Оценка эффективности торговых стратегий - Стратегии торговли на фондовой бирже
Торговая стратегия задает правила входа в позицию и правила выхода из выигрывающей или проигрывающей позиции. Динамику биржевых цен активов ( валют) можно представить как случайный нестационарный процесс. Однако это не исключает возможности нахождения такого набора эмпирических правил, которые позволяли бы достичь относительно высокой доходности при пониженном риске (интуитивный подход к торговле).Создание торговой стратегии - это полная формализация таких правил (механический подход к торговле). При этом нужно понимать, что, так как правила открытия и закрытия позиций разрабатываются на основе прошлой истории цен, то не существует гарантии того, что торговая стратегия на их основе будет успешно работать и в будущем. Но чем более качественно проведено тестирование этой стратегии, тем больше оснований надеяться на то, что ее результаты при реальной торговле будут находиться в приемлемых для трейдера пределах.
У механического подхода к торговле есть два преимущества перед интуитивным:
- * при принятии торговых решений исключается эмоциональный фактор; * принятые торговые решения не являются субъективными, а значит, оправдано формальное статистическое исследование результатов работы торговой стратегии, позволяющее найти и скорректировать ее слабые места.
Следует еще раз подчеркнуть, что для любой торговой стратегии существует вероятность того, что по истечении любого интервала времени в результате проведения операций по ее сигналам будет получен убыток. Однако для достаточно хорошей торговой стратегии эта вероятность тем меньше, чем больше время торговли, поэтому считается, что для того, чтобы торговая стратегия реализовала свое статистическое преимущество, необходимо не менее 2-3 лет3.
Очевидно, что одним из наиболее остро строящих вопросов является оценка эффективности торговых стратегий. Самыми важными параметрами, которые подвергаются измерениям и оценке являются доходность и риск инвестиций.
Примерами критериев, оценивающих торговую стратегию с точки зрения отношения этих двух характеристик, могут служить критерий Шарпа и индекс Модильяни.
Критерий Шарпа.
Коэффициент Шарпаотражает превышение доходности фонда над доходностью безрискового актива с учетом общего риска фонда, в качестве меры которого выступает стандартное отклонение (коэффициент доходность/риск). В качестве безрисковой ставки при расчете используется эффективная доходность к погашению государственных облигаций, представленная ММВБ. Чем выше коэффициент Шарпа, тем выше результаты фонда по сравнению с безрисковой ставкой.
Коэффициент Шарпа вычисляется как отношение средней премии за риск к среднему отклонению портфеля.
S=E[R-Rf]/ у, где
R -- доходность портфеля (актива)
Rf -- доходность от альтернативного вложения (как правило, берется безрисковая процентная ставка)
E[R ? Rf] -- математическое ожидание
У -- стандартное отклонение доходности портфеля (актива).
Коэффициент Шарпа используется для определения того, насколько хорошо доходность актива компенсирует принимаемый инвестором риск. При сравнении двух активов с одинаковым ожидаемым доходом, вложение в актив с более высоким коэффициентом Шарпа будет менее рискованным.
Индекс Модильяни.
С помощью коэффициента Модильяни можно оценить уровень рентабельности портфеля ценных бумаг после так называемого "приспособления" риска. Идея состоит в том, что для этого "приспособления" нужно уменьшать или увеличивать портфель до тех пор, пока мера его колебания (среднеквадратичное отклонение) не достигнет своей начальной точки.
Стоит отметить, что коэффициент Модильяни показывает доходность портфеля в сравнении с какой-то другой доходностью (как правило, рыночной).
Формула для расчета коэффициента Модильяни (М2) имеет следующий вид:
M2= уM/ уi * (Ri-Rf) + Rf, где
УM - среднеквадратичное отклонение доходности рыночного портфеля
Уi - среднеквадратичное отклонение доходности оцениваемого портфеля
Ri - прибыльность оцениваемого портфеля
Rf - безрисковая ставка
Похожие статьи
-
Виды торговых стратегий - Стратегии торговли на фондовой бирже
Рассмотрим наиболее популярные стратегии на фондовом рынке. Накопительная (инвестиционная) - стратегия, рассчитанная на тех, кто имеет достаточное...
-
Оценка эффективности управления активами На данный момент при оценке эффективности управления портфелем в массе своей по-прежнему используются аксиомы,...
-
Торговые стратегии на фондовом рынке Торговая стратегия или торговая система - это перечень предписаний на открытие и закрытие торговых позиций, на...
-
Заключение - Стратегии торговли на фондовой бирже
Изучив основные вопросы, связанные с анализом торговых стратегий на фондовом рынке, подведем итог. Успех участников фондового рынка сегодня, прежде...
-
Стратегии скользящей средней и разрыва линии рынка - Стратегии торговли на фондовой бирже
Рассмотрим следующую инвестиционную стратегию: Рассчитываем среднюю цену закрытия данной акции за последние 200 торговых дней. Делим цену закрытия на...
-
Инерционные и противоположно направленные стратегии - Стратегии торговли на фондовой бирже
Ранжируем акции определенной группы в зависимости от их доходностей за только что окончившийся период. Инерционные инвесторы стремятся найти с целью...
-
Введение - Стратегии торговли на фондовой бирже
Фондовый рынок как часть финансового рынка служит основой движения капитала, создавая рыночный механизм регулируемого его перераспределения в наиболее...
-
Основы фундаментального анализа Фундаментальные аналитики делают прогнозы объема внутреннего валового продукта, объема продаж и уровня доходов в ряде...
-
Нередко можно услышать мнение, что знание фундаментального анализа требуется только для долгосрочных инвесторов15. При этом высказываются аргументы вроде...
-
Основы технического анализа Основная задача технического анализа состоит в поиске тенденции - трендов в ценовом поведении финансового инструмента,...
-
Введение - Управление портфелем при помощи стратегии ребалансировки
Со времен первых комплексных методов портфельного управления ценными бумагами, предложенных Г. Марковицем, было выявлено множество белых пятен. В...
-
Тестирование на реальных данных - Управление портфелем при помощи стратегии ребалансировки
Проверим наличие эффекта на реальных данных. Для этого возьмем индекс S&;P 500 и фьючерс на кукурузу, обращающийся на Чикагской товарной бирже (CBOT) за...
-
Для более полного анализа проведем расчет и оценку финансовых коэффициентов платежеспособности. Так, коэффициент мгновенной ликвидности (Н2) позволяет...
-
Экономический показатель ресурс программа Страховая компания, отвечая общим требованиям, предъявляемым к хозяйствующему субъекту в условиях рынка, имеет...
-
Заключение - Управление портфелем при помощи стратегии ребалансировки
В данной работе была рассмотрена стратегия ребалансировки, суть которой заключается в поддержании фиксированных, изначально выбранных весов активов в...
-
Тестирование рыночных аномалий - Управление портфелем при помощи стратегии ребалансировки
Результаты выше показали, что выгоды, которые возможно получить от использования ребалансировки, в значительной степени ограничены из-за сложности...
-
Основным критерием эффективности работы сектора финансового посредничества является его способность выполнять функцию перераспределения финансовых...
-
В качестве мероприятия по разработке новых видов депозитов, мы предлагаем депозит "Особенный". Основное преимущество - ежемесячное начисление процента с...
-
Анализ эффективности модели на реальных данных Перед выявлением наилучшего набора параметров можно выдвинуть гипотезу о том, что существует несколько...
-
Оценка инвестиционной деятельности. - Оценка эффективности инвестиционной операций страховщика
Инвестиционный потенциал - совокупность временно свободных денежных ресурсов страховой компании, независимо от источников их образования, свободную от...
-
Для того чтобы фондовая биржа могла выполнять поставленные перед ней задачи, она должна иметь эффективную организационную структуру, которая могла бы...
-
Общая характеристика эмитентов и инвесторов - Эмиссия ценных бумаг. Фондовая биржа: основные понятия
Эмитент. Федеральный Закон "О рынке ценных бумаг" определяет его как "юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного...
-
Стратегия инвестирования на основе инерции цен активов представляет собой статистически обоснованный метод формирования портфеля, исходя из динамики цен...
-
Симуляция DR на искусственных данных - Управление портфелем при помощи стратегии ребалансировки
Для проверки полученных выражений и сопоставления с выводами (Erb, Harvey 2006) и (Willenbrock, 2011) удобнее всего использовать данные с заданными...
-
Инновационная стратегия несет в себе определение направления вектора инвестиций банка в инновации. Выбор инновационной стратегии является залогом успеха...
-
Ребалансировка - Управление портфелем при помощи стратегии ребалансировки
Принцип ребалансировки предполагает, что инвестор стремится поддерживать веса активов в портфеле на определенном уровне. Необходимость в этом возникает...
-
Применение эффективной методики управления процентным риском - Банковские риски и методы их оценки
В периоды, когда банк чувствителен по активам, при снижении процентной ставки наблюдается снижение прибыли. Это можно объяснить следующим образом:...
-
Инфляция искажает результаты анализа эффективности долгосрочных инвестиций. Основная причина заключается в том, что амортизационные отчисления...
-
Система управления рисками - это целый комплекс действий по снижению издержек банка и возможных потерь, связанных с рисками. Его цель - сведение до...
-
Методы оценки банковских рисков - Банковские риски и методы их оценки (на примере БТА)
Многообразие возможных рисков и рисковых ситуаций обусловлено Фактором неопределенности. Проявление рисковой ситуации состоит в отклонении фактических...
-
Методы оценки и способы анализа процентного риска
Методы оценки и способы анализа процентного риска Сегодня для тех, кто работает на финансовых рынках или связан с ними, совершенно очевидна необходимость...
-
Анализ эффективности использования активов банка проводится с помощью коэффициента работоспособности активов (КРА), который определяется как отношение...
-
Фондовая биржа выступает одним из регуляторов финансового рынка. Основная ее роль заключается в обслуживании движения финансовых и ссудных капиталов:...
-
Конкурентная борьба считается необходимой составляющей рыночной экономики. Непосредственно в процессе конкурентной борьбы совершается подбор более...
-
Для любого банка важно в ходе оценки своего финансового состояния получить результаты, которые бы достоверно отображали ситуацию, происходящую в банке....
-
Можно смело сделать прогноз, что продолжится рост ВВП, а компании будут наращивать масштабы деятельности. Большинство отраслей находится на подъеме,...
-
Выявление равновесной биржевой цены - Международные фондовые биржи
Для выявления рыночной цены биржа должна собирать достаточно большое количество участников торгов, напрямую и через посредников. Реальная рыночная цена...
-
Заключение - Оценка эффективности инвестиционной операций страховщика
Подведем итоги проделанной работы. В результате данной курсовой работы мной была достигнута поставленная цель - проведен анализ эффективности...
-
Перспективы Лондонской Фондовой Биржи - Лондонская Фондовая Биржа
Итак, что касается будущего Лондонской фондовой биржи, то тут существуют весьма противоречивые аргументы. Во-первых, существует мнение российских...
-
В данном разделе будут приведены основные результаты работы системы, реализованной на основе смоделированной нейронной сети, и проведен анализ качества...
Оценка эффективности торговых стратегий - Стратегии торговли на фондовой бирже