Ключевые аргументы "за" Лондонскую Фондовую Биржу - Лондонская Фондовая Биржа
И все же, почему большинство российских компаний проводят свои публичные размещения на Лондонской фондовой бирже, а не на российской или американской площадке. Конечно, географические, культурные и правовые факторы тут играют решающую роль, так как удобнее торговать и по времени, в сравнении с Американской площадкой, большее понимание российского рынка со стороны Великобритании, осведомленность о ситуации на тех или иных рынках, предубеждения относительно конкретных эмитентах, также российские компании используют лазейки в британском законодательстве, что сильно способствует прибыльности. А теперь рассмотрим этот вопрос подробнее.
Во-первых, издержки, связанные с проведением первичного публичного размещения ценных бумаг. Хоть размещение ценных бумаг на российском рынке является наиболее дешевым, так как, например, за листинг на Российском фондовом рынке плата составляет около 4-6 тысяч долларов в сравнении с 180 тысячами долларов в Лондоне, но инвесторы ценят ликвидность и свободу торговли, а первично публичное размещение в России становятся все меньше и меньше по сумме. Порой сделки ограничиваются объемом 25% акций, и, в общем, вполне вероятны жесткие ограничения гибкости в будущем. Кроме того, система регистрации выпусков в России все еще сложна.
Во-вторых, географический фактор. Лондон является штаб квартирой многих инвестбанков и финансовых компаний, который ближе остальных расположен к Москве и проще торговаться за счет минимальной разницы во времени. Кроме того, здесь множество российских олигархов, которые стремятся приобретать здесь самые разнообразные активы.
Лондонский Сити контролирует сеть оффшоров, например, Британские Виргинские Острова или остров Мэн, где зарегистрировано большое количество бенефициаров компаний и хедж фондов, управляющих большим частным и институциональным капиталом. Кроме того, существуют исторические тесные связи между управляющими деньгам, Управлением по финансовому регулированию и надзору и Лондонской фондовой биржей. Поэтому, бенефициары компаний, выводящие свои активы на IPO, обращают свое внимание именно на лондонскую площадку в первую очередь. Вывод компании на Лондонскую фондовую биржу означает интерес и роад шоу среди этой значительной категории инвесторов. То есть повышение статуса компании, ее узнаваемости и, как следствия, инвестирования в нее.
Зачастую многие российские фирмы решают выйти на LSE просто потому, что на ней уже котируются аналогичные компании из отрасли. Таким образом, на бирже уже сформировался корпус российских компаний, который также привлекает новые поколения фирм. В особенности, в Лондоне присутствует большое количество инвесторов, работающих с сырьевыми и промышленными активами, которые хорошо понимают российский рынок и много лет на нем присутствуют. Поэтому здесь обеим сторонам комфортнее, так как понятен ход размещения и торговли акциями.
Немало важным фактором является еще и то, что размещение в Лондоне предоставляет доступ российским компаниям к институциональным инвесторам. Большая часть денег в мире - это длинные деньги под управлением пенсионных фондов, паевых фондов, страховых компаний управляющих избыточной ликвидностью. То есть размещение в Лондоне позволяет получить "глубокий" рынок, благодаря которому можно привлечь больше средств и справедливее оценить компанию, так как достаточно широкий спектр торгуемых бумаг позволяет найти близкие аналоги и оценить новую компанию на их фоне более выгодно. Это консервативные деньги, большая часть которые аллокирована в инструменты с фиксированным доходом. Одним из ключевых критериев аллокация капитала в акции является ликвидность той или иной ценной бумаги. Лондонская биржа как площадка сводит вместе много инвесторов, обеспечивает потоки спроса и предложения и ликвидность - т. е. возможность купить значительный пакет акций с минимальные спредом бидаск и минимальным влиянием на цену даже при большом объеме транзакции. Что практически отсутствует на российском рынке, и большинство европейских инвесторов отказываются приходить в Россию, так как требования институциональных инвесторов к клирингу и маркетмейкингу может удовлетворить только капитализированная биржа с современной ИТ системой с большим количеством игроков оказывающих услуги по маркетмейкингу. Этому как раз и соответствует лондонская площадка, и, кроме этого, в отличие от Нью-Йоркской фондовой бирже Лондонская является предпочтительнее для российских компаний в плане критерий листинга, то есть требованиям, которые предъявляются и по стоимости размещения, которая, в принципе, сравнима с Франкфуртской биржей, но намного ниже, чем в Нью-Йорке в основном из-за закона, введенного в 2002 году.
Лондонская фондовая биржа более ориентирована на европейские и русские компании в отличие от Америки, где не всегда могут правильно проанализировать экономическую и политическую ситуацию в России. А инвесторы Лондонской площадки понимают макроэкономическую картину и привычны к рискам развивающихся рынков Восточной Европы и России. Маркетинг и прайсинг среди таких инвесторов проходит гораздо проще, что сокращает издержки размещения. Также, это делает возможным размещения инвестиционных фондов, ориентированных на России и отдельные российские истории, например Raven Russia. Защита прав инвесторов является наиболее значительным пунктом, так как риски в России велики, а компания, акции которых обращаются на Лондонской фондовой бирже, являются субъектами английского права не только в части своих акций, но и в части активов, которые физически могут находиться в России. Так что инвесторы могут быть уверены, что их права будут защищены английским судом, а не судами развивающихся стран как, например, России. А, в свою очередь, для России плюсом являются правовые лазейки в английском законодательстве, так как, если компания открывает офис в Лондоне, то она получают право размещать минимальное количество акций, сохраняя при этом контрольный пакет в родных странах. Все это делает Лондон намного более интернациональным рынком.
Похожие статьи
-
Перспективы Лондонской Фондовой Биржи - Лондонская Фондовая Биржа
Итак, что касается будущего Лондонской фондовой биржи, то тут существуют весьма противоречивые аргументы. Во-первых, существует мнение российских...
-
Заключение - Лондонская Фондовая Биржа
Несмотря на все большее развитие рынков, глобализацию, которая сделала взаимозависимыми рынки по всему миру, и засилье интернета, позволяющее проводить...
-
Привлекательность лондонской площадки для международных компаний - Лондонская Фондовая Биржа
В данной главе будет проведено сравнение между Лондонской и Американской фондовой биржей, и приведены аргументы "за" Лондон. Лондонская фондовая биржа...
-
Общие тенденции российских компаний при выборе площадки для листинга Не менее важным является тот факт, что большинство российских компаний размещают...
-
На Лондонской фондовой бирже существует деление на основной рынок, который выступает в роли наиболее престижной площадки для крупных компаний не только...
-
Введение - Лондонская Фондовая Биржа
Создание все новых и новых мировых центров экономического и инновационного развития способствует дальнейшему углублению глобализации бизнеса и денежных...
-
Особенности функционирования Лондонской Фондовой Биржи - Лондонская Фондовая Биржа
В целом, члены биржи разбиваются на три составляющие. Первая и вторая являются наиболее важными, и к ним можно отнести дилеров и брокеров соответственно....
-
Особенности функционирования и размещения на Лондонской Фондовой Бирже - Лондонская Фондовая Биржа
Управление биржей осуществляется при помощи Совета биржи, состоящего из 45 членов, включая одного представителя Центрального Банка без права голоса....
-
Основной элемент Лондонской Фондовой Биржи - система Евроклиар - Лондонская Фондовая Биржа
Еще одним доводом в пользу Лондонской биржи является тот факт, что она полностью интегрирована в систему Евроклиар (Euroclear), через которую иностранные...
-
Основные цели публичного размещения акций Для чего вообще компаниям первичное публичное размещение? В целом, это очень затратное мероприятие, так как в...
-
Лондонская Фондовая Биржа - основной фондовый рынок Лондонская Фондовая Биржа является старейшей и самой интернациональной биржей Европы, на которой на...
-
Можно смело сделать прогноз, что продолжится рост ВВП, а компании будут наращивать масштабы деятельности. Большинство отраслей находится на подъеме,...
-
Нью-Йоркская фондовая биржа (англ. New York Stock Exchange, NYSE) -- главная фондовая биржа США. Символ финансового могущества США и финансовой индустрии...
-
Мировые фондовые биржи - Международные фондовые биржи
На данный момент во всем мире действует порядка 200 фондовых бирж. Ведущая роль в мировом биржевом обороте принадлежит именно им. Крупнейшие фондовые...
-
История и показатели развития фондовой биржи в России Сейчас в России насчитывается 10 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят...
-
Движение индексов - Международные фондовые биржи
Что происходит, когда цена акции, входящей в корзину, растет или падает? Влияние этого события на индекс может быть определено по следующей формуле, где...
-
Эмитенты - Эмиссия ценных бумаг. Фондовая биржа: основные понятия
Под эмитентом понимается субъект фондового рынка, являющийся инициатором и исполнителем процесса эмиссии. На рынке ценных бумаг эмитент всегда занимает...
-
Для того чтобы фондовая биржа могла выполнять поставленные перед ней задачи, она должна иметь эффективную организационную структуру, которая могла бы...
-
Инвестор -- лицо или организация (в том числе компания, государство и т. д.), совершающее связанные с риском вложения капитала, направленные на...
-
Доходность - Международные фондовые биржи
По форме выпуска различают документарные и бездокументарные ценные бумаги. Документарная ценная бумага (бумажная) - ценная бумага напечатана на...
-
Участники фондовой биржи - Международные фондовые биржи
Согласно российскому законодательству, членами фондовой биржи являются любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Профессиональные участники...
-
Функции, Организация фондовойбиржи - Международные фондовые биржи
Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального...
-
Проблемы развития фондовой биржи в России Рынок фондовый биржа Формирование рынка ценных бумаг в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим...
-
Общая характеристика эмитентов и инвесторов - Эмиссия ценных бумаг. Фондовая биржа: основные понятия
Эмитент. Федеральный Закон "О рынке ценных бумаг" определяет его как "юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного...
-
Библиография - Лондонская Фондовая Биржа
- Васильев Г. А., Каменева Н. Г. Товарные биржи - Москва: Высшая школа, 2003. 112 с. - Дегтярева О. И., Биржевое дело - Москва: ЮНИТИ, 2004. 623 с. -...
-
"Биг Бэнг" или реформа Лондонской Биржи 1980-х годов - Лондонская Фондовая Биржа
Долгое время биржевая система Великобритании скорее напоминала деловой клуб, чем организованную систему, подобную Нью-Йоркской Фондовой Бирже. То есть...
-
Современное состояние развития фондовой биржи в России - Биржа и ее роль в экономике России
В 4 квартале 2014 года российский фондовый рынок оказался несколько в тени событий на валютном рынке. Ослабление рубля стало одно из причин повышенной...
-
Цели и задачи фондовой биржи - Международные фондовые биржи
Основными целями образования фондовой биржи являются: Создание специализированного места, оснащенного необходимыми техническими средствами для проведения...
-
Торговые стратегии на фондовом рынке Торговая стратегия или торговая система - это перечень предписаний на открытие и закрытие торговых позиций, на...
-
Данный индекс представляет собой взвешенный по рыночной стоимости показатель движения курсов акций всех корпораций, зарегистрировавших свои бумаги на...
-
Фондовые индексы - Международные фондовые биржи
Динамику состояния тех или иных ценных бумаг, обращающихся на фондовой бирже, отражают такие показатели, как фондовые индексы. Фондовый индекс--...
-
Основная информация о фондовой бирже - Международные фондовые биржи
Определение фондовой биржи Фондовая биржа-- организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения...
-
Внебиржевые фондовые рынки - Эмиссия ценных бумаг. Фондовая биржа: основные понятия
Изначальное преобладание в России внебиржевого рынка ценных бумаг над биржевым связано с тем, что первичное размещение ценных бумаг осуществлялось в...
-
Вторичный рынок ценных бумаг включает как организованный, так и неорганизованный (внебиржевой) рынок. Основными участниками вторичного рынка являются:...
-
Современные Российские биржи и перспективы их развития - Биржи и их роль в рыночной экономике
На сегодняшний день можно назвать десятки крупнейших российских бирж России, имеющих не только региональное или федеральное, но и международное значение....
-
ЗАДАЧИ ФОНДОВОГО РЫНКА КИТАЯ - История фондового рынка Китая
Помимо сегментированности рынка на основе жесткого разделения китайского фондового рынка по типам акций, дополнительным фактором, ограничивающим...
-
Основы технического анализа Основная задача технического анализа состоит в поиске тенденции - трендов в ценовом поведении финансового инструмента,...
-
Виды торговых стратегий - Стратегии торговли на фондовой бирже
Рассмотрим наиболее популярные стратегии на фондовом рынке. Накопительная (инвестиционная) - стратегия, рассчитанная на тех, кто имеет достаточное...
-
Фондовая биржа выступает одним из регуляторов финансового рынка. Основная ее роль заключается в обслуживании движения финансовых и ссудных капиталов:...
-
Введение - Стратегии торговли на фондовой бирже
Фондовый рынок как часть финансового рынка служит основой движения капитала, создавая рыночный механизм регулируемого его перераспределения в наиболее...
Ключевые аргументы "за" Лондонскую Фондовую Биржу - Лондонская Фондовая Биржа