Доходность - Международные фондовые биржи

По форме выпуска различают документарные и бездокументарные ценные бумаги.

Документарная ценная бумага (бумажная) - ценная бумага напечатана на сертификате (бланке), выполненном в соответствии с техническими требованиями, содержащимися в нормативных документах.

Бездокументарная ценная бумага (безбумажная) подразумевает отсутствие ценной бумаги как физического предмета. Существование такой ценной бумаги, то есть права ее владельца, фиксируются в регистрационном документе.

В современной мировой практике ценные бумаги делятся на первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя и др.).

классификация ценных бумаг

Рисунок 1 Классификация ценных бумаг

Источник: по материалам книги "Рынок ценных бумаг" Аскинадзи В. М., издательство "Маркет дс", Москва, 2009 год.

Вторичные ценные бумаги -- это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.)

Первичные ценные бумаги

Первичные ценные бумаги в свою очередь делятся на долговые ценные бумаги, к ним относятся облигации и векселя, и долевые, такие как акции и паи. Последние являются наиболее распространенными ценными бумагами, оборачивающимися на фондовом рынке.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Она является бессрочной, т. е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество. Акционерное общество не обязано ее выкупать. Акции могут быть именными и на предъявителя.

Выделяют две категории акций: обыкновенные (иногда их называют простыми) и привилегированные.

Также различают размещенные и объявленные акции. Размещенные акции -- это реализованные акции. Они определяют величину уставного капитала акционерного общества. Объявленные акции -- это акции, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным. Количество объявленных акций определяется в уставе.

Можно выделить следующие критерии инвестиционной привлекательности акций:

Капитализация -- это показатель, характеризующий объем капитала компании в рыночной оценке, воплощенной в акциях. Он определяется как произведение текущей рыночной цены размещенных акций на их количество.

Ликвидность -- это сводный показатель, характеризующий затраты (временные и денежные), которые необходимо понести для того, чтобы "превратить" (то есть продать) акцию в наличные деньги.

По критерию капитализация / ликвидность на фондовом рынке все акции традиционно разделяют на "голубые фишки" (blue chips) и акции второго, третьего эшелонов.

"Голубые фишки" -- акции наиболее ликвидных и капитализируемых компаний.

В РФ к ним обычно относят акции следующих компаний:

Газпром

Лукойл

Сбербанк

Роснефть

Сургутнефтегаз

Татнефть

Норильский никель

ВТБ и др.

Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

Для того, чтобы обеспечить пайщикам возможность "Входа" и "выхода" в любое удобное для них время управляющие компании организуют биржевое обращение паев для своих фондов. В частности на ММВБ обращаются паи закрытых фондов таких известных управляющих компаний как "Тройка Диалог", УК "Арсагера", УК "УралСиб".

Долговые ценные бумаги удостоверяют отношение займа между владельцем долговой ценной бумагой и компанией-эмитентом.

Наиболее распространенные в РФ долговые ценные бумаги - это облигации и векселя.

Облигация (лат. obligatio-- обязательство; англ. bond-- долгосрочная, note-- краткосрочная)-- эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Особенностью облигаций является фиксированный период выплат стабильных процентов. Обычно срок погашения от одного года до 30 лет. Это позволяет достаточно точно прогнозировать сумму прибыли от таких инвестиций. Это ценные бумаги с фиксированным доходом.

В зависимости от вида эмитента выделяют:

Государственные облигации (англ. Government bonds)- ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.

Из всех видов финансовых инструментов рынка ценных бумаг они являются самыми надежными. Именно государственные облигации особенно привлекательны для крупных инвесторов, которые стремятся к получению регулярного стабильного дохода в течение длительного периода времени.

Государственные облигации Министерства финансов РФ, номинированные в рублях РФ (Государственные краткосрочные ОблигацииГосударственные краткосрочные облигации (ГКО) -- именные ценные бумаги, эмитируемые периодически Министерством финансов с гарантией погашения в срок Центральным банком. Погашение облигаций производится перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет владельца, а доход образуется как разница между ценой погашения (номиналом) и ценой покупки. и Облигации федерального ЗаймаОблигации Федерального Займа -- облигации, выпускаемые Министерством финансовРоссийской Федерации. ), в настоящее время в основном используются российскими инвесторами как вложения капитала с минимальными рисками. Естественно, чем ниже риски, тем ниже и ожидаемая доходность вложений. Поэтому доходности по всем выпускам ГКО-ОФЗ в настоящее время меньше, чем уровень инфляции.

Корпоративные облигации (англ. Corporate bonds) - облигация, выпускаемая корпорациями (юридическими лицами) для финансирования своей деятельности. Как правило, корпоративная облигация является долгосрочным долговым инструментом со сроком погашения более года.

Например, инфраструктурные облигации - облигации, выпускаемые частными корпорациями или государственными компаниями для финансирования строительства инфраструктурного объекта (автомобильной дороги, порта, железной дороги, аэровокзала и т. д.).

Муниципальные облигации (англ. Municipal bonds) - облигации, выпускаемые городскими, местными властями в виде займа под муниципальную собственность с целью финансирования различных проектов.

Наиболее старым Первоначально вексель появился в Италии в XII веке. финансовым инструментом является другой вид долговых ценных бумаг - вексель.

Вексель (от нем. Wechsel)-- строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму в конкретном месте.

Вексель может быть ордерным (на предъявителя) или именным. В обоих случаях передача прав по векселю происходит путем совершения специальной надписи - индоссамента, хотя для передачи ордерного векселя индоссамент не обязателен.

Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому передан вексель) или именным (с указанием лица, которому должно быть произведено исполнение). Лицо, передавшее вексель посредством индоссамента, несет ответственность перед последующими векселедержателями наравне с векселедателем.

Вторичные ценные бумаги. Производные финансовые инструменты

Среди вторичных ценных бумаг наибольшее внимание широкого круга инвесторов привлекают депозитарные расписки, появление которых связано с преодолением огромного числа препятствий для выхода акций одного государства на международные рынки.

Депозитарная расписка(англ. Depositary Receipt) - это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании.

Существуют следующие основные виды депозитарных расписок в зависимости от территории обращения и законодательства, на основании которого они выпускаются:

АДР (ADR) - американская депозитарная расписка на акции иностранной компании, которые находятся на хранении в американском банке и предназначены для обращения на американском рынке

ГДР (GDR) - глобальная депозитарная расписка, международная ценная бумага, обращающаяся на международных рынках.

GDR представляет собой сертификат, выпущенный банком-депозитарием и удостоверяющий право его владельца пользоваться выгодами от депонированных в этом банке ценных бумаг иностранного эмитента. Одна GDR может быть эквивалентна одной акции, части акции, или нескольким акциям иностранной компании-эмитента. Средикрупнейшихэмитентов GDR JPMorgan Chase, Citigroup, Deutsche Bank, Bank of New York.

Глобальные депозитарные расписки выпускаются аналогично Американским депозитарным распискам с некоторыми дополнительными требованиями (например, требованием предоставлять отчетности в контролирующие органы стран, где они будут обращаться). Стоимость их размещения несколько дороже, явного преимущества не наблюдается. Поэтому GDR выпускаются реже, чем ADR.

РДР (RDR) Российская депозитарная расписка - именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами.

В случае если эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцами российских депозитарных расписок, указанная ценная бумага удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей.

В настоящее время российская депозитарная расписка существует в России только в нормативно-правовых актах. Ни одного выпуска российских депозитарных расписок не осуществлялось.

Не менее популярнымпроизводным финансовым ИнструментомПроизводный финансовый инструмент (дериватив) (англ. Derivative) -- финансовый инструмент, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который будет являться базовым. является фондовыйваррант как наименее затратный.

Варрант (англ. warrant -- полномочие, доверенность) -- это ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку некоторого количества акций на определенную будущую дату по определенной цене. Обычно варранты используются при новой эмиссии ценных бумаг. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг.

Варранты приобрели популярность среди биржевых спекулянтов, потому что курс варранта на покупку акции, по которому он котируется на бирже, существенно ниже курса самой акции, поэтому для сохранения заданной позиции нужно меньше денег.

Срок действия варрантов достаточно велик, возможен выпуск бессрочного варранта.

Опционы и фьючерсы составляют большую часть фондовых деривативов. Легче понять суть этих терминов, если их перевести на русских язык.

Фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. Future - будущее)-- производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки.

Смысл этого дериватива - трейдинг будущими поставками товаров по будущим ценам, которые установятся к тому времени на фьючерсном рынке. Американские фермеры в середине 19-го века получили право в начале сезона заключать на сырьевых биржах контракты на продажу своей продукции в конце сезона. Контракт содержал обязательство фермера поставить сельхозпродукцию определенного качества и в определенном объеме, а также к определенному сроку, а биржа со своей стороны обязалась купить эту продукцию по определенной цене. С тех пор контракт на будущую поставку до наших дней называется фьючерсом.

Опцион (лат. optio - выбор, желание, усмотрение)-- договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива (товара, ценной бумаги) по заранее оговоренной цене в определенный договором момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option).

Отличие опциона от фьючерсов, в том, что покупатель опциона имеет выбор: реализовать опцион или нет по цене исполнения, тогда как покупатель фьючерса это сделать обязан, при том, что продавец опциона обязан выполнить свои обязательства. В этом смысле опцион очень сходен со страховкой. Например, вы вложили деньги в производство нефти и цены на нефть упали, но у вас есть страховка, то есть опцион, дающий право на продажу нефти по определенной цене в будущем. Вы можете не воспользоваться опционом, если не выгодно, или реализовать свое право, если цены действительно упали, а цена продажи по опциону оказалась выше рыночной.

Похожие статьи




Доходность - Международные фондовые биржи

Предыдущая | Следующая