерти, болезни и нетрудоспособности, нанесения ущерба имуществу или профессиональной ответственности; Г) до постановки целей инвестирования необходимо определить уровень дохода после выхода на пенсию или, по меньшей мере, определить задачи, связанные с этим.
    2. Постановка целей инвестирования:
      А) под этим понимается определение сроков, объема, формы вложения, а также рисков, сопряженных с желаемым уровнем дохода; Б) эти цели должны соответствовать общим финансовым задачам и быть реалистичными.
    3. Оценка инвестиционных инструментов с точки зрения целей вложения:
      А) оцениваются потенциальная доходность и риски каждого инструмента; Б) оценка - процедура определения подлинной стоимости финансового инструмента.
    4. Выбор подходящих инвестиционных инструментов предполагает рассмотрение не только их доходности, но и налогов и рисков. Инвестиционные инструменты выбираются в соответствие с индивидуальными целями. 5. Формирование диверсифицированного портфеля дает инвестору определенные преимущества в инвестиционном процессе:
      А) портфель - набор принадлежащих индивиду финансовых инструментов; Б) диверсификация, состоящая во включении в портфель различных инвестиционных инструментов, позволяет инвесторам получить больший доход или подвергать себя меньшему риску по сравнению с ситуацией, когда используется ограниченный набор этих инструментов; В) случайная диверсификация имеет место, когда инвестиционные инструменты выбираются спонтанным образом; Г) целенаправленная диверсификация - процесс подбора инструментов для достижения цели, ради которой формируется портфель.
    6. Наконец, инвестор должен управлять портфелем. Это предполагает не только выбор, но также оценку портфеля, если необходимо, изменение его структуры:
      А) при оценке портфеля рассматривается соответствие риска и доходности целям инвестирования; Б) когда портфель не приносит ожидаемых результатов, инвестор должен задуматься об изменении его состава - продаже одних активов и покупке на вырученные деньги других [2].

Похожие статьи




Концепция инвестиционного проектирования в рыночных условиях, Инвестиции и их экономическое значение и роль в развитии реального сектора экономики - Учет рисков инвестирования при разработке бизнес-планов

Предыдущая | Следующая