Особенности функционирования бирж в зарубежных странах - Биржи и их роль в рыночной экономике
Различают две категории членов фондовой биржи.
Категория первая - брокеры, или биржевые маклеры, посредники в сделках, получающие за посредничество комиссионные (куртаж) в соответствии с оговоренным процентом, который обычно зависит от объема сделки. Назначаются биржевым комитетом. Как правило, совершают сделки за счет клиента, но имеют право и на сделки за свой счет. Сегодня посреднические услуги предлагают брокерские фирмы, имеющие связи с банками и широкие сети филиалов. [5].
Категория вторая - дилеры. Это фирмы, банки или отдельные лица, осуществляющие торговлю ценными бумагами от своего имени и за свой счет. Посредничеством не занимаются, сделки заключают только с брокерами или между собой. В Англии их называют "джобберы", в США - "специалисты". Наличие этой категории участников биржи - характерная черта биржевых систем Великобритании и США.
Среди биржевиков различают также "медведей", продающих ценные бумаги на срок по фиксированному курсу в надежде на возврат по истечению срока по более низкой цене, и "быков", играющих на повышение: покупая ценные бумаги на срок, они рассчитывают на повышение курса и выгодную продажу.
В Германии основные члены фондовых бирж - курсовые маклеры, приведенные к присяге государственные служащие, не имеющие права осуществлять операции за свой счет и быть совладельцами коммерческой фирмы. Помимо курсовых, есть частные (свободные) маклеры, действующие за свой счет, и представители банков, работающие от имени банка или его клиентов. Биржи в Германии подлежат надзору со стороны местных властей, но не на уровне вмешательства в биржевой процесс.
На фондовых биржах используются заявки лимитированные (с указанием минимальной цены продажи или максимальной цены покупки) и нелимитированные, осуществляемые в зависимости от соотношения спроса и предложения по возможно низкой цене при покупке или по максимально высокой цене при продаже.
Заявки на биржевую операцию обязательно сопровождаются указанием биржи, на которой должна производиться операция, и длительности ее действия - к примеру, "действительна до конца месяца" или "действительна только на сегодня".
По срокам на фондовой бирже, как и на торговой, различают сделки срочные или кассовые.
Кассовые сделки подлежат исполнению в тот же день либо в течение нескольких суток после совершения сделки (в Германии - не позднее второго дня, в Великобритании и США - до пяти дней), расчет ведется наличными или через кредит банка. Именно кассовые сделки преобладают сегодня на всех фондовых биржах мира.
Срочные сделки могут заключаться с оплатой в конце месяца (per ultimo) или в середине месяца (per medio) и являются, по сути, разновидностью договора о поставке. Они заключаются на срок от одного до трех месяцев и подразделяются на условные, простые (или твердые) и пролонгационные. Условные сделки, в свою очередь, делят на:
Сделки с предварительной (оплачиваемой покупателем) премией;
Сделки с обратной (оплачиваемой продавцом) премией;
Опционы (право купить или продать ценные бумаги по истечении определенного срока);
Стеллажи (право купить ценные бумаги по максимальной цене или осуществить их продажу по минимальной цене.)
Пролонгационные сделки предусматривают продление срока заключения сделки. Различают репортные пролонгационные сделки, когда срок сделки лонгируется из расчета на повышение курса, и депортные - покупка по курсу дня с условием обратной продажи через некоторый срок по пониженному курсу.
Срочные сделки широко распространены, к примеру, на биржах Швейцарии, однако в США их доля ограничена законом и оставляет не более 5% от оборота ценных бумаг на Нью-йоркской фондовой бирже. В Германии срочные операции были запрещены с 1931-го по 1970-й год.
В настоящее время срочные сделки с ценными бумагами, как правило, сопровождаются условиями об опционах. Отличие опционного контракта от срочного - лишь в том, что покупатель опциона не обязан использовать опцион. Это право он покупает - платит при заключении контракта премию продавцу опциона (опционную цену).
Таким образом, опционная сделка предполагает два этапа: продажу или покупку опциона и собственно его исполнение. Она дает право в любое время продать или купить у контрагента определенное количество конкретных акций по заранее согласованной цене. Различают опцион типа "call" (на покупку), дающий право покупателю требовать от продавца опциона купить у него (покупателя) акции по оговоренной цене, и опцион типа "put" (на продажу), дающий право покупателю продать продавцу опциона конкретные акции по оговоренной цене. Установленная цена (базисная) опирается на курс участвующих в сделке ценных бумаг.
Риск покупателя по опционной сделке ограничен размером оплаченной цены опциона, риск продавца - не ограничен. Продавец опциона - гарант прав покупателя. Покупатель, не позднее, чем за три дня до истечения срока опциона, может перепродать опцион третьему лицу. Сроки действия опциона стандартны и припадают на пятнадцатое число первого месяца каждого квартала (январь, апрель, июль и октябрь). По истечении срока действия опцион теряет силу. [2].
Условия проведения опционных сделок в разных странах имеют свои особенности, но обычно к опционным сделкам допускаются те акции, которые отличатся солидным оборотом на бирже, причем компания-эмитент этих акций должна с установленной периодичностью публиковать свои промежуточные балансы. Решение о допуске конкретных акций к опционной торговле может быть принято только Правлением биржи.
Еще один распространенный вид биржевых операций - сделки с условными финансовыми фьючерсами, которые стали возможны с появлением компьютеризированной биржевой торговли. Суть этих сделок состоит в том, торговля ведется одновременно на одной из бирж финансовых фьючерсов и на фондовой бирже Нью-Йорка. Как правило, индексные фьючерсы привязываются к индексу SP 500, однако технические условия торговли обеспечивают некоторый разрыв между биржевым индексом и курсом фьючерсов (спрэд), который и является основой получения прибыли. Сами ценные бумаги не принимают участия в сделке. Спекулянт покупает финансовый фьючерс и продает акции, повторяющие состав индекса SP 500, и выжидает благоприятный момент для совершения обратных сделок.
По окончании сделки на фондовой бирже или через автоматическую систему осуществляется ряд операций: во-первых, необходимо произвести взаимные расчеты (клиринг), обеспечить своевременный платеж покупателя продавцу и доставку ценных бумаг продавцом покупателю; во-вторых, компания-эмитент должна быть обеспечена всей информацией о личности покупателя для последующей уплаты процентов или дивидендов.
В США практически при каждой бирже есть клиринговые корпорации, деятельность которых обеспечивает согласование данных по каждой торговой сделке, бухгалтерскую "расчистку" всех поведенных сделок для минимизации числа перемещений торгуемых ценных бумаг между брокерами и отправку ценных бумаг между продающими и покупающими брокерами.
Похожие статьи
-
Законодательные основы работы биржи - Биржи и их роль в рыночной экономике
Приватизация, структурная перестройка промышленности, коренные изменения в финансово-кредитной сфере с неизбежностью повлекли за собой развитие...
-
Теоретические аспекты понятия биржи, Сущность и виды биржи - Биржа и ее роль в экономике России
Сущность и виды биржи Биржа (от нем. Bьrse, лат. bursa -- кошелек) -- регулярно функционирующий, организационно определенный рынок однородных товаров, на...
-
Современные Российские биржи и перспективы их развития - Биржи и их роль в рыночной экономике
На сегодняшний день можно назвать десятки крупнейших российских бирж России, имеющих не только региональное или федеральное, но и международное значение....
-
Особенности функционирования биржи, Виды бирж - Биржи и их роль в рыночной экономике
Виды бирж Предметом купли-продажи могут служить: на товарной бирже - товары массового спроса, обладающие стандартными потребительскими качествами: на...
-
Введение - Биржи и их роль в рыночной экономике
Биржевая торговля у множества людей это словосочетание вызывает в воображении образы спекулянтов, азартно совершающих свои сделки; брокеров, активно...
-
Биржи в России, Возникновение и развитие бирж в России - Биржи и их роль в рыночной экономике
Возникновение и развитие бирж в России Рынок возник в тринадцатом и пятнадцатом веке в северной Италии, но широко используется в деловом мире, в...
-
Основные операции и участники биржевой торговли - Биржи и их роль в рыночной экономике
Основная операция при биржевой торговле - это купля-продажа соответствующих активов. Участниками биржевой торговли являются: - члены Биржи, - постоянные...
-
Можно смело сделать прогноз, что продолжится рост ВВП, а компании будут наращивать масштабы деятельности. Большинство отраслей находится на подъеме,...
-
Особенности функционирования Лондонской Фондовой Биржи - Лондонская Фондовая Биржа
В целом, члены биржи разбиваются на три составляющие. Первая и вторая являются наиболее важными, и к ним можно отнести дилеров и брокеров соответственно....
-
Заключение - Биржи и их роль в рыночной экономике
Современный этап развития экономических отношений показал, что биржи и биржевой механизм торговли прочно утвердились в качестве одного из самых главных...
-
Особенности функционирования и размещения на Лондонской Фондовой Бирже - Лондонская Фондовая Биржа
Управление биржей осуществляется при помощи Совета биржи, состоящего из 45 членов, включая одного представителя Центрального Банка без права голоса....
-
Роль биржи в экономике - Биржа и ее роль в экономике России
Рынок фондовый биржа Биржа как инструмент экономики прочно вошла в современное общество. Это место оптовой торговли определенным видом товара, которая...
-
Введение - Биржа и ее роль в экономике России
Главное назначение биржи заключается в организованном сведении продавцов и покупателей товаров. В качестве товаров может выступать сырье, материалы,...
-
Лондонская Фондовая Биржа - основной фондовый рынок Лондонская Фондовая Биржа является старейшей и самой интернациональной биржей Европы, на которой на...
-
Заключение - Биржа и ее роль в экономике России
Биржа (от нем. Bьrse, лат. bursa -- кошелек) -- регулярно функционирующий, организационно определенный рынок однородных товаров, на котором заключаются...
-
Проблемы развития фондовой биржи в России Рынок фондовый биржа Формирование рынка ценных бумаг в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим...
-
Особенности сделок на российских биржах - Международные товарные биржи
Возникшие в начале 90-х годов биржи проводили операции главным образом с реальными товарами, при этом основную долю занимали потовые сделки. Однако...
-
В реальной экономике нашей республики появилась новая структура - товарная биржа. До сих пор представление о ней ассоциировалось у нас благодаря...
-
История и показатели развития фондовой биржи в России Сейчас в России насчитывается 10 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят...
-
Вторичный рынок ценных бумаг включает как организованный, так и неорганизованный (внебиржевой) рынок. Основными участниками вторичного рынка являются:...
-
Нью-Йоркская фондовая биржа (англ. New York Stock Exchange, NYSE) -- главная фондовая биржа США. Символ финансового могущества США и финансовой индустрии...
-
Котировка ценных бумаг - Эмиссия ценных бумаг. Фондовая биржа: основные понятия
Котировка ценной бумаги -- это механизм выявления цены, ее фиксация в течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях. Магическое...
-
Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" определил основные инструменты денежно-кредитного регулирования Банка...
-
Биржевые товары, Виды биржевых сделок и их цели - Международные товарные биржи
Биржа арбитр товарный В настоящее время на товарных биржах в мире продается около 100 так называемых биржевых товаров. На их долю приходится около 20 %...
-
Фондовая биржа выступает одним из регуляторов финансового рынка. Основная ее роль заключается в обслуживании движения финансовых и ссудных капиталов:...
-
Типы банков и банковские операции - Банковская система и ее роль в рыночной экономике
В странах с развитой рыночной экономикой сложились двухуровневые банковские системы. Верхний уровень системы представлен центральным (эмиссионным)...
-
Понятие и классификация лизинговых отношений и их необходимость в развитии экономики страны Сегодня необходимость ускорения темпов и масштабов развития...
-
Инвестор -- лицо или организация (в том числе компания, государство и т. д.), совершающее связанные с риском вложения капитала, направленные на...
-
Срочные валютные сделки - Валютный рынок: специфика и особенности рынка Forex
Срочными операциями называются валютные сделки, расчет по которым производится более чем через два рабочих дня после их заключения. Иностранную валюту...
-
Перспективы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь Рынок ценный акция облигация Рынок ценных бумаг Беларуси относится к так называемым...
-
Одним из важнейших элементов рыночной инфраструктуры, которая представляет собой систему предприятий и организаций, обеспечивающих движение товаров,...
-
Координация банковских операций Функции банков реализуются через их операции. Операции коммерческих банков делятся на три группы: пассивные, активные и...
-
Операции коммерческого банка как основного звена банковской системы В Российской Федерации создание и функционирование коммерческих банков основывается...
-
Если в качестве обеспечения по Кредитному договору применяются поручительства физических лиц (без другого обеспечения), включая поручительства по...
-
Современная банковская система России имеет двухуровневую структуру. Она включает в себя Банк России, который представляет собой верхний уровень...
-
Доходность - Международные фондовые биржи
По форме выпуска различают документарные и бездокументарные ценные бумаги. Документарная ценная бумага (бумажная) - ценная бумага напечатана на...
-
Биржевые рынки Европы, Азиатские биржи - Международные товарные биржи
В Европе ведущие фьючерсные и опционные рынки традиционно сконцентрированы в Великобритании, имеющей давний опыт биржевой торговли и развитую фьючерсную...
-
Банковский кредит одна из наиболее распространенных форм кредитных отношений в экономике, объектом которых выступает процесс передачи в ссуду денежных...
-
Переход России к рыночной экономике, повышение эффективности ее функционирования, создание необходимой инфраструктуры невозможно обеспечить без...
-
При сравнении опыта карточного бизнеса в Республике Казахстан и зарубежных банков-партнеров, многие аналитики считают, что зарубежный опыт только...
Особенности функционирования бирж в зарубежных странах - Биржи и их роль в рыночной экономике