2.3 Основные недостатки механизма функционирования межбанковского кредита на денежном рынке России в период до 2009 года - Анализ практики функционирования межбанковского кредита на денежном рынке России в период до 2009 года

Закономерно, что в настоящее время внимание аналитиков и практиков направлено главным образом на поиск путей преодоления сложившейся ситуации в экономике, в том числе на роль системы рефинансирования в обеспечении стабильности банковский системы в условиях мирового финансового кризиса.

Глобальный финансовый кризис, начавшийся в августе 2006 г. в США и плавно в течение 2007-2008 годов охвативший всю мировую экономику, показал противоречивость финансовых нововведений, впервые появившихся в 1970-х годах как механизмов, позволяющих преодолевать ограничения государственного регулирования рыночной экономики. В качестве одного из них следует назвать модификацию механизма мультипликации денег, который для валют, имеющих свободное хождение, стал носить международный характер. Второе явление связано с финансовыми производными инструментами, использование которых должно было обеспечивать как диверсификацию рисков, так и расширять возможности финансовых спекуляций. И третье - это появление новых кредитных институтов, прежде всего банковских холдинговых групп и транснациональных банков, одновременно действующих на нескольких сегментах финансового рынка.

В условиях полномасштабного экономического кризиса данные механизмы, первоначально способствовавшие существенному ускорению развития экономики, стали источником серьезнейших дисбалансов. Более того, неконтролируемый национальными центральными банками процесс мультипликация валют, имеющих свободное хождение, привел к стремительному росту заемных ресурсов. Сложилась парадоксальная ситуация, когда новые кредиты предоставлялись за счет ресурсов, полученных от размещения ценных бумаг, эмитированных под ранее выданные средства. Это создавало риск обесценения залога по первоначальному кредиту, в результате чего банк-кредитор попадал в ситуацию, когда был не в состоянии точно оценить качество собственного кредитного портфеля и риски, связанные с вероятным его обесценением.

Падение цен на реальные активы, служившие первичным залогом по банковским кредитам, стало "пусковым механизмом", приведшим в действие принцип домино: снижение цен на реальные активы, снижение качества первичного кредита, повышение доходности по ценным бумагам, обеспеченным банковскими активами, падение курсов деривативов, массовая распродажа деривативов, сокращение инвестиционных и торговых портфелей банков и рост убытков от инвестиций, еще большее снижение качества кредитных портфелей, необходимость для банков формировать дополнительные резервы под возможное обесценение кредитов, рост убытков или банкротство банков. Все вместе эти явления выразились в резком сжатии фондовых рынков и ограничении предложения новых кредитов.

Реальные объемы глобального рынка производных финансовых инструментов оценить достаточно сложно. Примерный его объем по незавершенным сделкам, по данным Банка международных расчетов (BIS) на июнь 2008 г., составлял 766,5 трлн. долл. При этом более 89% (683,7 трлн. долл.) всего объема сделок пришлось на внебиржевой рынок (в основном межбанковский) и 11% (фьючерсы - 28,6 трлн. долл. и опционы - 54,2 трлн. долл.) - на биржевые площадки. Внебиржевой рынок до сих пор никем в мире не регулируется, организаторы торгов на этом рынке не несут никакой ответственности, хотя по объему совершаемых сделок он превышает мировой ВВП более чем в 10 раз. Рынок производных инструментов во многом стал "пусковым механизмом" нынешнего глобального кризиса. Непрозрачная структура многих производных инструментов, целей их выпуска, преобладание спекулятивных сделок на внебиржевых площадках способствовали обострению системного риска, как на мировых, так и национальных финансовых рынках, макроэкономической неустойчивости.

Банковские холдинговые группы (БХГ) и транснациональные банки (ТНБ), бывшие еще недавно катализаторами экономических реформ и экономического роста, стали источником нестабильности в развитии мирового финансового рынка. Так, недавние банкротства английского NorthernRock (сентябрь 2007 г.), BearSteams (март 2008 г.), MerrillLynch (в августе 2008 г. его в экстренном порядке приобрел BankofAmerica) и LehmanBrothers (в сентябре 2008 г.) стали причиной начавшейся c конца 2008г. рецессии во всех без исключения национальных экономиках.

Постоянный рост трансграничных финансовых операций, периодическое появление на глобальном финансовом рынке новых финансовых институтов (хеджевых, паевых, пенсионных фондов и др.) и инструментов, прежде всего структурированных производных, привели к тому, что вопрос об экономическом кризисе и мерах по его преодолению перестал быть исключительно внутренним делом отдельных государств. Мировое сообщество признало, что необходимо определенное наднациональное регулирование финансовой, прежде всего банковской, деятельности. С другой стороны, конкретный механизм по преодолению экономического кризиса не может не опираться на особенности развития, исторический опыт и не учитывать текущее состояние национального финансового рынка, и в частности его банковской системы.

Стабильность национальной банковской системы, как свидетельствует банковская практика ведущих стран мировой экономики, зависит не столько от размера транснациональных операций ТНБ, сколько от функционирования кредитных организаций, деятельность которых основана на принципах взаимности и доверия. Речь в первую очередь идет о таких институтах гражданского общества, как строительные общества Великобритании и кредитные союзы США, народные банки и сельские кооперативы Франции, кредитные кооперативы и строительно-сберегательные ассоциации Германии, учреждения кредитной кооперации и почтово-сберегательные ассоциации Японии и аналогичные финансовые кооперативы в других странах. Данные кредитные организации имеют самое непосредственное отношение к реальной экономике и способны противостоять негативным проявлениям финансового кризиса.

Так, в целях поддержки рынка МБК подписан закон "О внесении изменения в статью 3 Федерального закона "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы РФ", предусматривающий продление до 31 декабря 2010 года срока действия механизма компенсации Банком России кредитным организациям части убытков по отдельным сделкам на межбанковском рынке.

Был продлен механизм компенсации банкам убытков, возникших по сделкам с кредитными организациями, у которых были отозваны лицензии на осуществление банковских операций. Механизм компенсации убытков на межбанковском кредитном рынке имеет целью поддержать банковский рынок в условиях кризиса.

Согласно "Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год "система инструментов денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе будет ориентирована на решение стратегической задачи - переноса центра тяжести с управления валютным курсом на усиление роли процентной политики Банка России". Подобное изменение первостепенных задач монетарного регулирования способствовало формированию новой системы операционных целей денежно-кредитной политики, одной из которых стало повышение эффективности управления процентными ставками денежного рынка.

В ресурсной политике (привлечении) в докризисный период, а в кризис тем более, банки привлекали кредитные ресурсы по принципу "предлагают - возьмем" и "лишних денег не бывает". Однако ситуация с ликвидностью от этого не становится лучше. Ответ на этот вопрос дает динамика международных резервов Банка России. С 8 августа по 24 октября 2009 г. объем резервов сократился на 18,9%. В значительной степени столь неблагоприятная динамика объясняется следующим обстоятельством: значительные финансовые ресурсы, направленные в банковский сектор на решение проблемы ликвидности, идут на валютный рынок (курс рубля к доллару США за этот же период времени снизился на 3,40 руб.), а затем выводятся из страны. В результате - проблемы обесценения национальной валюты и чистого оттока капитала за рубеж.

Принято считать, что сущность кредита проявляется в его функциях. Главная функция межбанковского кредитования (перераспределительная) - поддержание быстрой ликвидности банков. Эмиссионная функция заключается в создании посредством кредитного механизма средств обращения и платежа, а также в замещении наличных денег безналичными, и наоборот. Содержание третьей из названных функций состоит в осуществлении контроля за эффективностью деятельности экономических субъектов-заемщиков, но в определенной мере и самих кредиторов.

Проведенные исследования показали, что кризис, который произошел на межбанковском рынке в 2004 г. - это кризис доверия. После отзыва Банком России лицензий у некоторых банков, а также появления на рынке информации о существовании у ЦБ РФ "черного списка" банков, находящихся в зоне его особого внимания и, в частности, подозреваемых в отмывании денег, доверие к кредитным организациям было подорвано. В результате оборот на рынке МБК снизился на 12,2% в мае и на 13,3% в июне 2004 г. Однако после ряда мер, предпринятых Банком России для стабилизации ситуации (снижение резервных требований, возмещение депозитов неплатежеспособных банков и т. д.), в конце 2004 г. нормальное функционирование рынка удалось восстановить [11, с. 133].

Мировой финансовый кризис 2007-2009 гг. также отразился на рынке МБК в России и, в частности, сказался на доверии между его участниками. Доступ на межбанковский рынок для малых и средних банков оказался закрыт, в то время как вся ликвидность была сосредоточена в крупнейших банках. Потребовались значительные вливания ликвидности со стороны регулятора для восстановления рынка и финансовой системы в целом.

Для участия на межбанковском кредитном рынке банки должны установить кредитные лимиты на контрагентов. Операции могут осуществляться либо непосредственно между банками (с использованием, например, информационной системы Reuters), либо с использованием услуг брокеров. Банк России управляет ситуацией на рынке и стабилизирует ее при помощи механизма "коридора процентных ставок".

Российский рынок межбанковских кредитов характеризуется высокой концентрацией: по данным Банка России, 30 банков-участников владеют более 70% требований и обязательств на этом рынке.

В январе 2009 г. среднедневной оборот составил 1 трлн. руб. Операции на рынке межбанковских кредитов подразделяются на операции с вкладами (89,60%) и РЕПО (10,40%). Значительную долю операций - 90,04% - составляют операции овернайт. Для депозитов доля операций овернайт составляет 90,26%, для операций РЕПО - 88,12%. Если говорить о соотношении объемов торгов по инструментам с другими сроками, то среди более долгосрочных инструментов наибольшие объемы приходятся на инструменты со сроком "одна неделя" (46,96% инструментов со сроком более чем овернайт).

Основные валюты операций: рубли, доллары США и евро. Стоит отметить, что ситуация изменилась по сравнению с началом 2009 г. В январе 2009г. доля сделок в рублях составляла только 32,93%, а доля операций в долларах США и евро - 34,18 и 32,58% соответственно.

Динамика процентных ставок на рынке отражает ситуацию с ликвидностью в банковской системе в целом. Так, например, средняя ставка по МБК со сроком в 1 день существенно увеличилась во второй половине 2007 г., достигнув пика в 16,30% в январе 2008 г., что свидетельствует о значительных трудностях доступа банков к ликвидности. Однако уже к середине 2009 г. средняя процентная ставка снизилась до 2-3%, что свидетельствовало о стабилизации ситуации. Во второй половине 2008 г. на рынке вновь стала ощущаться нехватка ликвидности, и средняя процентная ставка увеличилась до 5,4% в декабре 2009 г. Ставки по инструментам с другими сроками в целом демонстрируют аналогичную динамику.

Проведенные исследования показали:

- в нашей стране, помимо конструктивной неразвитости межбанковского рынка, существуют проблемы его ориентации на поддержание ликвидности кредитных организаций; - не достаточная развитость инструментов минимизации рисков (свопов и деривативов) способствует созданию особых технологий работы банковских учреждений на этом рынке в России, смещает аспекты этих технологий в плоскость более тщательного изучения контрагента и минимизации издержек проведения данных операций; технология принятия рациональных решений должна быть построена как на базе формально-математических методов, так и на базе качественных методов, позволяющих охватить все стороны процесса межбанковского кредитования. Эти технологии должны решить задачи создания методики определения финансово-экономического состояния контрагента, классификации залогов и использования различных залоговых схем, а также выработки алгоритма принятия решений относительной необеспеченной кредитной линии, создания методик определения себестоимости услуг и алгоритма работы подразделений банка, осуществляющих процесс межбанковского кредитования.

Наиболее ярким и в то же время болезненным проявлением банковских кризисов является кризис ликвидности. Однако кризисы ликвидности, как правило, не носят долгосрочного характера, в связи с чем перед центральными банками встает задача поддержания уровня ликвидности в сбалансированном состоянии. В этом направлении важную роль может выполнить межбанковский рынок ресурсов - уникальный сегмент экономики, одновременно выступающий и индикатором назревающих кризисных событий, и их катализатором, и эффективным инструментом нейтрализации и погашения кризисных явлений [13, с. 431].

В настоящее время одной из наиболее важных становится задача обеспечения прогрессивных, удобных и привлекательных условий для работы банков на межбанковском пространстве, выработки принципиальных подходов к созданию организованного межбанковского рынка.

Основной задачей построения модели организованного межбанковского рынка в современных условиях должно стать противодействие кризисным явлениям в финансовой сфере, выведение межбанковских отношений на качественно новый уровень, повышение их эффективности.

Необходимо отметить, что на любом действующем в настоящее время организованном межбанковском рынке присутствует некоторое организационное ядро, выполняющее функции информационной поддержки участников рынка. В соответствии с предлагаемым принципом "центрального звена" все сделки должны осуществляться не напрямую между банками-участниками, а через посредника в лице Центра обслуживания рынка таким образом, что любая сделка раскладывалась на две или более (в случае синдицированных кредитов) части, в которых ЦОР выступает в качестве заемщика по отношению к банкам-кредиторам и в качестве кредитора - к банкам-заемщикам. Таким образом, для каждого участника рынка в любой сделке будет существовать один и только один контрагент - Центр обслуживания организованного межбанковского рынка. На ЦОР также могут быть возложены функции организационного взаимодействия с банками-участниками, управления рынком и мониторинга его состояния.

Возможно несколько вариантов реализации принципа "центрального звена". Безусловно, наивысшей степенью доверия со стороны банков, работающих на межбанковском рынке, обладает Центральный банк, и организация Центра обслуживания рынка с участием Банка России была бы, возможно, оптимальным решением. Однако такой вариант может вступить в противоречие с действующим законодательством, в частности, с Федеральным законом № 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (статьи 8, 46-49, 79). Другим вариантом реализации принципа "центрального звена" может стать создание Центра обслуживания рынка на базе какого-либо крупного стабильного банка, как это сделано в НП "Межбанковская Расчетная Система". Вероятно, можно найти и другие варианты решения этой проблемы.

В настоящее время можно совершенствовать показатели рынка межбанковских кредитов с учетом более полной и достоверной информации, активов как крупных так и средних и мелких кредитных организаций; рассчитывать фактические процентные ставки как по предоставлению, так и по размещению межбанковских кредитов.

Таким образом, можно сделать вывод, что с развитием банковской системы в стране стал развиваться рынок межбанковских кредитов, как необходимый структурный элемент денежного рынка, индикатор банковской ликвидности. Зарождение рынка МБК в России - явление закономерное, объективно вытекающее из самой сути рыночной экономики. Рынок МБК в России развивается и постепенно принимает региональный характер.

Кризисную ситуацию в банковской системе, прежде всего, можно определить по ситуации на рынке межбанковских кредитов, которая зависит от соотношения спроса и предложения ресурсов между субъектами денежного рынка.

Похожие статьи