Анализ тезисной спецификации с использованием CDS, логарифмированных факторов ЕЦБ и модернизированной волатильности - Объяснение поведения спрэда между Европейской межбанковской ставкой предложения и ставкой индексного свопа овернайт

Далее я предполагаю, что банки-участники панели EURIBOR при котировании ставок для EURIBOR, ориентируются не столько на уровни операций на открытом рынке, избыточной ликвидности и депозитов в Европейском Центробанке, сколько на их процентные изменения, потому что по большому счету трудно ориентироваться на переменные выраженные в миллионах евро. Процентные изменения несут в себе больше информации для рынка, чем просто уровни показателей. Однако такой вывод трудно сделать для уровней спрэдов по кредитным дефолтных свопам, который именно своими спрэдами идентифицирует настроение рынка относительно кредитного риска контрагента.

Полученные результаты ниже:

Как видно из полученных коэффициентов, процентное изменение "ликвидных" переменных, приносят больший вклад в изменение спрэда EURIBOR-OIS в отличии от "уровневой" регрессии. Опять же у нас присутствует некоторая степень мультиколлинеарности, но вероятно, что мы все же получаем, хорошие оценки коэффициентов, благодаря большому размеру выборки. По факторные регрессии доступны в Приложении 7.

Аналогично я регрессирую спрэд EURIBOR-OIS, но с использованием cdssys, как кредитного фактора:

Вклад процентного изменения, как и в предыдущей спецификации, больше чем в "уровневой" модели.

Похожие статьи




Анализ тезисной спецификации с использованием CDS, логарифмированных факторов ЕЦБ и модернизированной волатильности - Объяснение поведения спрэда между Европейской межбанковской ставкой предложения и ставкой индексного свопа овернайт

Предыдущая | Следующая